Vyplatte si dividendu sami! - Jaká je strategie krytých hovorů?

Covered call je velmi jednoduchá a stará opční strategie, která vám umožní vydělat další příjem z vašeho akciového portfolia. Krytý hovor zahrnuje napsání možnosti opce na vaše akcie. Napsáním kupní opce se investor zavazuje prodat akcie za stanovenou cenu k předem stanovenému datu. 

PŘEČTĚTE POTŘEBNÉ: Jaké jsou možnosti - úvod

Jedná se o strategii, kterou poměrně často využívají institucionální investoři, kteří tak získávají další výnosy ze svého akciového portfolia. Na první pohled se strategie jeví jako neintuitivní. Proč se zavázat k prodeji akcií, které chce investor držet v příštích několika čtvrtletích nebo letech?

Cílem strategie není prodat akcie, ale generovat zisk z psaní opcí a počkat, až bezcenné vyprší. Výsledkem je, že investor získá další zisk z prodeje „pojištění“ dalším účastníkům trhu. Klíčem k této strategii je psaní možností, které mají malou šanci na vypršení s hodnotou.

Strategie krytých hovorů

Jako u každé strategie je rozhodující poměr odměny k potenciálnímu riziku. Čím více chce investor dosáhnout vyšší prémie ze sepsání kupní opce, tím větší je riziko, že bude připraven o významné zisky v případě prudkého nárůstu akciového portfolia. Z tohoto důvodu je největší „cenou“ strategie riziko ztráty zisku z potenciálního zhodnocení aktiv investora. V závislosti na investiční strategii může mít krytá výzva následující podobu:

Dlouhá pozice + možnost volání ATM

Možnost volání ATM (Peníze) má realizační cenu kolem aktuální tržní ceny podkladu. V důsledku toho se upisovatel opce zavazuje prodat akcie za cenu blízkou tržní ceně. Díky tomu dostává prémii, kterou platí druhá strana transakce. 

Příkladem je vydání kupní opce na akcie Amazonu. Na konci obchodní relace 5. března je hodnota jedné akcie 3 000 USD. Investor vystaví kupní opci do svého portfolia 100 akcií, jehož platnost vyprší 18. června 2021. Cena cvičení opce je 3 000 $. Opční prémie je 214,4 USD. S touto transakcí obdrží 21 440 $, což je maximální zisk z uvedené transakce. Strategie zároveň pokrývá ztráty na úrovni 2 785,6 USD. Maximální zisk na transakci je 3 214,4 USD.

Zdroj: vlastní studie

Dlouhá pozice + možnost volání OTM

Možnost volání OTM (bez peněz) má realizační cenu vyšší než aktuální tržní cena. Pravděpodobnost uplatnění opce je nižší než u možnosti ATM. Výsledkem je obdržený bonus  nižší než v případě bankomatu. „Náklady“ na takovou strategii jsou mnohem menší ochranou před potenciální nevýhodou. Výhodou psaní možnosti OTM je mnohem vyšší potenciální zisk. Zároveň se zvyšuje šance na vypršení platnosti bezcenných možností.

Příkladem je vydání opce na volání Skladem na Amazonu. Na konci obchodní relace 5. března je hodnota jedné akcie 3 000 USD. Investor umístí do svého portfolia 100 akcií s kupní opcí, jejíž platnost vyprší 18. června 2021. Cena cvičení opce je 3 200 $. Opční prémie je 129,55 USD. S touto transakcí obdrží 12 955 $. Maximální zisk z této strategie je 32 955 USD. Strategie zároveň pokrývá ztráty na úrovni 2 870,45 USD.

Zdroj: vlastní studie

Dlouhá pozice + možnost umístění ITM

Call call ITM (v penězích) má realizační cenu pod aktuální tržní cenou. Pravděpodobnost uplatnění opce je vyšší než v případě opcí ATM a OTM. Výsledkem je obdržený bonus  mnohem větší než předchozí dva typy možností. Výhodou psaní možnosti ITM je mnohem větší ochrana před poklesy. „Nákladem“ strategie je výrazné snížení potenciálního zisku z zhodnocení akcií.

