Poté, co jsme si zahráli s NFP, je čas pohrát si s inflací CPI v USA

V pátek Bureau of Labor Statistics zveřejnila své roční revize indexu spotřebitelských cen za prosinec, přičemž některé revize sahají až do roku 2018. Tyto revize přišly těsně před lednovým CPI, který bude zveřejněn v úterý.

Revize údajů o inflaci

To, co bylo ve skutečnosti revidováno, jsou sezónní úpravy, a tedy sezónně očištěné meziměsíční hodnoty CPI, o kterých všichni mluví jako o měřítkách současné inflace.

Úpravy prosincových meziměsíčních údajů byly všechny kladné, včetně: Celkový CPI (CPI-U), starý -0,1 %; nové +0,1 %. Proto "Core CPI" (bez potravin a energie), staré +0,3 %; nové +0,4″, "CPI služeb", staré: +0,6 %; nové +0,7 %. Kromě toho byly hodnoty za říjen a listopad revidovány směrem nahoru, čímž byly odstraněny některé „desinflační“ scénáře. Indexy byly také revidovány pro některé měsíce od roku 2018, některé měsíce nahoru, některé dolů, ale za říjen, listopad a prosinec byly všechny revidovány nahoru. V rozsahu, nikoli nutně ve směru, byly prosincové revize v souladu s revizemi v předchozích letech, uvedl BLS.

Chceme se tedy podívat na dvě nejdůležitější úpravy, pokud jde o hodnocení toho, jak hluboko inflace pronikla do ekonomiky jako celku a jakým směrem by se mohla ubírat. CPI u služeb byl revidován od listopadu na +0,7 % za prosinec (původně 0,6 %) a také za listopad a říjen byl revidován směrem nahoru. Jádrový CPI byl rovněž revidován směrem nahoru za říjen, listopad a prosinec, přičemž v říjnu a listopadu vykazoval mnohem menší „desinflaci“ a v prosinci zrychlení inflace. Revize také odstranily některé skoky v letech 2022 a 2021.

Nicméně to nebylo tak dobré

Dezinflace znamená inflaci, ale spíše zmírňující než zhoršující se. Tyto revize za poslední tři měsíce ukazují, že dezinflace v říjnu a listopadu byla nižší, než bylo hlášeno, a v prosinci došlo ke zvýšení inflace.

Aby se zlepšila přesnost a použitelnost indexu spotřebitelských cen (CPI), BLS naplánovala aktualizaci vah nákladů na roční bázi s využitím informací z jednoho kalendářního roku. To se liší od předchozí metody, která aktualizovala váhy s údaji o útratě každé dva roky. CPI v USA za leden 2023 bude vypočítána na základě údajů o spotřebitelských výdajích za rok 2021.

V důsledku toho mohou tato data přitáhnout pozornost investorů ještě více a překvapení podobné jako NFPnebylo by to překvapivé.