Bude bodová zápletka klíčová?

Včerejší zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan vyvolalo na trhu zájem, ale dnes se pozornost přesouvá do USA, což znamená, že o ceně peněz bude rozhodovat Fed. Trh si klade otázku, zda můžeme očekávat něco víc než Powellovu konferenci, která nic nepřináší. Celkem vzato je to celkem jasné Federální rezervní systém zahájí snižování sazeb nejdříve v červnu. Investoři se zaměří především na nové prognózy, ale také na komentáře k aktuálním výsledkům inflace.

Skutečné riziko oslabení dolaru?

Podle mého názoru bude trh z velké části hodnotit nový „tečkový graf“. Prosincová projekce naznačovala tři letošní škrty. Pokud zde vidíme změnu, dolar může reagovat rozhodněji, protože trh upraví své ocenění. V současné době Futures Fed Fund letos naznačují 3 pohyby dolů, každý po 25 bazických bodech. Nedávné údaje o inflaci a současné ekonomické klima naznačují, že pravděpodobnější může být obrat jestřábí Fedu. Pokud křivka ukazuje vyšší sazby ve střednědobém a dlouhodobém horizontu, dolar může získat a Wall Street může získat argument pro větší technickou korekci.

Upozorňujeme, že akciové indexy od konce října nepřetržitě rostou. Je pravda, že v tomto období došlo k poklesům, ale jejich rozsah nepřesáhl 2,5 %. Poslední korekce směrem dolů byla loni, která začala o prázdninách. Od té doby nálada na trhu nadále ukazuje na vysokou ochotu riskovat. Připomeňme, že od prosince se Fed stal opatrnější při snižování úrokových sazeb. Pokud by se takový scénář naplnil, Kurz EUR / USD mohl rychle dosáhnout kulaté úrovně 1,08 a zároveň vyrovnat minima z konce února a začátku března letošního roku. Pokud by škála překvapení byla větší, další strop je 1,07 – to je minimum dosažené v polovině minulého měsíce. Předpokládám, že riziko oslabení USD během dnešních událostí je reálné, ale dle mého názoru méně pravděpodobné.

Přehnaná očekávání trhu

Jen místo toho, aby se po včerejším rozhodnutí posilnil, zareagoval opačně a udělal to samé USD / JPY byl dnes ráno opět v zóně blízké historickým rekordům. Tato skutečnost zvyšuje riziko náhlé měnové intervence ze strany BoJ nebo Ministerstva financí. Připomeňme, že Bank of Japan zvýšila svou hlavní úrokovou sazbu, čímž ukončila svou politiku záporných úrokových sazeb. Opustil také kontrolu výnosové křivky. Je však nepravděpodobné, že budou rychle podniknuty další kroky. A právě tato skutečnost způsobila, že jen místo zhodnocování poměrně výrazně ztrácel, což ukazuje, že očekávání trhu, která se v posledních týdnech nahromadila, byla rozhodně přehnaná.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers