Bank of England plánuje zvýšit úrokové sazby kvůli vysoké inflaci

Rozhodnutí o sazbě Bank of England – 22/06 – Rozhodnutí centrální banky o úrokových sazbách tento týden pravděpodobně zaznamená nejméně dalších 25 bazických bodů ze strany politiků Bank of England uprostřed očekávaného odporu ze strany Tenreyro a Dhingry, přestože jádrová inflace ve Spojeném království v dubnu vzrostla na 6,8 % a dosáhla nejvyšší úrovně od roku začátek devadesátých let.

Přestože se jedná o poslední setkání Tenreyra, kterého příští měsíc nahradí Megan Greene, očekává se, že opozice ve Výboru pro měnovou politiku bude v nadcházejících měsících mnohem menší. Po nárůstu průměrných mezd o 7,2 % za 3 měsíce do dubna jsme opět zaznamenali další oslabení důvěryhodnosti centrální banky, což vyvolalo obavy, že MPC bude muset v příštích měsících více zakročit ohledně úrokových sazeb. Aktuální konečná sazba, kterou trhy stanovují, je 5,75 % pro základní sazbu ve Spojeném království, což je o 125 bazických bodů vyšší než současná úroveň po dubnových údajích o mzdách a nezaměstnanosti. I když je to pravděpodobně předražené, skutečnost, že jsme na těchto úrovních, je dalším důkazem selhání měnové politiky Bank of England.

Květnová inflace opět překvapí?

Den před tímto jednáním získáme poslední data o inflaci za květen, která by měla ukázat další pokles jádrové inflace z 8,7 %, které jsme viděli v dubnových datech. I když to byla nejnižší úroveň od března loňského roku, stále zůstává vysoká ve srovnání s USA a Evropou. Základní ceny také rostou, protože mzdy nadále vyvíjejí tlak na růst nákladů na služby. Politici Bank of England celé měsíce systematicky podceňovali přetrvávající současné inflační trendy a neustále se schovávali za ruskou invazi na Ukrajinu, i když ceny komodit klesly hluboko pod úroveň, na kterou vzrostly po této invazi.

Chyby Bank of England?

I když za to nemohou úplně, udělali mnoho chyb, které, jak se zdá, nejsou schopni rozpoznat. Je vidět, že se nedokážou omluvit a úředníci málo naznačují, že by něco udělali jinak. To je obzvláště znepokojivé vzhledem k tomu, že uznání, že se možná mýlili, může vyžadovat určitou introspekci, aby bylo možné provést změny, které příště přinesou lepší výsledky. Pokud centrální banka nedokáže uznat své chyby, jak se z nich může poučit a příště to udělat lépe?

UK CPI (květen) – 21. 06 „Když byly zveřejněny údaje o dubnové inflaci, všeobecně se očekávalo, že jádrová inflace klesne výrazně pod 10 % a dosáhne nejnižší úrovně od března loňského roku. Podařilo se, i když ne v takové míře, jak trhy očekávaly, klesla na 8,7 %. Povzbudivé bylo také to, že indexy cen vstupů a výstupů výrobců v dubnu oproti předchozímu roku zpomalily více, než se očekávalo, na 3,9 % a 5,4 %.

Dobré zprávy bohužel skončily, protože duben zaznamenal pokles inflace, ale nebyl tak hluboký, jak se očekávalo, přičemž mnozí doufali, že jádrová inflace klesne na 8,2 %. Měsíční index byl mnohem vyšší, než se očekávalo, a činil 1,2 %, zatímco jádrové ceny vzrostly z 6,2 % na 6,8 %, čímž dosáhly nejvyšší úrovně od roku 1990.

Mezi oblasti, kde inflace zůstává vysoká, patří ceny potravin, které meziročně vzrostly o 19,1 %, o něco méně než březnových 19,2 %, zatímco inflace hotelových a restauračních služeb klesla z 11,3 % na 10,2 %. Inflace cen potravin od té doby klesla na přibližně 17 %, zatímco letošní údaj o celkové inflaci by měl klesnout na 8,5 %. Ještě znepokojivější je, že jádrové ceny by se neměly vůbec měnit a zůstanou na 6,8 %.

Maloobchod ve Spojeném království (květen) – 23. června – pro ekonomiku, která se potýká s inflací cen potravin blízkou 20 %, byla letos odolnost pozorovaná u spotřebitelů ve Spojeném království ještě překvapivější. Spotřebitelská důvěra se zlepšila s poklesem cen pohonných hmot, což k tomu jistě přispělo, ale nelze ignorovat ani nedávné zvýšení úrokových nákladů, které by mohlo začít působit jako brzda ve druhé polovině letošního roku.

V dubnu maloobchodní tržby bez pohonných hmot vzrostly o 0,8 %, což částečně zvrátilo prudký pokles o 1,4 % v březnu, který zase vyrovnal únorový nárůst o 1,4 %. Růst maloobchodních tržeb v dubnu byl ještě překvapivější ve světle zvýšení daní, včetně obecní daně a dalších poplatků za služby, které vstoupilo v platnost na začátku fiskálního roku.

V květnu se předpokládá, že maloobchodní tržby mírně klesnou o -0,2 %, přestože nedávné aktualizace od několika britských maloobchodníků naznačují pokračující odolnost ve vzorcích výdajů.

směnný kurz britské libry

Pravděpodobně na základě nesouladu v očekávání úrokových sazeb Kurz GBP / USD nedávno vzrostla na nejvyšší úroveň od dubna 2022. V důsledku toho se kotace přiblížily oblasti 1,3000. Ačkoli vysoké šance na sérii zvýšení GBP podpořily, je třeba mít na paměti, že pokračování zpřísňování měnové politiky může mít negativní dopad na ekonomiku. Pak další zdražení nemusí být pro GBP úplně dobré. Oblast kolem 1,2700 se zdá být podporou.