Konflikt na Ukrajině: pro akciové trhy je nejistota horší než válka

V případě ozbrojeného konfliktu trhy často lépe reagují na nejistotu, která je před námi, než na konflikt samotný. V roce 2014, při anexi Krymu, byly největší propady indexu S & P500 zaznamenány dva týdny před invazí. Právě teď má napětí největší dopad na ceny komodit. Zaznamenal také velké slevy ruská burza.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.

Trhy se bojí… nejistoty?

Ruské uznání nezávislosti separatistických republik na Ukrajině otevírá novou etapu konfliktu a zvyšuje nejistotu na finančních trzích. To je další prvek, po obavách z úrovně inflace a zvyšování úrokových sazeb v USA, který investory znepokojuje.

Za zmínku však stojí, že z pohledu globální ekonomiky ve střednědobém horizontu mají války omezené dopady na finanční trhy. Často je předkonfliktní napětí větší zátěž než samotný střet. Z krátkodobého hlediska však může být dopad významný. Pro Polsko a střední a východní Evropu je tento konflikt mnohem větší zátěží. Dnes se varšavská burza otevřela do velkého záporného bodu, ale pomalu se zotavuje. Burza v Moskvě zaznamenává výrazné propady, oslabuje i rubl.

Stojí za to vrátit se do roku 2014, kdy Rusko anektovalo Krym. Index S & P500 klesl o 6 procent. na začátku roku 2014 kvůli obavám z možného konfliktu o Krym. Nejnižší sledovanost byla zaznamenána dva týdny před začátkem ruské invaze (která začala 20. února 2014). Stojí však za zmínku, že v tomto období nebyly na trhu žádné další zdroje nejistoty.

Napětí má největší dopad na výprodej ruských aktiv. Ruské akcie (ve formě RSX - VanEck vektory Rusko ETF) od začátku roku klesly přibližně o 15 %. Nejvíce jsou poklesy postiženy akcie bank jako je Sberbank, zatímco komoditní akcie jako kupř Gazpromnebo Evraz. Trh věří, že případné sankce ovlivní finanční průmysl mnohem více než průmysl surovin. A otázka uvalení sankcí na ruské suroviny, kterých v Evropě stále chybí, je v současnosti součástí vážných diskusí. Oslabuje i rubl, zlotý od začátku roku posiluje a zůstává vůči situaci odolný.

Válka a ceny komodit

Největší dopad má konflikt na ceny surovin, jejichž hlavním producentem je Rusko. Nejvíce, protože o 23,6 procenta. od začátku roku zdražuje palladiumjehož největším producentem zůstává Rusko. 10,6 procenta drahé, jako náhrada za palladium, platina. Platí také zvýšení cen olej, zemní plyn oraz pšenice - Ruské exportní zboží. Případné sankce se mohou nejvíce dotknout největších obchodních partnerů Ruska, tedy Číny, Německa, Nizozemska a USA. Polsko je z hlediska obratu jedenáctým obchodním partnerem Ruska.