Švýcarská národní banka - funkce a poslání SNB

Švýcarsko je jednou z nejrozvinutějších ekonomik na světě. Švýcarský frank je naproti tomu bezpečným útočištěm po mnoho desetiletí. Navzdory skutečnosti, že frank, na rozdíl od eura nebo dolaru, není „měnou nejvyšší úrovně“, je to jedna z nejdůležitějších měn na světě (první desítka). Objem obchodování této měny je však menší než u jenu, britské libry nebo australského dolaru. Hodnota franku je součinem síly ekonomiky, vládní politiky a politiky centrální banky. Právě tento poslední faktor měl v posledním desetiletí velký vliv na kurz švýcarského franku. V tomto článku představíme historii Švýcarské centrální banky (s angličtinou Švýcarská národní banka - SNB).

Centrální bankovnictví ve Švýcarsku

V XNUMX. století ve Švýcarsku neexistoval žádný emitent v jediné měně. V té době bylo emitentem země několik kantonálních bank a soukromých bank. Se stále větší integrací mezi evropskou a světovou ekonomikou se zdálo, že finanční systém Švýcarska je stále zastaralejší. Nebyl žádný věřitel poslední instance. Mnoho z předních evropských ekonomik má národní centrální banky (Bank of England, Bank of France, Bank of Austria nebo German Reichsbank). Problémy s adekvátním přísunem peněz v kantonech Švýcarska začaly být obtížně řešitelné. Byly potřeba reformy. V roce 1906 byl schválen „Federální zákon o Švýcarské národní bance“. Byla založena švýcarská centrální banka, která začala fungovat v červnu 1907. SNB stabilizovala finanční trh ve Švýcarsku a vyzdvihla význam tohoto trhu v Evropě. V první polovině XNUMX. století bylo Švýcarsko centrem distribuce zlata. Když byla téměř celá Evropa ve válce, Švýcarsko obchodovalo s oběma stranami konfliktu. 

Stříbro 5 švýcarských franků Zdroj: en.numista.com

Švýcarský frank je již mnoho let založen na zlatoz tohoto důvodu bylo úkolem SNB regulovat oběh peněz a zajistit, aby bylo možné frank směnit za zlato (na vyžádání). Je zajímavé, že do roku 1967 se lisovaly měny od 0,5 do 5 fraků stříbro. Ve druhé polovině šedesátých let však byla jejich hodnota v důsledku růstu cen surovin vyšší než nominální hodnota na minci. V důsledku toho došlo k případům odběru franků do zahraničí za účelem jejich roztavení. Aby se tato praxe zastavila, byly mince CHF raženy z měďnatých kamenů. 

Stojí za zmínku, že Švýcarsko má jednu z největších zlatých rezerv na světě. V roce 2020 vlastnila SNB 1040 XNUMX tun zlata. Pro srovnání Národní banka Polska má asi 230 tun zlata. Švýcarská banka vlastní také akcie amerických společností, jejichž hodnota v roce 2021 přesáhla 150 miliard USD. Na konci prvního čtvrtletí roku 2021 měla banka necelých 2500 XNUMX veřejných společností. Devizové rezervy švýcarské centrální banky přesahují 900 miliard švýcarských franků.

Ztužení kurzu franku a kapitulace SNB

Švýcarská centrální banka je nejlépe známá díky rozhodnutí, které učinila v roce 2011. Během krize v eurozóně (slavné země PIIGS, tj. Portugalsko, Řecko, Itálie, Irsko, Španělsko) došlo k úniku kapitálu do Švýcarska. To výrazně posílilo švýcarský frank. To zranilo švýcarské exportéry. Poté se hlavním protagonistou stala SNB (Švýcarská národní banka). Centrální banka představila velmi vzácné řešení - vytvořila tzv podlaha. Rozhodnutí ze dne 6. září 2011 vyústilo ve skutečnost, že směnný kurz eura vůči švýcarskému franku byl stanoven na 1,20. Nebylo to první takové rozhodnutí v historii SNB. V roce 1978 byla sazba švýcarského franku spojena se sazbou západoněmecké marky. Měnová intervence zastavila posílení franku. Byl „nákladem“ strategie  výrazný nárůst bilanční sumy centrální banky. I přes záruku SNB nebyl frank schopen oslabit. Nepomohlo ani rozhodnutí o zavedení záporných úrokových sazeb u bankovních vkladů (18.12.2014. XNUMX. XNUMX). Centrální banka nedokázala na trhu zvítězit. 

Výňatek z konference 15. ledna 2015

Dne 15. ledna 2015 takzvaný Francogeddon. SNB oznámila, že již nebrání sazbě 1,2 až euro. V důsledku paniky trhu rakovina posílila o 30%. Na konci dne frank vůči euru posílil o 23% a  vůči dolaru o 21%. Po posílení franku klesly kurzy předních švýcarských exportérů, například The Swatch Group, o 15%. Pokles švýcarských akcií byl způsoben diskontováním trhu pravděpodobností poklesu výnosů. Posílení franku způsobilo také odchylky na forexovém trhu, protože mnoho klientů mělo záporné zůstatky kvůli použití příliš velkého pákového efektu. Makléř FXCM oznámil, že jeho klienti ten den ztratili 225 milionů dolarů. Zároveň mnoho brokerů vykázalo značné ztráty (vč. Saxo Bank(Global Brokers NZ, Aplari, FXCM). Posílení franku mělo dopad také na rozpočty domácností mnoha domácností v Polsku. Důvodem byla skutečnost, že splátky mnoha hypotečních úvěrů byly závislé na kurzu švýcarského franku. 

