Na trhu s komoditami se objevují mezery pro růst a problémy ustupují

Po turbulentním květnu, ve kterém všechny sektory – zejména průmyslové kovy a energetika – dostaly ránu kvůli obavám z recese, silnějšímu dolaru, slepé uličce amerického dluhového stropu a pochybnostem o krátkodobém směřování amerických úrokových sazeb, jakož i rostoucí Důkazem oslabení hospodářského oživení Číny se v prvním červnovém týdnu začaly v komoditním sektoru objevovat mezery pro růst.

Červen mezitím začal celkovým zlepšením chuti k riziku poté, co americký Senát konečně schválil návrh zákona o stropu dluhu, což vedlo k prvnímu oslabení dolaru za čtyři týdny. Dohoda by měla znamenat, že problém dluhového stropu by neměl být problémem alespoň do začátku roku 2025, ale někteří pozorovatelé naznačují, že nová fiskální omezení v návrhu zákona by mohla snížit předpokládaný růst HDP USA o 0,2 % v příštím roce, což by potenciálně snížilo riziko další agresivní zvyšování úrokových sazeb.

Index celkových výnosů komoditních trhů agentury Bloomberg zůstal během týdne téměř beze změny po květnovém poklesu o 5,6 %, přičemž zisky u drahých a průmyslových kovů vyrovnaly ztráty v energetickém sektoru, zejména téměř 9% pokles cen zemního plynu. Ceny kovů prudce vzrostly poté, co se všechny kovy – od zlata po měď – dokázaly odrazit od klíčových úrovní podpory a zmíněné oslabení dolaru přispělo ke zlepšení sentimentu.

Měď zamířila ke svému prvnímu týdennímu zisku za sedm týdnů, zpočátku našla kupce i přes pokračující zhoršování čínských ekonomických údajů a poté s dodatečným impulsem ze zpráv, že čínská vláda vyvíjí nová opatření na podporu trhu s nemovitostmi. V důsledku toho renminbi dosáhlo týdenního maxima a vzhledem k jeho současné posílené korelaci s mědí to přispělo k dalšímu zlepšení sentimentu. Zároveň zlato přilákalo nové kupce poté, co našlo podporu před 1 950 dolary a následné oživení bylo podpořeno nižšími výnosy amerického ministerstva financí a slabším dolarem po dosažení dluhového stropu USA a poté, co tržní ocenění opět zahrnovalo vyšší pravděpodobnost snížení úrokových sazeb do konce roku.

Diverzifikovaná situace na trhu zemědělských produktů

V sektoru zemědělských produktů byla situace smíšená: obiloviny dokázaly přilákat kupce poté, co dosáhly nových minim cyklu kvůli předchozím předpovědím silné nabídky na severní polokouli v nadcházející produkční sezóně. Tyto předpovědi by mohly být zpochybněny, pokud by sucho zaznamenané minulý měsíc v některých částech Evropy a USA pokračovalo až do června. Všechny oči jsou upřeny na Rusko, které zatím předpovídá další bohatou sklizeň pšenice v letošní sezóně. Zprávy o suchých půdních podmínkách a obnovené obavy z exportu z Ukrajiny při eskalaci bojů přispěly k oživení cen pšenice. Cena tohoto obilí se na začátku týdne dostala na nejnižší úroveň za více než dva roky a poprvé za deset let se krátce propadla pod cenu kukuřice.

Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO) zároveň v květnu zveřejnila svůj měsíční index cen potravin. Index, který sleduje ceny 95 potravinářských položek v pěti hlavních sektorech, dosáhl v průměru 124,3 bodu, což je dvouleté minimum a oproti dubnu klesl o 2,6 % a o 22,1 % z rekordního maxima v dubnu. Březen 2022. Pokles v květnu byl způsoben výrazným poklesem cen rostlinných olejů (-8,7 %), obilovin (-4,8 %) a mléčných výrobků (-3,2 %) a byl jen částečně kompenzován zvýšením cen cukru (+5,5 %) a masa (1 %).

Zásoby producentů uranu rostou díky americkému jadernému zákonu

Ve čtvrtek akcie producentů uranu po celém světě prudce vzrostly poté, co výbor amerického Senátu pro životní prostředí a veřejné práce předložil návrh zákona, který by urychlil zprovoznění nové flotily vyspělých jaderných reaktorů. Zákon počítá s revizí postupů pro udělování licencí pro jaderné elektrárny americkou komisí pro jaderný dozor (NRC) a prověřováním, zda by směrnice mohly být upraveny tak, aby byla rychle schválena výstavba pokročilých jaderných reaktorů.

