Globální trhy zadržují dech, ale zlotý získává

Globální trhy zadržují dech, ale zlotý získává. Jde o reakci na výsledky průzkumů parlamentních voleb v Polsku. Investoři počítají s vřelejšími vztahy s Bruselem a rychlým KPO.

Výsledky průzkumu ukazují na změnu moci

Výsledky průzkumů parlamentních voleb v Polsku na základě exit polls a pozdních průzkumů veřejného mínění navrhují změnu moci. Deklarovaná koalice KO, Třetí cesty a Levice bude mít parlamentní většinu. Stojí za připomenutí, že ekonomický program této koalice zůstává do značné míry otazníkem, neboť preference koaličních partnerů (zejména těch menších) se mohou v mnoha oblastech výrazně lišit. Pokud jde o hospodářskou politiku, mezitím bude třeba učinit poměrně důležitá rozhodnutí.

V poslední době se jednoznačně kladl důraz na stimulace krátkodobého hospodářského růstu za cenu zvýšení rozpočtového deficitu a riziko, že inflace zůstane trvale nad cílem. Pokud to budou chtít nové úřady změnit, čeká je potenciálně těžké období, protože ekonomika bude muset zpomalit tváří v tvář téměř jisté recesi v západní Evropě.

Dorazí konečně fondy KPO?

Krátkodobě však trh reaguje na oteplování vztahů s Bruselem, lepší vnímání zahraničního kapitálu a doufá v příliv finančních prostředků z KPO. V důsledku toho zlotý při pondělním otevření získává přes 1 % a futures přibývají WIG20 zaznamenávají nárůsty o více než 3 %. V tomto případě budou investoři počítat i s výraznými změnami ohledně společností státní pokladny.

Podíváme-li se prizmatem valuací, varšavský index nabízí výraznou slevu a zatím to bylo zdůvodňováno nepředvídatelností politiky nejvýznamnějších společností státní pokladny (a politiky vůči těmto společnostem). Pokud by nyní tato sleva zmizela, WIG20 by mohl mít poměrně významný růstový potenciál, samozřejmě za předpokladu alespoň neutrálních globálních trhů.

Čekání v napětí

Mezitím na globálních trzích čekáme v napětí. Pátek přinesl zjevné zhoršení nálady kvůli nadcházející operaci Izraele v pásmu Gazy a souvisejícím obavám z eskalace konfliktu (zejména zapojení Íránu). Ceny ropy a zlata prudce vzrostly. Zatím k této eskalaci nedošlo, ale na trhu k výrazné úlevě nedochází. Už samotný fakt, že se poblíž Izraele nacházejí dvě americké letadlové lodě, zaujme investory. Ceny se v současné době zvyšují olej Jde především o důsledek obav, protože tok surovin nebyl znatelně narušen, ale jako riziko číslo jedna pro globální ekonomiku se z makroekonomického pohledu jeví právě možný větší nárůst cen ropy.

V 9:00 stojí euro 4,48 PLN, dolar 4,25 PLN, frank 4,71 PLN a libra 5,18 PLN.

Zdroj: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB