Ceny pohonných hmot další pokles inflace nepodpoří 

Podle předběžných údajů Ústředního statistického úřadu dosáhla inflace v říjnu 6,5 %. y/y, tedy až o 1,7 pb. méně než v září. Meziměsíčně se ceny zvýšily o 0,2 %. Současný prudký pokles cen na roční bázi má dvě příčiny. První je tzv „base effect“ vyplývající z toho, že před rokem v říjnu jsme zaznamenali vrchol inflace v roce 2022. Tehdy to bylo 17,9 procenta. a byla to druhá nejvyšší hodnota v aktuálním růstovém cyklu, vyšší hodnota byla zaznamenána až letos v únoru. – 18,4 procenta

Druhým prvkem je pokles cen benzínu a nafty, který jsme pozorovali minulý měsíc. V říjnu ceny pohonných hmot klesly o 4,2 %. m/m. Jde o větší pokles než v září, kdy ceny na čerpacích stanicích klesly o 3,1 %. Kumulativní pokles cen pohonných hmot v Polsku v září a říjnu činil podle údajů Ústředního statistického úřadu 7,9 %. Jde o ojedinělý jev v celosvětovém měřítku, protože v jiných zemích v současných ekonomických podmínkách pohonné hmoty zdražovaly a byly jedním z hlavních zdrojů inflace. V USA, které jsou největším producentem olej ve světě se ceny benzínu na stanicích zvýšily jen v září o 8,5 %.

Ceny pohonných hmot jsou prvkem, který může v následujících měsících vážně ovlivnit inflaci. Nebo alespoň snížit dynamiku jejího poklesu. Na konci října jsme zaznamenali nárůst maloobchodní ceny benzínu 95 na přibližně 6,50 PLN a při současné cena ropy tato cena se může v blízké budoucnosti zvýšit až na 7 PLN. Pokud by napětí na Blízkém východě nadále rostlo, což by vedlo ke zvýšení cen ropy nad 100 dolarů za barel, pak by zvýšení cen pohonných hmot mohlo v následujících měsících zastavit další pokles inflace v Polsku.

Jaké rozhodnutí MPC učiní?

Zásadní vliv na rozhodnutí bude mít aktuální hodnota inflace RPP na výši úrokových sazeb. Další setkání je naplánováno na příští týden (7. – 8. listopadu). Zdá se však, že v povolební realitě se Rada o dalším snižování sazeb nerozhodne. Trh zároveň předpovídá, že do ledna 2024 dojde k jednomu snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Není proto divu, že se polští investoři stále méně bojí inflace. Vyplývá to ze studie Puls Inwestora Indywidualny eToro, 32 procent Polští investoři se nejvíce obávají stavu polské ekonomiky v příštích 3 měsících. Druhým největším rizikem je výše úrokových sazeb (15 procent odpovědí) a teprve třetím je inflace, kterou jako největší hrozbu vnímá 11 procent. investoři.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.