pokročilý
Teď čteš
Analýza peněžních toků. Jaké aspekty stojí za pozornost?
0

Analýza peněžních toků. Jaké aspekty stojí za pozornost?

vytvořil Natalia Bojko16 sierpnia 2022

Kromě analýzy rozvahy a výkazu zisků a ztrát je zajímavým finančním dokladem, který stojí za kontrolu, výkaz cash flow. Velmi pomáhá při získávání informací o financování investičních projektů, posuzování ziskovosti firmy a případných problémů, které se v ní vyskytují. To nejsou všechny jeho přednosti. Proto vám dnes ve stručnosti představím, jak udělat jednoduchý a efektivní rozbor výkazu cash flow a jaké z něj vyvodit závěry.

charakteristický

Výkaz peněžních toků nám ukazuje peněžní příjmy a odlivy v auditované společnosti. Jedná se o jeden z finančních dokumentů, které společnost zpřístupňuje veřejnosti (hovoříme o kotovaných společnostech). Výkaz peněžních toků ovlivňují tři druhy činností, kterým se budeme podrobně věnovat dále v textu.

Ve skutečnosti je nejdůležitější položkou účetní závěrky společností čistý zisk. Jedná se o skutečnou částku, kterou podnik v daném roce získal. Samozřejmě čím větší dynamika změn (rok od roku se zvyšuje), tím lépe pro firmu. Čistý zisk vypočítáme z výkazu zisků a ztrát. Upřímně řečeno, je to pouze účetní opatření. Vzhledem k rozdílným metodám oceňování a metodice účtování obchodních transakcí neuvádí reálné peněžní příjmy a výdaje. Proto byl vytvořen dokument, který je odráží. Takto vznikl přehled o peněžních tocích.

Činnosti

Výhodou posouzení analýzy peněžních toků je to je obtížnější manipulovat s cash flow (součet peněžních toků) než čistý zisk. Cash flow dle mého názoru slouží jako mnohem lepší ukazatel potenciálu firmy než bilanční výsledek – čistý zisk. To stojí za zmínku než přistoupíme k analýze tohoto finančního dokumentu, je nutné se zamyslet a vzít v úvahu odvětví a specifika podnikuzkoumáme. Měli bychom ji zhodnotit kapitálová náročnost nebo úvěrové příležitosti (analýza likvidity).


PŘEČTĚTE SI také: Jak analyzovat společnosti? Principiálně nebo technicky?


Výkaz peněžních toků zobrazuje peněžní toky ve třech konkrétních oblastech činnosti společnosti. Patřit k nim provozní, investiční a finanční toky. Při zkoumání provozních přítoků / odtoků se zaměřujeme na sledování aktuálního provozu společnosti. Poskytují nám informace o tom, zda společnost generuje hotovost. Druhý typ činnosti – investice, představuje údaje o potenciálních investicích. Finanční na druhé straně je o tom, zda podnik získává hotovost tím, že přijímá závazky.

Oblasti činnosti společnosti

Pokud se zaměříme na analýzu, použijeme dva symboly, plus a mínus. Vezmeme v úvahu každý typ činnosti a tok (pozitivní nebo negativní), který místo čísla nahradíme symbolem. V této fázi ještě nejsou hodnoty tak důležité. Co znamenají různé symboly s ohledem na oblasti činnosti společnosti?

● provozní činnosti
+ generuje hotovost z obchodní činnosti
- utrpí ztráty ze své hlavní činnosti

● investiční činnost
+ firma pravděpodobně rozprodává svůj majetek
- společnost vynakládá hotovost na investice

● finanční aktivity
+ společnost získává hotovost z finančních činností (např. bere úvěry)
- společnost hradí své závazky

Jaké jsou tedy naše možnosti?

Typ aktivity / vzor 1 2 3 4 5 6 7 8
provozní toky + + + + - - - -
investiční toky + - + - + - + -
finanční toky + - - + + + - -

Zdroj: vlastní studie

Zde je příklad toho, jak označujeme peněžní toky.

Druh činnosti / roky 2019 2020 2021
provozní 72 998 -2 891 -78 271
investice -98 100 20 390 -18 075
finanční 2 773 -56 030 33 821

Zdroj: vlastní studie

Nepoužíváme částky pro obecnou analýzu peněžních toků. Výše uvedená tabulka tedy bude vypadat takto:

Druh činnosti / roky 2019 2020 2021
provozní + - -
investice - + -
finanční + - +

Zdroj: vlastní studie

Cash flow – jak je číst?

Nyní, když jsme přišli na to, jak toky zaznamenávat, přejděme k jejich interpretaci. Podle první tabulky máme maximálně osm variant, a tedy osm možných finančních situací, ve kterých se firma může nacházet. Nyní analyzujeme každou z nich, aniž bychom se pouštěli do částek.

