Trh s kryptoměnami se ochlazuje, když nadšení umírá

Během léta byl trh s kryptoměnami relativně nečinný kvůli obavám z globální inflace a také kvůli geopolitickému napětí. To byly hlavní faktory, které vedly k poklesu ochoty riskovat mezi investory jak na akciovém trhu, tak na trhu s kryptoměnami a v roce 2022 byly tyto trhy do značné míry synchronizovány. Co bude hybnou silou kryptoměnové oblasti v následujících měsících? Omezí energetická krize opětovný příliv investorů, nebo budou jiné segmenty trhu s kryptoměnami schopny podnítit novou rally?

Energetická omezení jsou důvodem k obavám

Bitcoin a řada dalších významných kryptoměn spoléhají na obrovský výpočetní výkon, aby síť uvedly do provozu a zajistily, že transakce je ověřena. Podle odhadů ze začátku září spotřebuje bitcoin za den stejné množství energie jako Švédsko. Klíčová vlastnost Bitcoin spočívá v tom, že síť je provozována decentralizovaným způsobem – mnoho nezávislých brokerů po celém světě ověřuje transakce, aby bylo zajištěno, že síť není pod kontrolou žádného jediného subjektu. Tito takzvaní těžaři jsou odměňováni nově vydanými bitcoiny, ale s klesající hodnotou trhu s kryptoměnami a rostoucími náklady na energie začínají těžaři čelit problémům se ziskovostí, jak ukazuje graf níže. Pokles cen bitcoinů v roce 2022 nutí těžaře přestěhovat se do zemí s levnější energií nebo uzavřít své provozy. S menším počtem těžařů provozujících síť bude méně bezpečná a možná i méně decentralizovaná. Vzhledem k současnému počtu bitcoinových těžařů však neočekáváme, že by hlavním zdrojem rizik v příštích letech byla zvýšená centralizace.

Pro klasického obchodníka s kryptoměnami se centralizace ani spotřeba energie nezdají být významným problémem. Větší vládní instituce se však stále více obávají výpočetně náročného systému ověřování typu důkaz prácekterá používá bitcoin. Začátkem září americký Office of Science and Technology Policy v Bílém domě ve zprávě uvedl, že kryptoměny mají významný dopad na spotřebu energie a také emise skleníkových plynů, a doporučil zvýšený monitoring a potenciální regulaci. Stalo se tak šest měsíců poté, co Evropský parlament projednal zákaz validace energeticky náročného typu důkaz práceže bitcoin používá, což bylo nakonec zamítnuto. Významné riziko pro kryptoměny vidíme, pokud vládní agentury začnou regulovat používání kryptoměn kvůli jejich energetické spotřebě. Pokud budou zavedeny přísné regulace, mohou omezit používání kryptoměn a tím snížit atraktivitu používání kryptoměnových technologií.

Odhadované průměrné náklady na těžbu bitcoinu podle MacroMicro na základě dat z University of Cambridge – v porovnání s cenou bitcoinu. Když jsou průměrné náklady na těžbu bitcoinů vyšší než cena, za kterou lze bitcoin prodat, počet těžařů se pravděpodobně sníží.

Retailoví investoři to sledují z povzdálí – instituce jsou stále ve hře

Zdá se, že spekulativní obchodníci zmizeli z trhu s kryptoměnami v roce 2022, protože trendy související se strachem z opomenutí nějakého fenoménu (tzv. strach z propásnutí, FOMO), které v roce 2021 řídily růst cen, nyní zmizely. Kromě toho objemy obchodů s nekonvertibilními tokeny (nebunitelné tokeny, NFT - digitální verze předmětů, obrázků, filmů atd.) byly za poslední rok na rekordně nízké úrovni, což potvrzuje pokles spekulativního nadšení. Jediným optimistickým aspektem této kryptoměnové zimy se zdá být institucionální závazek, který nevypršel stejným způsobem, jako tomu bylo u maloobchodních obchodníků s kryptoměnami. Navzdory stagnaci trhu v posledních měsících mnoho větších institucí investovalo na trhu s kryptoměnami nebo rozšířilo své služby o digitální aktiva. Příkladem je BlackRock, který oznámil partnerství s Coinbase za účelem rozšíření svých investičních služeb na kryptoměnovém trhu s institucionálními investory, zatímco fond Brevan Howard získal od institucionálních investorů přes 1 miliardu dolarů pro kryptoměnový fond.

V tomto krásném obrazu jsou však určité trhliny. Například počátkem září společnost Snap oznámila uzavření svého oddělení Web 3.0 a obchodníci s kryptoměnami se snaží snížit zaměstnanost kvůli podmínkám na trhu. Podle údajů Artemis počet vývojářů v oblasti kryptoměn za poslední tři měsíce klesal, ale rekordně vysoké množství rizikového kapitálu, které se na trh s kryptoměnami nahrnulo v roce 2021 a začátkem roku 2022, by – doufejme – mohlo udržet kryptoměnové organizace nad vodou. nějaký čas, čas.

Podle našeho názoru bude hnacím motorem růstu cen kryptoměn použitelnost. Pravděpodobně dojde k posunu od investic do náhodných kryptoměnových tokenů a NFT k kryptoměnovým technologiím se specifickým případem použití. Některé takové projekty již probíhají: Sony zvažuje vytvoření médií podporovaných NFT, aby umělcům poskytla rychlejší a spravedlivější nabídky; GameStop pracuje na vlastnictví digitálních položek ve hrách využívajících technologii NFT; přičemž Ticketmaster zahájil spolupráci spočívající ve vydávání vstupenek formou NFT.

Kryptoměnová zima transformuje trh s kryptoměnami, aby se stal vyspělejším a zdravějším tím, že eliminuje spekulanty a nespolehlivé aktéry. Klíčovým zaměřením v blízké budoucnosti bude škálovatelnost, aby bylo možné zpracovat více transakcí, například pro zpracování plateb, protože to je klíčové pro vývoj aplikací pro kryptoměny. Pro kryptoměny je důležité, aby aplikace kryptoměn byly akceptovány většími institucemi, aby demonstrovaly, že jsou více než jen arénou pro nadšence. blokchain technologie a spekulativní obchodníci. Zároveň je třeba doufat, že regulátoři nebudou kvůli obavám o životní prostředí strkat hůl do paprsků.

O autorovi

Anders Nysteen - připojil se k Saxo Bank v roce 2016 na oddělení Kvantitativní strategiea jeho hlavním cílem je vyvinout matematické obchodní strategie a modely alokace aktiv. Anders získal titul z fyziky a nanotechnologie na Technické univerzitě v Dánsku a doktorát z kvantové fotoniky.