MPC podle očekávání před Vánoci sazby nezvýšila

Rada pro měnovou politiku ponechala úrokové sazby beze změny – referenční sazba je nadále 6,75 procenta. Toto rozhodnutí vyplývá z listopadového poklesu cen a předpovědí naznačujících prudký pokles inflace v příštím roce. Než se tak ale stane, může inflace v lednu stoupnout nad 20 procent. Vzhledem k samotnému rozhodnutí MPC se splátky úvěru nezvyšují, ale sazba WIBOR 3M zůstává výrazně nad referenční sazbou NBPcož způsobuje jejich růst.

Sazby se potřetí v řadě nezměnily

RPP se opět rozhodlo nezvyšovat úrokové sazby, což znamená, že referenční sazba NBP je stále na 6,75 pb. Jedná se o třetí po sobě jdoucí zasedání, na kterém se Rada rozhodla nezvyšovat úrokové sazby. Tentokrát se však Rada sešla v situaci, kdy došlo k prvnímu poklesu inflace od února. Inflace klesla ze 17,9 procenta. y/y v říjnu na 17,4 procenta. v listopadu. Nicméně i přes pokles inflace, CPI stále roste jádrová inflace, která v listopadu činila cca 11,3-11,4 procenta. A to dokazuje, že inflace stále více zakořenuje v naší ekonomice a bude velmi těžké s ní bojovat.

Rada se ve svém rozhodnutí opírá o listopadovou inflační projekci připravenou analytiky NBP. Předpokládá, že v příštím roce dojde k výraznému zpomalení ekonomiky, které způsobí samovolný pokles inflace. Než však začne inflace sama klesat, budeme muset od nového roku zvýšit DPH na pohonné hmoty, nosiče energie a hnojiva. A to může zvýšit inflaci o 2-3 procentní body najednou, což může v lednu překročit 20 %.

WIBOR o 3M vyšší než referenční sazba

Přestože sazby nebyly zvýšeny, sazba WIBOR 3M, na základě které se počítá úroková sazba hypotečních úvěrů, zůstává nad referenční sazbou NBP. To je další prvek, který způsobuje navyšování splátek úvěrů na bydlení. V současnosti je 3M sazba WIBOR 7,20 procenta, tedy 0,45 pb nad referenční sazbou NBP. Zatímco od roku 2015 je WIBOR 3M v průměru o 0,27 pb vyšší než referenční sazba. V obdobích růstu úrokových sazeb se tento rozdíl zvýšil v průměru na 0,45 pb, zatímco v období poklesu úrokových sazeb se snížil na 0,18 pb To znamená, že při poklesu úrokových sazeb lze očekávat, že rozdíl mezi WIBOR 3M a referenční sazba bude klesat, pravděpodobně však není šance dohnat současné ztráty vyplývající z mnohem vyšší úrovně WIBOR 3M ve vztahu k referenční sazbě. Přetrvávající rozdíl naznačuje, že trh do budoucna nevylučuje další zvyšování úrokových sazeb.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.