Čína, dolar a virus negativně ovlivňují sentiment na komoditních trzích

Komoditní index Bloomberg, který zatím klesl o 2,3% m / m, by mohl zaznamenat nejhorší měsíc od loňského září. Zhoršující se sentiment na asijských trzích přispěl k posílení dolaru, což způsobilo konsolidaci cen rostoucího počtu surovin - naposledy průmyslových kovů.

Nárůst výnosů ministerstva financí USA, prodloužení blokování a problémy s očkováním v Evropě, jakož i signály, že Čína začala postupně rušit rozsáhlý fiskální stimulační program, který v počátečních stádiích podpory čínské i globální ekonomiky probíhá od roku pandemie.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Stále čekáme, až americká měna ve druhém čtvrtletí oslabí, ale takticky existuje značný manévrovací prostor k prodloužení rally, pokud budou vyhlídky růstu USA vnímány jako dočasné špičky nad většinou zbytku světa a pokud Federální rezerva bude ignorovat dlouhodobě nemožnou matematiku letošního plánovaného vydání vládních dluhopisů (a spolu s ním i bilionový dolarový konečný plán infrastruktury Biden) v kontextu současného rozsahu nákupů aktiv Fedu v rámci kvantitativního uvolňování.

Měď

Měď je pod místní podporou na úrovni 4 $ / lb, ale zatím se mu podařilo najít potenciální kupce před 3,93 $ / lb, což je 50% návrat z řady růstu od konce ledna. Zatímco dlouhodobý výhled mědi zůstává rozhodně pozitivní kvůli známkám strukturálního omezení nabídky, trh ztratil na síle v reakci na 80% oživení zásob sledovaných burzami v Londýně, Šanghaji a New Yorku.

Zatímco mědi se od konce lunárního nového roku podařilo udržet si svoji vedlejší linii, sentiment se zhoršil při známkách oslabení v Číně, kde bylo zmírnění fiskálního stimulu považováno za jeden z důvodů 300% poklesu CSI 18 oproti posledních pět týdnů. Současně jsou spekulativní investoři čistými prodejci HG mědi po dobu čtyř týdnů, čímž se dlouhá čistá pozice dostala pouze na 45 tis. lety, tj. do minima osmi měsíců.

Proto existuje riziko, že další likvidace slabých dlouhých pozic by mohla vést k ještě většímu navrácení na přibližně 3,88 USD, což je 3,80denní klouzavý průměr, na kterém se s největší pravděpodobností objeví taktické dlouhé pozice pod XNUMX USD.

stříbro

Oslabení průmyslových kovů způsobilo další znevýhodnění stříbrokterý se minulý týden potýkal s posledním poklesem pod 25 USD, který zvýšil hodnotu kovu proti zlatu na nejnižší úroveň za dva měsíce: poměr XAU / XAG opět překonal 70 uncí stříbra na jednu unci zlata. Stříbro zcela eliminovalo šílenství a ne na základě faktů zmáčknoutkterý v únoru krátce zvýšil cenu nad 1 $.

Celkově zůstává stříbro ve velmi širokém rozmezí 22,50–30 USD, ale vzhledem k vysoké beta a riziku dalšího posílení dolaru čelí další likvidaci spekulativních pozic, než konečně znovu najde podporu, jak jsme přesvědčeni.

Kromě toho mohou američtí zemědělci letos v létě zasít největší výměru od roku 2014. V loňském roce vzrostl index plodin Bloomberg o více než třetinu a sója (+ 58%) a kukuřice (+ 45%) zaznamenaly nejvyšší úrovně ve více než sedm let. Zatímco těžařským společnostem může zvýšení produkce v reakci na vyšší ceny trvat 5-10 let, zemědělci jsou schopni reagovat rok co rok. Americké ministerstvo zemědělství zveřejní prognózu úrody 31. března a pokud bude dobré počasí, předpokládá se rekordní sklizeň - výzkum naznačuje zvýšenou výměru sóji, zejména kukuřice. Spekulativní investoři mají téměř rekordně dlouhou pozici, takže očekávejte zvýšení volatility před a po vydání.