Futures na dolarové indexy lámou historický rekord – 9 týdnů nárůstů v řadě

Kontrakt indexu amerického dolaru rostl 9. týden v řadě, což je pro tento finanční nástroj rekord. Rekordem samotného dolarového indexu je však 12 týdnů nárůstů v řadě, takže stále existuje prostor pro případné překonání dalšího rekordu. Nicméně se zdá, že nedávné zvýšení dolaru docela dobře koreluje s cenami ropy, což může naznačovat scénář jako: cena ropy roste, je zde šance na vyšší inflaci CPI, to může zvýšit očekávání ohledně kroků Fedu a to může pomoci dolaru. Kromě toho stojí za připomenutí, že z hlavních světových ekonomik zatím zůstává na hladině pouze americká ekonomika, která vykazuje solidní růst HDP uprostřed recese v Evropě a pokus o hospodářské oživení v Číně.

Základní efekt na škodu

Od červnového dna cena sudu Olej WTI vzrostly o celých 36 %, což znamená, že meziroční nárůst je již 7 %, takže základní efekt může začít působit proti desinflaci, zvláště když před rokem se následující měsíce vyznačovaly ještě nižšími cenami surovina. Na druhou stranu USD index od červencového minima vzrostl o téměř 6 %. na nejvyšší úroveň od března 2023. Podle modelu Atlanta Fed, tedy GDPNow, se očekává růst HDP USA ve třetím čtvrtletí na anualizované bázi 4,9 %, což aktuálně znamená pokles prognózy z 5,9 % na konci srpna.

Mezitím se zdá, že trh úrokových sazeb to naznačuje Fed již se zvyšováním úrokových sazeb skončil. Od středečního rozhodnutí je 99% pravděpodobnost, že Fed sazby nezmění, a pro listopad trh žádné změny sazeb předpokládá se 73% pravděpodobností. Přesto je vhodné připomenout, že v současné době bude jednání setkáním společně se zveřejněním makroekonomických projekcí. Ty zase mohou naznačovat přání držet úrokové sazby na vyšších úrovních po delší dobu. Trh zase předpokládá, že k prvnímu snížení dojde v červnu 2024 a že zahájí sérii snižování sazeb v USA.

Co bude dál v americké měnové politice?

Rozhodnutí o úrokových sazbách v USA vyjde ve středu 20. září ve 00 hodin společně s projekcemia ve 20:30 bude moci Jerome Powell prezentovat trhům a investorům další předpoklady měnové politiky ve Spojených státech.

V pondělí ráno byl dolar 4,3549 PLN a směnný kurz eura byl 4,6419 PLN. Hlavní měnový pár EUR/USD se obchodovala za 1,0659 USD a snažila se mírně odrazit od poklesu z minulého týdne s rozhodnutím ECB.