Příkladem je vydání kupní opce na akcie Amazonu. Na konci obchodní relace 5. března je hodnota jedné akcie 3 000 USD. Investor umístí do svého portfolia 100 akcií s kupní opcí, jejíž platnost vyprší 18. června 2021. Cena cvičení opce je 2 720 $. Opční prémie je 385,95 USD. S touto transakcí obdrží 38 595 USD, což je maximální zisk z uvedené transakce. Strategie zároveň kryje ztráty na úrovni 2 614,05 USD. Maximální zisk na transakci je 3 105,95 USD.

Zdroj: vlastní studie

Souhrnný přehled hovorů

Strategie krytých hovorů je nejjednodušší strategií pro generování dalších příjmů z vašeho akciového portfolia. V závislosti na typu možnosti volání má získaná prémie jinou hodnotu.

Zápis opce na volání, která je OTM, generuje malý zisk v případě vypršení platnosti opce bez hodnoty. To nabízí malou ochranu proti poklesu hodnoty akcií, ale má velký potenciál pro zhodnocení portfolia.

Vydání opce na volání, kterou je bankomat, generuje větší zisk v případě vypršení platnosti bezcenné opce než v případě opce OTM. To nabízí slušnou ochranu proti poklesu hodnot akcií a malý potenciál pro vzhůru koš akcií.

Prodej opce na volání ITM generuje větší zisk v případě vypršení platnosti bezcenné opce než v případě opcí OTM a ATM. To poskytuje velmi dobrou výhodu před poklesem ceny akcií a velmi malý potenciál pro růst zásob akcií.

PŘEČTĚTE SI také: Možnosti - jaká je strategie Married Put?

Vydání prodejní opce jako alternativy k krytému hovoru

Vypracování strategie pokrytého hovoru je docela „kapitálově náročná“ strategie. Vyžaduje nákup portfolia akcií (dlouhá pozice) a napsání kupní opce. Levnější alternativou je vydání prodejní opce, která poskytuje částečnou ochranu proti poklesům a poskytuje minimální potenciál zisku. Maximální zisk se rovná prémii obdržené z vydané prodejní opce.

Umístěte možnosti ITM

Možnost prodeje ITM znamená, že realizační cena je vyšší než aktuální tržní cena. Jedním z takových příkladů je opce na akcie Amazon, jejíž platnost vyprší 18. června 2021. Cena cvičení opce je 3 200 $. Cena této možnosti byla 5. března 2021 324,55 USD za akcii. To znamená, že maximální zisk je 324,55 USD na každou akcii. To je ekvivalent dlouhé pozice a vystavení možnosti volání OTM.

Zdroj: vlastní studie

Umístěte možnosti bankomatu

Možnost ATM put znamená, že realizační cena se blíží aktuální tržní ceně. Jedním z takových příkladů je opce na akcie Amazon, jejíž platnost vyprší 18. června 2021. Cena cvičení opce je 3 000 $. Cena této možnosti byla 5. března 2021 209,85 USD za akcii. To znamená, že maximální zisk je 209,85 $ z každé akcie. To je ekvivalent dlouhé pozice a vystavení možnosti volání ATM.

Zdroj: vlastní studie

Umístěte možnosti OTM

Možnost OTM put znamená, že realizační cena je nižší než aktuální tržní cena. Jedním z takových příkladů je opce na akcie Amazon, jejíž platnost vyprší 18. června 2021. Cena cvičení opce je 2 700 $. Cena za tuto možnost byla 5. března 2021 97,6 USD za akcii. To znamená, že maximální zisk je 97,6 $ na každou akcii. To je ekvivalent dlouhé pozice a psaní možnosti volání ITM.

Zdroj: vlastní studie

Souhrn

Strategii krytých hovorů někdy používají investoři, kteří k investování přistupují dlouhodobě. Vydáním kupní opce může investor získat další příjem z portfolia držených akcií. Za ochotu prodat své akcie za určitou cenu získá investor bonus.

Víš, že…?

Saxo Bank je jedním z mála Forex brokerů, který nabízí možnosti vanilky. Investor má k dispozici celkem přes 1200 XNUMX opcí (měny, akcie, indexy, úrokové sazby, suroviny). KONTROLA

V případě, že opce bezcenně vyprší (pokles cen, trend do strany nebo mírný růst podkladového aktiva), investor zlepšuje výkon své pozice. Náklady na takovou strategii spočívají v souhlasu s prodejem akcií za určitou cenu. „Potenciální zisky se snižují“ v případě prudkého růstu ceny akcií. Alternativou ke strategii krytých hovorů je vydání prodejní opce bez krytí. Tomu se říká "Syntetická krytá strategie volání".