Peter Lynch - investujte do toho, čemu rozumíte, a nepřeplaťte!

Peter Lynch je považován za jednoho z nejlepších manažerů vůbec. Během správy fondu dosáhl Magellan více než 13 let průměrná roční míra návratnosti výrazně přesahující 20%. Jen málo investorů se může pochlubit takovým výsledkem za tak dlouhou dobu. V článku představíme historii tohoto úžasného investora. Zveme vás ke čtení!

Přečtěte si: John Maynard Keynes - jeden z nejbohatších ekonomů v historii

Peter Lynch, Zdroj: money.cnn

Peter Lynch se narodil 19. ledna 1944 v Newtonu, Massachusetts. V mládí ho zasáhla rodinná tragédie. Když mu bylo 10, jeho otec zemřel na rakovinu. To způsobilo rodinné finanční problémy. Jeho matka musela chodit do práce a mladý Peter si přivydělával jako „caddy“ (nositel golfové hole). Tam potkal lidi profesionálně zapojené do investování na akciovém trhu. To ho zaujalo na akciovém trhu.  Zatímco studoval na Boston College, investoval své úspory 100 akcií Flying Tiger Airlines. Zaplatil za ně několik stovek dolarů (platba 8 dolarů za akcii). Po nějaké době akcie vzrostly o 1000 1965%, což Petrovi umožnilo pokrýt část nákladů na jeho vzdělání. V roce 1968 absolvoval Boston College, kde studoval historii, psychologii a filozofii. V roce XNUMX získal titul MBA (Master of Business Administration) na Wharton School na University of Pennsylvania.

Investiční kariéra

V roce 1966 nastoupil do investičního fondu Fidelity, kde byl zaměstnán jako stážista. V zaměstnání mu pomohlo předchozí seznámení s generálním ředitelem Fidelity (DG Sullivan). Potkali se v Brae Burn Country Clubu v Newtonu, kde byl Peter zaměstnán jako tyčař. Mezi jeho úkoly patřilo analytické pokrytí společností působících v papírenském, chemickém a publikačním sektoru. V letech 1967-1969 sloužil v armádě Spojených států. Po jejím dokončení se vrátil do Fidelity. Analyzoval společnosti z textilního, hutního, těžebního a chemického sektoru. Zaměstnavatel ocenil jeho vysoké analytické schopnosti. V letech 1974-1977 byl ředitelem výzkumu ve Fidelity.

Fidelity Investments. Zdroj: kiplinger.com

Průlomem v jeho kariéře bylo převzetí vedoucí pozice ve fondu Fidelity Magellan. Magellan byl založen v roce 1963 a až do roku 1977 byl malým fondem s spravovanými aktivy pouhých 20 milionů dolarů. Pro Petera Lynche to byla propagace, protože jeho nadřízení chtěli vidět, jak zvládne „v bitvě“. Peter dostal svobodu budovat investiční strategii (samozřejmě to musela dodržet Předpisy SEC). 

Když sloužil jako manažer, zastával názor, že dobré investiční nápady nemusí pocházet ze čtení analytických zpráv nebo čtvrtletních výsledků. Osobní zkušenosti klientů se službou pro něj byly velmi důležité. Mnoho z jeho dobrých investic vyplynulo z jeho manželky, která dokázala při nakupování zaznamenat nákupní trendy mnohem dříve než analytici. Peter tomu říkal fenomén "Street lag".

Ve své manažerské kariéře často pracoval „proti proudu“ obecných trendů. Příkladem může být přístup k diverzifikace. Když převzal správu fondu Magellam, měl ve svém portfoliu kolem 60 společností. Bylo mu doporučeno snížit počet společností na 25–30. To mělo zvýšit koncentraci portfolia a současně využít výhod diverzifikace. Peter byl jiného názoru. Rád kupoval stovky společností, které často působily na stejném trhu (např. Četné večerky nebo spořitelní a úvěrní družstva). Těsně před odchodem Petera Lynche z Fidelity měl Magellan ve svém portfoliu 1400 společností. Do portfolia společnosti Magellan však nepatřily náhodné společnosti. Peter byl zastáncem přístupu GARP („Růst za rozumnou cenu“), to znamená, že koupila škálovatelné společnosti, které byly oceněny na rozumné úrovni. Měl rád společnosti, které se vyznačovaly udržitelným rozvojem. Popularizoval také používání indikátoru PEG. Tento poměr byl výsledkem dělení P / E (cena / zisk) mírou růstu zisku na akcii. Mezní hodnota byla 1. Pokud společnost měla PEG nižší než 1, znamenalo to, že byla oceněna „levně“. Pokud například zisk na akcii roste o 30% ročně a cena k zisku (PE) je 20, PEG by byl 0,66 (20/30). Mezi nejlepší investice společnosti Lynch patří společnosti jako Ford, General Electric, Volvo, Philip Morris a Lowe's.