Přečtěte si: Mohli byste z Frankova masakru profitovat?

Akcionáři Švýcarské národní banky

Švýcarská centrální banka je akciová společnost s kantony, kantonálními bankami a soukromými akcionáři jako akcionáři. Základní kapitál SNB je rozdělen na 100 000 akcií s nominální hodnotou 250 švýcarských franků. Akcie Schweizerische Nationalbank jsou kotovány na švýcarské burze. Podle výroční zprávy za rok 2020 dominuje struktuře akcionářů 26 kantonů a 23 kantonálních bank, které představují 76,1% hlasů a 50% akcií na základním kapitálu SNB. V roce 2020 se dominantním akcionářům podařilo koupit 267 akcií SNB. Za zmínku také stojí, že od roku 1921 byla částka dividendy fixována na 15 franků na akcii. Z tohoto důvodu nejsou akcie společnosti na radaru finančních institucí.

Největšími akcionáři centrální palivové nádrže jsou:

• Kanton Bern drží 6 akcií (630% podíl na hlavním městě),
• Kanton Curych drží 5200 akcií (5,20%),
• Theo Siegert, s 5039 akciemi (5,04%)
• Kanton Vaud, který drží 3401 3,40 akcií (XNUMX%).

Theo Siegert

Je to velmi zajímavý akcionář Theo Siegert, který je největším soukromým akcionářem společnosti. Zajímavé je, že není Švýcar, ale Němec. Přestože vlastní více než 5% akcií centrální banky, její hlasovací podíl je pouze 0,14%. Za zmínku stojí, že v roce 2009 byl největším akcionářem SNB. Zajímavé je, že Siegert není v Německu příliš slavnou osobou. Theo Siegert řídí rodinnou firmu Haen-Carstanjen & Söhne, která nyní funguje jako rodinná kancelář, která se zabývá správou investic.

Cíle SNB

Hlavním cílem Švýcarské národní banky je zajistit cenovou stabilitu. Centrální banka se snaží nezpůsobit v ekonomice příliš velkou inflaci nebo deflaci (pád). Inflační cíl SNB je 2%. Kromě cenové stability (hlavní cíl banky) je dalším cílem podpora hospodářského růstu ve Švýcarsku.

Sledování inflačního cíle někdy vyžaduje změnu SNB úrokové sazby. Jejich nárůst je zaměřen na snížení míry inflace, což nepřímo podporuje „sílu“ franku. V případě poklesu úrokových sazeb se SNB snaží „oslabit“ frank a stimulovat švýcarskou ekonomiku. SNB má také za úkol zajistit stabilitu finančního sektoru vč. pomocí operací na volném trhu (např. repo nebo reverzní repo transakce) a zavedení tržních předpisů.

Vedlejší funkcí SNB je také koordinace měnové politiky s mezinárodními institucemi (po dohodě s federální vládou). Další funkcí je statistická aktivita. Prostřednictvím ní SNB shromažďuje, agreguje a zveřejňuje informace o švýcarském finančním trhu.

Bankovní orgány

SNB jako akciová společnost každoročně pořádá výroční valnou hromadu, která se obvykle koná v dubnu. Velmi důležitým orgánem švýcarské centrální banky je bankovní rada, která má 11 členů. Šest členů (včetně prezidenta a viceprezidenta) je voleno federální radou. Na valné hromadě jsou postupně voleni zbývající členové. Rada banky odpovídá za kontrolu činnosti SNB. V roce 2020 se rada Baku sešla 8krát (v lednu, únoru, dubnu, červnu, září, říjnu a prosinci).

Dalším orgánem je správní rada banky, která odpovídá za definování měnové politiky, strategie správy aktiv a za péči o finanční stabilitu švýcarského trhu.. V současné době se správní rada banky skládá ze tří lidí:

• Prezident - Thomas Jordan,
• Viceprezident - Fritz Zurbrugg,
• Člen představenstva - Andrea M. Maecler.

Thomas Jordan zdroj: snbchf.com

Thomas Jordan Je švýcarský ekonom, který v roce 1989 absolvoval ekonomii na univerzitě v Bernu. O čtyři roky později obhájil doktorát. Po doktorátu pracoval několik let jako vědecký pracovník na Harvardské univerzitě. V roce 1998 se vrátil na univerzitu v Bernu jako odborný asistent. Svou kariéru zahájil v SNB v roce 1997 jako ekonomický poradce. Od roku 2004 byl členem správní rady banky. V roce 2012 nahradil Philippe Hildebrand v roli předsedy SNB.

Souhrn

Úkolem SNB je sledovat inflační cíl a starat se o růst švýcarské ekonomiky. Švýcarský frank je jedním z hlavních bezpečných přístavů na finančním trhu. Z tohoto důvodu kapitál do Švýcarska velmi často proudí během poruch trhu. To posiluje CHF a poškozuje švýcarské vývozce. Z tohoto důvodu byla SNB po mnoho let velmi aktivní ve snaze oslabit měnu, což vyústilo ve slavnou euro podlahu, která fungovala v letech 2011 až 2015. Rostoucí rezervy znamenají, že SNB investuje také na akciovém trhu (vlastní akcie ve více než 2500 společnostech).