Důležitá makrodata před rozhodnutími centrální banky

Dolar získal a indexy Wall Street ztratily - to je obrázek trhu 2 dny před rozhodnutím Federálního rezervního systému o úrokových sazbách. Tento týden teprve začíná. Z makro pohledu bude dnešek vypadat oproti pondělí štědřeji - hlavně kvůli Evropě.

ECB tyto údaje zohlední

Francie ukáže výsledky inflace za leden. Dnešní čtení pro Německo z technických důvodů odloženo. Dozvíme se také, jakým tempem se eurozóna vyvíjela ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. Zítra bude zase představen index HICP za celou ekonomickou oblast. Jsou to určitě data, kterým bude věnovat pozornost ECB, která bude ve čtvrtek rozhodovat o své měnové politice.

Pro tuto chvíli trh počítá s posunem o 50 bazických bodů nahoru od Lagarde a 25 od Powella. Alespoň to naznačují tržní ocenění na základě futures kontraktů. V tuto chvíli bychom neměli čekat žádná velká překvapení. Možná se taková objeví, ale až v březnu, kdy dostaneme další porce makrodat. Pokud by se výrazně zhoršily, pak by „holubice“ z ECB začaly dávat silnější signál o jejich existenci.

Nedostatek velkých překvapení samozřejmě neznamená, že na měnovém trhu nebude volatilita. Může se objevit už dnes při zveřejňování inflačních dat z největších evropských ekonomik. Zítra mohou nastat větší pohyby, až bude zveřejněn index HICP pro celou eurozónu.

Nové "cenové brzdy"

Údaje o inflaci budou mít mnoho statistických dopadů Můžete se tedy těšit na velká překvapení. Od ledna platí nová váha koše zboží. Mají odrážet změny ve struktuře spotřeby v předchozím roce. Připomeňme, že po zrušení pandemických omezení výrazně vzrostla poptávka po službách. Jejich váha bude letos mnohem vyšší ve srovnání s rokem 2022. V poslední době se na inflaci výrazně promítly kroky vlády zaměřené na zmírnění dopadu vyšších cen energií. V Německu vláda v prosinci převzala měsíční platby za zemní plyn a dálkové vytápění. To způsobilo výrazný pokles jejich cen.

Nyní, když je tento efekt pryč, znovu porostou. Tento nárůst však zpomalí nové „cenové brzdy“ zemního plynu a elektřiny v Německu, které budou zavedeny až v březnu, ale budou uplatňovány zpětně od ledna, a jsou tedy zahrnuty do statistik. Na druhé straně daňová úleva v Itálii vypršela na konci roku 2022, což přispěly ke zvýšení cen benzínu a nafty o cca 8 %. na začátku roku 2023.

Také ve Francii mělo vypršení platnosti vládní slevy na pohonné hmoty za následek výrazné zvýšení cen pohonných hmot v lednu. Již včerejší data ze Španělska (CPI, HICP) překvapil vyššími hodnotami, a to především v důsledku změn meziroční dynamiky. To podpořilo euro, i když jen dočasně. Pokud dnes a zítra ukazatele inflace opět překročí očekávání trhu, jednotná měna může získat.

Tlak na americký dolar

Pro Fed bude klíčové, zda tomu nasvědčuje Powellovo prohlášení nebo komentáře během tiskové konference centrální banka se možná brzy blíží ke konci cyklu zvyšování sazeb. Trh již nějakou dobu očekává snížení nákladů na peníze ve druhé polovině roku. Ekonomická data, která vyjdou před zasedáním FOMC, mohou potvrdit očekávání trhu a vyvinout tlak na dolar.

Klesající index nákladů práce (ECI) a slabá spotřebitelská důvěra dnes, nebo méně nových pracovních míst (ADP) a zítra zklamaný ISM. Pokud data ukazují zpomalující účinek dosavadního zvyšování sazeb, mohl by mít dolar potíže, pokud bude Fed zítra večer znít umírněněji ohledně růstu mezd a inflace. Pak si trh pravděpodobně ještě více věří ve svá očekávání ohledně snižování sazeb.

Zdroj: Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers