Ziskovost omezuje ceny surovin; olej dosáhl svého maxima

Měsíční býčí trh na komoditním trhu nadále bojuje se zvýšenou volatilitou, což způsobuje další zvýšení výnosů amerických dluhopisů, což zase přispívá k zesílení averze k riziku a posílení dolaru. Výsledkem je, že komoditní index Bloomberg zůstal téměř beze změny kolem dvou a půl roku maxima a ve spojení s rekordně dlouhou pozicí fondů je nyní sektor vystaven konsolidačnímu riziku navzdory silným fundamentům.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Většina kovů zaznamenala cenové výkyvy v souladu se změnami ve výnosech dolaru a dluhopisů. Schválení balíčku fiskálních stimulačních opatření v USA podpořilo měď navzdory známkám zvýšení nabídky, zejména na čínském trhu, kde akcie sledované burzami začaly sezónně růst, a to navzdory skutečnosti, že k tomu došlo z cenově příznivého víceletého období nízký. Po celosvětové radě hodnota platiny vzrostla investice do platiny - Světová platinová investiční rada (WPIC) ve zveřejněné zprávě informovala, že v roce 2020 byl schodek tohoto kovu největší v historii a rok 2021 bude třetím rokem schodku.

Železná ruda zaznamenala týdenní ztrátu poté, co čínská vláda zahájila boj proti znečištění v Tangshan Steel Center, jednom z nejvíce znečištěných měst ve Střední říši. Pokud jde o ocel, vláda již oznámila snížení produkce, protože Čína si klade za cíl do roku 2060 dosáhnout uhlíkově neutrální úrovně.

Zůstat s emisemi, náklady Povolenky na emise oxidu uhličitého v EU, největší světový program snižování emisí a obchodování s emisemi, vzrostl o 7% na rekordních 42,6 EUR / t. Kromě nepřetržitého růstu cen ropy byla poslední fáze 31% meziročního boomu způsobena výpadky plynu v Norsku, což zvýšilo poptávku elektrárny po ekologičtějších řešeních, což zase znamená více uhlí COXNUMX.

Obiloviny a olejniny

Další ohnisko afrického moru prasat v Číně snížilo ceny místních kukuřic na nejnižší letošní úroveň, a pokud se pokles nezastaví, slabost by se mohla promítnout i do zámořských trhů, zejména do termínových kontraktů s obilovinami a olejnatými semeny kótovanými na chicagské burze . V důsledku tohoto poklesu, spolu s americkým vládou předpokládaným zvýšením dodávek kukuřice a sóji, klesl index úrody Bloomberg každý týden. Ačkoli ztráty, zejména v kukuřici, byly relativně malé, potenciální zpomalení v Číně může vystavit celý sektor riziku snížení předpokládané poptávky, a tím i riziku prodeje kontraktů fondy, které jsou v současné době významně vystaveny jak kukuřici, tak kukuřici futures. a sójové boby. Pokles cen pšenice byl do značné míry spojen s počasím poté, co na americké pláně spadl dlouho očekávaný déšť.

Vzhledem k tomu, že americké ceny obilovin nedávno dosáhly svých víceletých maxim a globální index cen potravin a zemědělství OSN roste nejrychlejším tempem od roku 2014, trh se brzy zaměří na období setí a vegetace na severní polokouli. Podíly kukuřice, pšenice a sóji pěstované americkými farmáři by se mohly v příštích měsících stát důležitým katalyzátorem cenových opatření. Obchodníci s obilím proto budou čekat na pokyny v podobě zprávy o budoucích plodinách, kterou vydá americké ministerstvo zemědělství 31. března.

Drahé kovy

zlato (XAU / USD) i stříbro (XAG / USD) se dostal pod tlak, když se směr dolaru dál pohyboval a trh s dluhopisy, kde výnosy opět vzrostly v reakci na přijetí balíčku fiskálních stimulačních opatření ve výši 1,9 bilionu dolarů. Ačkoliv je tato dohoda příznivá pro ekonomický růst, přináší také riziko inflace, i když po slabém čtení CPI v USA na začátku týdne údaje toto riziko ještě neodrážejí.

Udržujeme pozitivní prognózu kvůli přesvědčení, že inflace nakonec překročí současná očekávání trhu. Do té doby by však stálý růst výnosů desetiletých dluhopisů směrem k dalšímu klíčovému cíli 2% ze současných 1,6% mohl znovu ovlivnit potenciál zpomalení. Zlato zatím pokračuje v sestupném trendu: klíčová podpora je ve významné oblasti mezi 1 670 až 1 690 USD, zatímco potenciální kupci nespěchají s otevřením dlouhých pozic, dokud se kov nevrátí na úroveň 1 765 USD / oz, pod kterou začal přišla poslední slabost.

Surový olej 

Cena ropy zůstal téměř beze změny na týdenní bázi, protože trh hledal jasný směr. Začátkem tohoto týdne neúspěšný útok na saúdské ropné zařízení tlačil cenu ropy Brent nad 70 $ / b, ale následná 7% korekce může naznačovat, že trh již dosáhl svého současného maxima. Navzdory podpoře amerického stimulačního balíčku a známkám globálního oživení ve spotřebě paliva trh stále čeká na trvalé zvyšování globální poptávky po pohonných hmotách, které by ospravedlňovalo současné ceny ropy.

Týdenní zpráva o zásobách amerického Energetického informačního úřadu (EIA) ukázala další výrazný pokles zásob benzinu v důsledku rostoucí poptávky ze strany majitelů vozidel. Porucha rafinérie v texaské vánici před několika týdny vytlačila americké zásoby ropy před čtrnácti dny o 35,3 mbl, zatímco zásoby benzínu a destilátu se propadly o více než 40 mbl. S letní odletovou sezónou na obzoru a uvolněním uzávěrek na obzoru čelí rafinérie rušným pár měsícům a ceny benzinu během tohoto období pravděpodobně zůstanou vysoké.

Stále pozitivní sentiment je do jisté míry vyvážen pokračujícím úsilím o zvyšování výnosů a dolaru, stejně jako varovným tónem přijatým OPEC ve své měsíční zprávě o ropě. Ve své březnové zprávě organizace snížila prognózu poptávky po ropě OPEC na příštích šest měsíců kvůli zhoršení prognózované poptávky a dynamičtějšímu nárůstu nabídky mimo OPEC. To vyžaduje delší období aplikace výrobní disciplíny, tj omezení od výrobců OPEC +. 17. března zveřejní Mezinárodní energetická agentura (IEA) zprávu o ropném trhu.