Co je kniha Béžový Federální rezervní systém?

Spekulace o fiskální politice nabývají zvláštního tempa, zejména před schůzkami. Obvykle je možné to změnit (zvýšit / snížit) úrokové sazby, omezení nebo zvýšení nákupů aktiv) se předpovídá na základě makroekonomických údajů - hlavně trh práce, inflace nebo HDP. Federální rezerva lze říci, že má určitá „rozmezí“, do kterých musí tato měření odpovídat (např. inflační cíl), aby politika zůstala nezměněna. Aby bylo možné vytvářet projekce týkající se budoucnosti fiskální politiky, je hlavním úkolem sledovat, co se děje v ekonomice. Existují však „přední“ ukazatele možného utahování nebo uvolňování, včetně Béžové knihy Federálního rezervního systému kromě bodového grafu. Co je? Co to dělá? Jaké údaje z toho můžeme získat?

Béžová kniha - obyčejná zpráva?

Začněme od základů. Co je kniha Béžový Federální rezervní systém? Nic než zpráva. Avšak nejen to. Je to zveřejněno osm několikrát ročně a obsahuje soubor informací o současných ekonomických podmínkách. Přesná data zveřejnění každé zprávy jsou uvedena na webových stránkách FED. Samotná zpráva však pochází z roku 1983. Odkud pochází takové jméno? Béžová kniha vděčí za své jméno barevné krytykde to bylo jednou fyzicky zveřejněno.

Data vydání Béžové knihy pro rok 2021. Zdroj: Federální rezerva

Béžová kniha je souborem jakýchsi makroekonomických komentářů z dvanácti okresů. Každá Federální rezervní banka shromažďuje neoficiální informace o současných ekonomických podmínkách ve svém okrese prostřednictvím zpráv od ředitelů bank a poboček a rozhovorů s klíčovými obchodními kontakty, ekonomy, odborníky na trh a dalšími zdroji. Tato zpráva je obvykle zveřejněna dva týdny před zasedáním FOMC. 

Místní pobočky mají hlas

Výše jsem uvedl, že zpráva obsahuje dvanáct „pohledů“ na současnou makroekonomickou situaci. Tyto „pohledy“ pocházejí z dvanácti místních kapitol Federálního rezervního systému, které jsou zaslány do ústředí Fedu a jsou sestaveny do jediné zprávy. Kniha Béžová se skládá z přesně 13 částí. Prvních 12  z nich obsahují důsledné a přesné analýzy ekonomické situace v jednotlivých amerických okresech. Za zmínku stojí, že samotná zpráva není velká. Zjistíme, že je to poměrně kompaktní informace. Údaje se týkají hlavně spotřebitelských výdajů a  situace na trhu práce. Část 13 poskytuje přehled celkového ekonomického zdraví celých USA a poskytuje přehled všech předchozích kapitol.

Okresy zahrnuté v béžové knize. Zdroj: Federální rezerva

Místní zúčastněné banky:

1. Boston
2. New York
3. Filadelfia
4. Cleveland
5. Richmond
6. Atlanta
7. Chicago
8. St Louis
9. Minneapolis
10. Kansas City
11. dallas
12. San Francisco

Tvoří Béžová kniha politiku?

Béžová kniha má dopad na fiskální politiku. Samozřejmě to není principiální účinek, Boston píše, že mají problém s inflací, úrokové sazby mění Fed. Jedná se spíše o velmi sugestivní nástroj určený k cílení bankéřů na místní záležitosti. Důležité je, že Béžová kniha nemusí obsahovat „formalizované“ informace. Myslím ty, které vycházejí z klasických indikátorů. Data jsou lokálnější a bankéři těchto poboček mohou provádět vlastní průzkumy a průzkumy. Béžová kniha má popsat změny v ekonomice od poslední zprávy. Sáhnutí po béžové knize je jedním z mnoha způsobů, jakými  Federální rezervní systém spolupracuje se společnostmi a různými organizacemi na hospodářském rozvoji jejich komunit. Protože tyto informace jsou shromažďovány od široké škály kontaktů a poskytovatelů dat prostřednictvím různých formálních a neformálních metod. Béžová kniha proto může účinně doplňovat další formy sběru regionálních informací.

Výňatek ze zprávy z Béžové knihy.

Takže do značné míry Béžová kniha je nástroj předvídající budoucí fiskální politiku. Ať už je to nebo není, Fed musí brát v úvahu všechny „zprávy“ z okresů. Tato zpráva obsahuje pouze 30 stránek a při pohledu na hranolu dvou předchozích publikací do značné míry očekává potenciální posun Fedu k jastrabější politice. 

Souhrn

Béžová kniha Federálního rezervního systému (kromě tečkovaného grafu) je účinným nástrojem pro vytváření všech druhů projekcí (předpovědí) týkajících se možné změny měnové politiky. Ačkoli samotná Béžová kniha je v médiích zřídka slyšitelná, nepochybně hraje velmi důležitou roli v rozhodovací „základně“ Fedu. Skutečnost, že je zveřejněna nejméně dva týdny před zasedáním FOMC. Někteří považují Béžovou knihu za podrobný makroekonomický komentář, zatímco jiní ji považují za živou předpověď toho, co se může stát v blízké budoucnosti. Jedná se tedy o nástroj, který pracuje přísně intuitivně. Při pohledu na současnou situaci navrhla Beige Book před více než 3 měsíci problémy s inflací, které Powell nazval „přechodné“, a nakonec poslední zasedání FOMC ukázalo dvě zvýšení mediánu hlasů do roku 2023. případ) špatného proroctví.