Lagardeovo mlčení podněcuje debatu o úrokových sazbách eurozóny

Christine Lagardeová se vyhýbá jasnému signálu o politickém zájmu Evropská centrální banka právě vrhla jasnější světlo na klíčový týden v eurozóně.

Přestože prezidentka ECB v pátek poznamenala, že inflace zůstala nepřekonaná, neřešila výhled na zasedání 14. září, čímž dala svým kolegům příležitost veřejně diskutovat o potřebě zvýšit náklady na půjčky, jakmile se v nadcházejících dnech objeví klíčová data.

Jakou cestou se vydá Lagardeová?

Údaje o spotřebitelských cenách připraví půdu pro jedno z nejnapjatějších rozhodnutí od doby, kdy ECB začala před více než rokem zvyšovat sazby, protože úředníci zvažují, zda je nutné další zpřísnění měnové politiky, nebo zda stačí zhoršující se ekonomický výhled. zaručit přestávku. Inflace může vychýlit misky vah mezi výšlapem a pauzou.

Ti, kteří se zúčastnili konference Federálního rezervního systému v Jackson Hole s Lagardeovou, slyšeli signál předsedy Fed Jerome Powell, že náklady na půjčky v USA zůstanou vysoké a mohou se dokonce zvýšit.

Co udělá ECB?

Zdá se, že zářijové zvýšení sazeb zůstává na ostří nože, ale nakonec ECB vzhledem k základní inflaci sazby zvýší.

Na druhou stranu, což je další ilustrace krátkodobosti tohoto rozhodnutí, ekonomové z Berenberg (kompletní mezinárodní soukromá a komerční banka se sídlem v Hamburku v Německu) vedená Holgerem Schmiedingem v pátek revidovala své prognózy, než promluvila Lagarde, a stanovila pravděpodobnost pozdržení úrokové sazby na 60 % oproti dřívějším 40 %.

Pro všechny pozorovatele budou prvořadá čtvrteční data o inflaci v eurozóně. Takzvaná základní míra bez započtení těkavých prvků, jako je energie, tento měsíc klesla jen mírně na 5,3 % z červencových 5,5 %, vyplývá z průzkumu ekonomů agentury Bloomberg.

Hlasy z ECB

Hlavním důvodem je, že sektor služeb je odolnější než průmysl, který se potýká s problémy.

"Jádrová inflace je stále poměrně vysoká, bez velmi jasného klesajícího trendu" Řekl to v pátek Martins Kazaks, člen Rady guvernérů Lotyšska.

"Stále bych se přikláněl ke zvýšení úrokových sazeb" dodal Kazak.

Jeho jestřábí kolega Joachim Nagel, prezident Bundesbanky, na tom trval “ještě je co dělat”pokud jde o obnovení cenové stability i "je příliš brzy"přemýšlet o pauze.

Mario Centeno, šéf portugalské centrální banky a jeden z holubičích úředníků ECB, zasáhl jiným tónem a uvedl, že

"Riziko poklesu, které jsme identifikovali v naší červnové prognóze, se naplnilo."

Další údaje budou zásadní

Mluvili ve stínu pohoří Teton poté, co řada katastrofálních zpráv od nákupních ředitelů zveřejněných minulý týden signalizovala zesílení poklesu aktivity soukromého sektoru v eurozóně, což přispělo k vyhlídce tlaku na snižování inflace.

„Většina řečníků ECB zdůraznila, že jsou založeny na datech“ řekl v neděli Schmieding z Berenbergu.

"Pokud údaje o reálné ekonomice ukážou pokles a srpnová inflace nepřekvapí směrem nahoru, zdá se, že ECB v září ponechá úrokové sazby beze změny."

Špatné hodnoty PMI přiměly investory/obchodníky k omezení sázek na zvýšení sazeb příští měsíc. Peněžní trhy nadále předpovídají, že tvůrci politik Evropské centrální banky udělají poslední krok do konce roku, ale pravděpodobnost takového výsledku byla snížena na přibližně 80 % ve srovnání s plným oceněním na začátku tohoto měsíce.