Loweův obchod. Zdroj: wikipedia.org

Výkonnost fondu Magellan pod vedením Petera Lynche byla ohromující. V letech 1977–1990 činila průměrná roční míra návratnosti portfolia fondu 29% ročně. To znamenalo, že Magellan dosáhl mnohem lepších výsledků než akciové indexy a tržní konkurence. Správcovská aktiva se také zvýšila v důsledku vynikající výkonnosti fondu. Za 13 let se rozrostly z 20 milionů na 14 miliard dolarů.

Peter Lynch odešel do důchodu ve věku 46 let a zůstal „Senior Adviser“ ve společnosti Fidelity. V roce 2006 byla jeho čistá hodnota odhadována na 352 milionů dolarů.

Psaní kariéry a investiční filozofie

Peter Lynch – One Up on Wall Street. Zdroj: maklerska.pl

Peter Lynch je mnoha lidem známý hlavně díky knihám o investování. Tyto jsou: One Up na Wall Street, bití na ulici oraz Naučte se vydělávat. Kromě knih Lynch napsal řadu článků pro časopis Worth, které často doplňovaly pojmy obsažené v knihách.

Jedním z hlavních konceptů v knihách byla popularizace „investování do toho, co znáte“. Zastával názor, že individuální investor může být ve výběru společností stejně dobrý jako profesionál. Investorovi se však vyplatí zaměřit se na výběr společností z odvětví, které zná. Jako příklad uvedl svou investici do Dunkin 'Donuts. Peter Lynch si nevybral společnost na základě komplikovaného modelu oceňování, analýzy analytických zpráv, ale vlastní pozitivní zkušenosti s kavárnou. S kvalitou kávy byl spokojený a zajímala se o popularitu Dunkina, což mělo za následek dlouhé fronty. To ho povzbudilo k další analýze a nakonec přispělo ke koupi této společnosti fondem Magellan.

Jeho investiční filozofie je specifická kombinace „Investice do růstu“z "investice do hodnoty “. Právě toto spojení stojí za strategií GARP. Peter Lynch také popularizoval návratnost ve finančním světě "Ten pytlík". To znamenalo společnost, která od koupě společnosti vzrostla o 1000%. "Ten pytlík" nejčastěji jde o růstovou společnost, která dokáže velmi snadno replikovat a škálovat své podnikání.

Jeho radou je také nebát se možných oprav. V rozhovoru s Fidelity vzpomínal:

„…. za 13 let, kdy jsem řídil Magellan, trh klesl 9krát o více než 10%. Pokaždé, když se to stalo, fond Magellan klesl více [než trh] (...). Akciový trh bude nejlepším místem [k investování] na příštích 10, 30, 100 let. Pokud ale potřebujete peníze za rok nebo dva, neměli byste kupovat akcie. “

Tomu také věří investice do akcií není nákup losu. Za každým tickerem je konkrétní společnost, která může být dobrou investicí nebo špatnou. Abyste to zjistili, musíte analyzovat společnost. Peter Lynch tomu také věří nejčastější chybou individuálního investora je jeho lenost. Mnoho z nich může strávit hodiny hledáním levnější letenky nebo chladničky na internetu, aby ušetřilo 100 nebo 200 dolarů. Současně jsou schopni investovat 5 000 nebo 10 000 USD na základě fám nebo tržní mánie.

Filantropie

Peter Lynch díky svým fenomenálním investičním výsledkům vydělal spoustu peněz. Ale místo toho, aby utrácela všechny své peníze za extravagantní život, jde na charitu. Rodina Lynchových daruje peníze prostřednictvím své nadace, dalších nadací a charitativního dárkového fondu Fidelity. V roce 1999 věnoval 10 milionů dolarů své alma mater (Boston Collage). Na oplátku Boston College pojmenovala jednu ze škol Lynch School of Education and Human Development. Lynchova nadace se zaměřuje na podporu vzdělávání, náboženských, kulturních a historických organizací. Podporuje také nemocnice a spolufinancuje lékařský výzkum.