MPC se dostává ze praxe při zvyšování úrokových sazeb

Na pátém po sobě jdoucím zasedání MPC nedošlo k žádnému zvýšení úrokových sazeb. Toto rozhodnutí bylo snazší, protože zatím neznáme výsledky inflace za leden. Nedávné oslabení zlotého nám však připomnělo hrozbu, pokud nebudeme rozhodně bojovat s inflací. Zdá se, že MPC pomalu vystupuje z praxe ve zvyšování sazeb.

Nohy opět beze změny

Na druhém letošním zasedání MPC ponechalo úrokové sazby beze změny, tedy na 6,75 procenta. Jde o páté po sobě jdoucí zasedání, na kterém nedošlo k žádnému zvýšení – dříve Rada pro měnovou politiku zvýšila sazby až 11krát: z 0,1 na 6,75 procenta. Je vidět, že Rada pomalu opouští zvyk zvyšovat úrokové sazby a další rozhodnutí o zvýšení úrokových sazeb by mohla přijmout jen těžko.  

Úroveň polských úrokových sazeb zůstává v poměru k inflace. Inflace v prosinci činila 16,6 procenta, což je téměř o 10 procentních bodů více než v prosinci. procent nad referenční sazbou NBP (to je 6,75 procenta). Údaje o inflaci za leden zatím nebyly zveřejněny, ale trh si je jistý, že v lednu došlo k dalšímu skoku. Začátek roku je vždy okamžikem, kdy podnikatelé zavádějí nové vyšší ceny. V letošním roce došlo také ke zvýšení DPH na pohonné hmoty a nosiče energie. Prognózy růstu inflace v lednu se pohybují v širokém rozmezí 17,5 až dokonce 20 procent. A takové zvýšení by mohlo hovořit pro další zvýšení úrokových sazeb.

Zlotý stabilizuje kurz

V poslední době zažívá oslabení i zlotý. Jedním z důvodů takového oslabení je nedůvěra trhu v další zvyšování sazeb, které by mohlo posílit zlotý. Není divu, že odliv kapitálu do USA, kde je základní úroková sazba 4,5-4,75 procenta, zatímco v Polsku jen 2 p.b. vyšší. 

Zdá se tedy, že v Polsku již k žádnému zvyšování sazeb nedojde. Pokud by však inflace v lednu a únoru výrazně stoupla, bude MPC vážně diskutovat na příštím zasedání. 

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.