Možnost 1 (+ / + / +)

Co můžeme říci o této společnosti? Skutečnost, že ze své hlavní činnosti generuje hotovost, prodává svá aktiva (vyplatí se podívat na velikost tohoto toku) a vznikají závazky. Bude to vysoce likvidní podnik. Navíc to jednoznačně shání peníze na (možná) větší investici. Prodává část svých aktiv a bere si úvěry (pozitivní investice a finanční toky).

Možnost 2 (+ / - / -)

V tomto případě se jedná o podnik, který získává příjmy z podnikatelské činnosti, dodatečně investuje a svou běžnou a investiční činnost financuje z provozních přebytků. Stojí za to se blíže podívat na velikost finančních toků a velikost a dynamiku čerpaných úvěrů, které lze nalézt v rozvaze. Pokud taková situace trvá déle, měla by se naše pozornost zaměřit i na ziskovost firmy a položit si otázku, zda má tento typ firemní politiky pozitivní vliv na zlepšení jejích výsledků z tržeb.

Možnost 3. (+ / + / -)

Firma prezentovaná ve třetí variantě by nás měla lidově řečeno přimět k dalšímu rozboru. Obecně lze říci, že zde máme dvě možnosti, které můžeme vyzdvihnout při hlubší analýze. Vidíme, že podnik generuje hotovost z provozní činnosti, rozprodává majetek a splácí své závazky. V první variantě lze předpokládat, že podnik generuje zisky z investiční a provozní činnosti, díky čemuž může splácet své závazky. Na druhou stranu lze předpokládat (i při sledování výše finančních toků), že podnik likviduje svůj majetek.

Možnost 4 (+ / - / +)

Podle mého názoru jeden z nejpříznivějších modelů cash flow. Společnost generuje zisky ze svých hlavních činností, investuje a získává kapitál. To je velmi dobrý obchod, protože společnost je zisková a investuje tolik a agresivně, že potřebuje další financování.

Možnost 5. (- / + / +)

Toto je velmi zajímavý příklad. Pouhá skutečnost, že společnost má negativní provozní cash flow, není tím nejlepším signálem. Stojí proto za to ohlédnout se o pár let zpět a zjistit, zda tato nezisková situace přetrvává i delší dobu. Kromě toho společnost získává zisky z investiční činnosti, které mohou pocházet z prodeje majetku a využívá externí formy financování. Pokud je situace relativně krátká a firma stále získává hotovost z finančních činností, na jedné straně se zvýší její zadlužení a na druhé straně může být získání cizího kapitálu dobrou prognózou. To znamená, že věřitelé hodnotí stav společnosti jako stabilní a solventní.

Možnost 6. (- / - / +)

Společnost opět nevytváří zisk, ale investuje a získává finanční prostředky z cizích zdrojů. Jedná se o model typický pro mladé podniky, které ještě nemají kladné výnosy z provozní činnosti, ale intenzivně investují a zároveň potřebují finanční podporu ve formě úvěrů.

Možnost 7. (- / + / -)

Velmi tragická varianta, kterou mohou peněžní toky představovat. Ze všech osmi je zdaleka nejhorší možný. Vidíte, že firma nevytváří zisky, rozprodává svá aktiva, aby pokryla své závazky.

Varianta 8. (- / - / -)

Vidíme, že podnik nevytváří zisk ze své hlavní činnosti, investuje a splácí své závazky. Investice do takové společnosti je poměrně riskantní. Zdá se, že provozní činnost již není zisková, a přesto vedení společnosti investuje do naděje na zlepšení situace.

Souhrn

Bez ohledu na to, jak jsme o společnosti přesvědčeni, stojí za to se podívat na situaci uvedenou ve výkazu cash flow. V celkové analýze je rychlý a i chvilka strávená jeho interpretací může potvrdit naše domněnky o stavu firmy.

Co si o tom myslíš?
33%
zajímavý
67%
Heh ...
0%
Šok!
0%
Nemám rád
0%
zranění
0%
O autorovi
Natalia Bojko
Absolvent Fakulty ekonomiky a financí Univerzity v Białystoku. Od roku 2016 aktivně obchoduje na měnových a akciových trzích. Předpokládá, že ty nejjednodušší analýzy přinášejí nejlepší výsledky. Příznivec swingového obchodování. Při výběru společností do portfolia se řídí myšlenkou investovat do hodnoty. Od roku 2019 zastává titul finanční analytik. V současné době je co-CEO & Founder v české proptradingové společnosti SpiceProp. Spolutvůrce projektu Akademie burzy cenných papírů Podlasie (XNUMX. a XNUMX. vydání).