ESMA: Kriplotní rizika pro investory. Předpisy potřebné na evropské úrovni

Panevropský dohled nad finančními trhy, ESMA, zveřejnil sdělení Evropské komisi, Evropské radě a Evropskému parlamentu o aktivitách souvisejících se šifrovacími systémy, včetně ICO. Jedná se o sbírku rad týkajících se předpisů týkajících se kryptocentr, které se chápou jako finanční nástroje. Ve sdělení ESMA předkládá své stanovisko tím, že zdůrazňuje právní mezery a signalizuje potřebu některých změn.

MiFID by měla zahrnovat kryptocurnátky

Analýza provedená orgánem ESMA ve spolupráci s vnitrostátními orgány zabývajícími se regulací místních finančních trhů přinesla řadu závěrů. Na základě výzkumu provedeného v roce 2018 byl evropský regulátor schopen identifikovat řadu problémů v současných provozních finančních nařízeních, mezi něž patří i tzv. kryptografických aktiv.

Diagnostikované právní mezery byly rozděleny do dvou kategorií:

• U kryptografických aktiv, které jsou kvalifikovány jako finanční nástroje založené na ustanovení směrnice o trzích finančních nástrojů, existují oblasti vyžadující možný výklad nebo přehodnocení konkrétních požadavků, aby bylo umožněno účinné uplatňování stávajících předpisů; a
• Pokud se kryptoměna nekvalifikuje jako finanční nástroj, vystavuje nedostatek odpovídající finanční regulace investorům značné riziko. ESMA je přesvědčen, že požadavky na boj proti praní peněz by se měly vztahovat minimálně na všechna kryptoaktiva a aktivity zahrnující kryptoaktiva. Měly by být rovněž zavedeny příslušné požadavky na zveřejňování informací o riziku, aby si spotřebitelé byli vědomi možných rizik před investováním do kryptoaktiv.

Steven Maijoor, předseda ESMA:

"Naše studie vnitrostátních orgánů pro hospodářskou soutěž ukázala, že některé kryptografické aktiva mohou být kvalifikovány jako finanční nástroje MiFID, v takovém případě by se použila celá řada finančních pravidel EU. Vzhledem k tomu, že stávající právní předpisy nebyly pro tyto nástroje vypracovány, vnitrostátní orgány pro hospodářskou soutěž čelí výzvám při výkladu stávajících požadavků. "

Zpráva dále uvádí:

"Mezitím řada kryptografických aktiv přesahuje současný regulační rámec v oblasti financí. To je významné riziko pro investory, kteří mají při investování do kryptografického majetku omezenou nebo žádnou ochranu. "

Ze sdělení existuje jasná zpráva: ESMA má omezený manévrovací prostor a podle regulačního orgánu je to především hrozba pro investory. Monitorování kryptografického trhu bude pokračovat a instituce EU budou předmětem vypracování způsobů odstranění zjištěných nedostatků a problémů.

Maijoor ukazuje konkrétní řešení - regulace na úrovni celé Evropy:

"Abychom zajistili rovné příležitosti a přiměřenou ochranu investorů v celé EU, věříme, že zjištěné nedostatky a problémy by byly nejlépe řešeny na evropské úrovni."

Touha regulovat dynamicky se rozvíjející trh s kryptografickými produkty a ICO není nová. V říjnu jsme informovali o značném rozpočtu, který plánuje ESMA věnovat bližšímu pohledu na virtuální mince (číst: Evropský orgán pro cenné papíry a trhy vydá 1,1 milionů EUR na sledování trhu s kryptogenními měnami).

Cryptocurrences v USA jako komodity

Ve Spojených státech v září 2018 vydal v Nejvyšším soudu výrok, že kryptocurznictví splňují definici dobrého (ang. komodity). V důsledku toho podléhají předpisům instituce vykonávající dohled nad trhem s deriváty - CFTC (Komoditní futures obchodní komise). To skutečně uzavřelo předmět sporu a regulační nejistoty.

Vše nasvědčuje tomu, že evropský regulační orgán chce v současné době dosáhnout podobného efektu - přiřazení kryptoměn skupině finančních nástrojů, ačkoli současná zpráva naznačuje, že si na to budeme muset chvíli počkat.