Trh nevěří v jestřábí vyprávění Fedu

EUR/USD jasně nad 1,0900. Nová historická maxima zlata nad 2200 XNUMX USD za unci a rekordy na Wall Street na index S&P 500. Vyplývá to ze středečního rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách. Reakce trhu naznačuje přinejmenším velmi holubičí rétoriku či dokonce snížení úrokových sazeb. Nic nemůže být dále od pravdy! Fed byl velmi neutrální, ne-li mírně jestřábí, ale trh má svůj vlastní názor na výhled úrokových sazeb. Slevy se blíží!

Drobná inflační revize

Fed podle očekávání ponechal úrokové sazby beze změny, ale nezměnil parametry svého programu snižování rozvahy. Fed letos nezměnil prognózu úrokových sazeb a stále vidí tři snížení, což mohl trh brát jako dobré znamení. Na druhou stranu došlo ke snížení počtu snížení pro roky 3 a 2025. Zároveň byla provedena mírná revize inflace pro příští rok a výrazná Předpovědi HDP byly zvýšeny kvůli silnému trhu práce.

Powell zněl na konferenci velmi neutrálně a řekl, že poslední údaje o inflaci byly překvapením a nevedly FED k přesvědčení, že inflace směřuje ke svému cíli. Navzdory tomu Fed nebyl jestřábí. Oznámení nebylo změněno, Powell potvrdil, že změny budou provedeny brzy změny v tempu snižování rozvahy. Trh viděl v podstatě jen pozitiva a stále věří v červnové snížení úrokových sazeb. Ve skutečnosti to vypadá, že úrokové sazby budou poprvé sníženy v červnu, nejpozději v červenci, pokud Fed potřebuje další ujištění.

Trh je velmi optimistický

Ale co když se inflace vydá jiným směrem? Sam Powell řekl, že nedávný odraz by mohl být "hrbol na cestě" nebo ještě víc. Pokud ceny pohonných hmot, geopolitické napětí a silná ekonomika povedou k oživení inflace, mohlo by to tak být slevy se tak rychle neobjeví. Trh si toho zřejmě nevšímá a zůstává velmi optimistický.

Samozřejmě není důvod očekávat nejhorší scénář, ale důvody pro ponechání úrokových sazeb po delší dobu beze změny budou skutečně existovat. Údaje o inflaci a trhu práce samozřejmě zůstanou pod dohledem, ale kromě toho se mohou jako klíčové ukázat údaje o ekonomické aktivitě. Pokud Fed stále chce měkké přistání, nemůže to přehánět příliš dlouhým udržováním úrokových sazeb vysoko.

Před 7:XNUMX EUR / USD se přibližovala k úrovni 1,0950, což znamená, že od včerejška pohyb nahoru byl přes 100 pipů. Slabý dolar znamená návrat silnějšího zlotého. Platíme 3,9449 PLN za dolar, 4,3131 PLN za euro, 5,0454 PLN za libru a 4,4544 PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB