Úrokové sazby prudce nahoru, EUR / PLN (dočasně) prudce dolů

Rada pro měnovou politiku dnes zvýšila úrokové sazby o 75 bazických bodů na 1,25 procenta. Zlotý v prvních okamžicích po oznámení rozhodnutí nabíral, euro bylo chvíli nejlevnější za dva týdny a stálo 4,5530 PLN. Kurz se však dokázal vrátit na 4,5920 PLN.

Jedná se o druhé zasedání MPC v řadě se změnou nákladů na peníze. V říjnu Rada šokovala zvýšením sazeb z 0,1 na 0,5 procenta. Měnové orgány zároveň nechtěly poskytnout žádné informace o tom, zda zahájily cyklus zpřísňování.

Úroky stoupají, co dál?

Další skok inflace v Polsku si však vynutil zvýšení, a to velmi rozhodné. Jeho cílem je zabránit explozi inflačních očekávání, která by se při silném trhu práce u nás promítla do ještě výraznějšího nárůstu mzdových požadavků. Tímto způsobem by se zvýšení cen, z velké části způsobené prudce rostoucími cenami energetických komodit, mohlo změnit v takové, které je důsledkem růstu mezd a silné poptávky.

- Spotřebitelské ceny v říjnu klesly o 6,8 procenta. vyšší než rok předtím. Inflace v následujících měsících nepoleví. Na začátku roku 2022 se ceny meziročně zvýší o více než 7 % a průměrná roční inflace pravděpodobně přesáhne 5,5 %. Velmi vysoké zůstanou i ceny v základních kategoriích, tedy bez nejkolísavějších cen pohonných hmot a potravin - komentuje Bartosz Sawicki, analytik Cinkciarz.pl.

Podobné závěry, tedy žádné vyhlídky na rychlý návrat k inflačnímu cíli (2,5 %), obsahuje i nejnovější projekce NBP. Jeho obsah znali centrální bankéři při rozhodování a mohl hrát roli onoho pověstného „jazyka na vlásku“. Předpokládá, že inflace se do konce roku 2023 nevrátí k cíli a pouze se pravděpodobně přiblíží horní odchylce (3,5 %).

- V našich prognózách předpokládáme, že na konci roku zaplatíme za euro 4,50 EUR, což je o více než 10 PLN méně než v současnosti. Druhé zvýšení úrokových sazeb v tomto roce výrazně zvýšilo pravděpodobnost takového scénáře a posunulo EUR/PLN od 4,60. Ještě důležitější mohlo být, že centrální bankéři načrtli transparentní strategii jednání a oznámili další navýšení. Ten není zahrnut do komuniké po schůzce. Jasné instrukce jsme nedostali ani během tiskové konference prezidenta NBP Adama Glapińského. Nicméně na nadcházejících jednáních očekáváme další pohyby úrokových sazeb, což přinese náklady na peníze kolem 2,5 %. Důležitou roli mohou hrát personální změny ve složení MPC. Pokud prezident Glapiński nebude jmenován na druhé funkční období, může měnovou politiku během několika měsíců od současné Rady ovlivnit pouze jeden rozhodovací orgán, Cezary Kochalski. V důsledku toho zlotý zůstane na vzestupné dráze, ale bude mít klikatější a hrbolatější kurz, než kdyby centrální banka jasně vyjádřila své záměry - uzavírá analytik Cinkciarz.pl.