Jak dnešní data o inflaci z USA ovlivní ocenění USD?

Zítra Fed bude rozhodovat o sazbách. Než se tak ale stane, investoři se dozvědí, jaká byla inflace v USA v listopadu. Očekává se, že základní ukazatel meziročně klesne na 3,1 %. Na měsíční bázi se očekává, že to bude 0 %. Předpokládá se, že základní sazba zůstane na 4 %. y/y se očekává meziměsíční růst na 0,3 %. od 0,2 procenta dříve.

Klesající trend inflace

Dolar zareaguje, pokud se dočkáme překvapení na obou stranách. Vyšší než očekávané hodnoty způsobí, že to bude trh předpokládat Fed bude i nadále zastávat jestřábí postoj, i když další zvyšování sazeb je podle trhu nereálné. V takovém scénáři dolar pravděpodobně posílí a výnosy amerických dluhopisů se opět posunou výše.

Obecný a jádrový indikátor inflačních opatření v USA vykazují jasné sestupné trendy. Trh bude z velké části sledovat meziměsíční vztahy. Je důležité si uvědomit, že inflační cíl Fedu je 2 %. na roční bázi odpovídá hodnotě cca 0,17 %. měsíčně. S nejnovějšími údaji pravděpodobně posílil dojem, že inflační moment, který nám přinesl tak nebetyčně vysoké míry inflace v roce 2021/22, byl konečně prolomen. Poslední úsek dezinflace k dosažení cíle však může být obtížnější a hrbolatější.

Revize očekávání trhu

Pokud dnešní data o inflaci nepřinesou obrovské překvapení, je možné další zvyšování úrokových sazeb zůstává naprosto nereálným scénářem z pohledu trhu. Ocenění naznačuje, že Federální rezervní systém by měl začít uvolňovat měnovou politiku někdy kolem května nebo června. V jednu chvíli byl březnový krok docela realistický, ale poslední Data NFP mírně předělaly příliš optimistické tržní předpoklady.

Pokud dnes data o inflaci v USA překvapí na nízké úrovni, bude pro Powella ještě obtížnější zítra tlačit očekávání Fedu výše. Obecný názor je, že jeho účelem je přílišné uvolnění měnové politiky nyní nepřineslo žádný efekta dezinflační trend neskončil předčasně. Zítra bude každé jestřábí slovo od Powella interpretováno jako ochota dále revidovat očekávání trhu ohledně brzkého začátku snižování úrokových sazeb v USA.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers