Mohou minuty pomoci dolaru?

Dolar je aktuálně jednou z nejslabších měn na trhu. Souvisí to s dobrým sentimentem na trhu, který vede k hledání vyšších výnosů, a navíc s jistotou, že Fed nezvýší úrokové sazby ani letos, ani v tomto cyklu. Na druhou stranu, Fed může mít jiný názor a to se dnes dozvíme při zveřejnění zápisu z předchozího jednání ohledně výše úrokových sazeb.

Snížení sazeb může přijít dříve

EUR/USD se blíží 1,10 a je nejvýše od letošního srpna. Když se podíváme na letošní graf a také na delší období, Stále je zde dostatek prostoru pro potenciální růst páry. Růst páru však vyžaduje další oslabení dolaru a nejlépe posílení evropské měny. V případě eurozóny není ekonomická situace nejlepší, ale zároveň se zdá, že nejhorší časy jsou za námi. Při pohledu na dolar budou další vyhlídky záviset na globální geopolitické situaci a měnové situaci ve Spojených státech. Fed naposledy zvýšila úrokové sazby v červenci, ale stále se snaží ukázat poměrně jestřábí postoj. Snad se tento postoj dnes znovu projeví při zveřejnění zápisu z listopadového jednání. Na druhou stranu, podíváme-li se do historie, snížení úrokových sazeb může přijít dříve, než se v současnosti očekává.

Trh odhaduje šance na první snížení přibližně v polovině roku, i když po posledních údajích o inflaci začal odhadovat cca. 30% šance na první slevu v březnu. Zajímavé je, že když se vrátíme k předchozímu cyklu zpřísnění, vidíme, že k prvnímu snížení úrokových sazeb došlo přibližně 6-7 měsíců po posledním zvýšení. To by dávalo šanci, že by k prvnímu snížení skutečně mohlo dojít v březnu, ale k tomu bychom museli zaznamenat jasnou změnu v komunikaci ze strany Fedu. V tuto chvíli zůstává Fed neutrální, i když zároveň nechce jasně naznačit, že nebude zvyšovat úrokové sazby.

KPO a slibná makrodata

Slabý dolar a klesající výnosy v USA ve prospěch polského zlotého. Pár USD/PLN klesl pod 4 PLN a testoval místní minima z července letošního roku. EUR/PLN naopak klesl pod 4,35 PLN a je nejnižší od března 2020. Pokud se pověsti týkající KPO Ukázalo se, že je to pravda, zlotý bude mít stále prostor k dalšímu posílení. Údaje z Polska přitom vypadají velmi povzbudivě. Mzdy za říjen rostou o něco výše na 12,8 % r/r, ale je třeba mít na paměti, že vzhledem k základně se budou nárůsty v následujících měsících s největší pravděpodobností snižovat. Průmyslová výroba navíc oživuje na 1,6 % y/y a inflace výrobců klesá výrazněji na -4,1 % y/y.

Po 10:00 platíme 4,3496 PLN za euro, 3,9741 PLN za dolar, 4,4959 PLN za frank a 4,9811 PLN za libru.

Zdroj: Michał Staniak CFA, XTB