Návrh zákona zejména stanoví urychlené udělování licencí pro reaktory nové generace v bývalých průmyslových nebo komerčních areálech a požaduje, aby NRC koordinovalo úsilí Spojených států a dalších zemí usilujících o rozvoj jaderné energie a pomáhalo při výcviku zahraniční jaderné bezpečnosti. regulátory . Global X Uranium ETF od úterý vzrostl o 10 %, zatímco kanadská Cameco Corp, jeden z největších světových producentů a zpracovatelů uranu, vzrostla o 12,4 % na XNUMXleté maximum. Více inspirace o velkých společnostech působících v této oblasti naleznete v Saxo's Nuclear Tematic Basket.

OPEC+ se snaží znovu získat kontrolu nad cenami

Ceny ropy zůstávají kolem minima cyklu; Ropa Brent již měsíc osciluje kolem 75 USD za barel. Obavy z globálního růstu a předpovědi poptávky jsou i nadále hlavním faktorem nejen v Číně – největším světovém dovozci ropy –, ale také v USA a dalších klíčových regionech spotřeby ropy. Tyto obavy vyvolaly vlnu výprodejů ropy z makro-zaměřených fondů, které se chtěly zajistit proti takovému zpomalení.

Trh se nečekaně znovu dostal do kolizního kurzu s některými z největších producentů - v čele se Saúdskou Arábií - kteří zatím nezaznamenali žádný cenově výhodný dopad snížení produkce 2. dubna. Před zasedáním OPEC+ naplánovaným na 4. června teplota neustále rostla a saúdský ministr energetiky se ke spekulativním investorům stavěl velmi negativně.

Navíc, jak jsme zdůraznili v nedávno zveřejněné analýza, expozice na straně nákupu v pěti hlavních futures na ropu a paliva klesly na nejnižší úroveň za více než deset let. A to i přes nárůst o 12 % na 384 tis. kontraktů v posledním reportovacím týdnu končícím 23. května, v důsledku nárůstu čisté dlouhé pozice u ropy Brent a překrývání krátkých pozic u motorové nafty zůstává celková pozice o 43 % nižší než ve stejném období loňského roku. Tato situace může nečekaně poskytnout další podporu budováním dlouhých pozic, jakmile se technická a/nebo fundamentální předpověď stane cenově přívětivější.

Produkce ropy OPEC klesla minulý měsíc v průměru o 500 000 barelů denně, uvádí studie Bloomberg. Jak se očekávalo, všichni největší producenti na Středním východě, kteří dosáhli dohodnutých kvót, snížili produkci, jak bylo oznámeno na začátku dubna, ale účinky tohoto rozhodnutí kompenzovaly zvýšení produkce pro producenty, kteří nesplnili své kvóty nebo do nich nebyli zahrnuti. . Celkově byla celková produkce snížena na 28,26 milionu barelů denně, což je 15měsíční minimum.

Ropa Brent se aktuálně obchoduje v rozmezí nad 70 USD; aby se tato situace změnila a zároveň se objevil signál o ustavení minima na trhu, je nutné pokusit se prorazit a prorazit nad psychologickou hladinu 80 USD.

Zlato roste, když květnové potíže ustupují

zlato znovu zaútočil na úroveň odporu nad 1 980 USD a další solidní zpráva o pracovních místech v USA přispěla k určitému vybírání zisků před víkendem. Přesto byl žlutý kov na dobré cestě zaznamenat svůj nejlepší týden od dubna. Přijetí zákona o stropu dluhu americkým Senátem vyčistilo černý mrak, který visel nad trhem po většinu května, vzhledem k dopadu dluhu na dolar a výnosům, které v květnu prudce vzrostly, což zkomplikovalo trh a donutilo spekulativní investory omezovat své zvýšení cen her na futures trhu. Návrh zákona by mohl vést k mírnému poklesu ekonomického růstu ve Spojených státech a spolu s ekonomickými údaji zveřejněnými ve čtvrtek, které ukazují určitý pokrok v kontrole inflace, oživil očekávání snížení úrokových sazeb do konce roku. Klíčová podpora byla potvrzena kolem 1 950 USD, zatímco rezistence zůstává na 1 984 USD, což je 2denní klouzavý průměr pod 000 XNUMX USD.

Slabší dolar a podpůrný balíček pro čínský realitní sektor tlačí ceny mědi nahoru

Ceny mědi v New Yorku a Londýně zamířili k prvnímu týdennímu zisku za sedm týdnů, přičemž rally je rozšířením technického vývoje z předchozího týdne, což ukazuje na znovuobjevení podpory. Navzdory dalším neuspokojivým ekonomickým datům z Číny se trh utěšoval tím, že se ceny dokázaly odrazit. Toto oživení se zrychlilo později v týdnu po dosažení dohody o stropu dluhu USA a zprávách, že čínská vláda připravuje nový balíček opatření na podporu trhu s nemovitostmi, který je klíčovým zdrojem poptávky po mědi v největším spotřebitelském kovu na světě. . Jüan posílil nejvíce za dva měsíce a vzhledem k jeho aktuální korelaci s mědí (viz graf níže) to poskytlo další podporu.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.