Komoditní trhy: Pokles dolaru způsobuje komoditní boom

Od úterních voleb ve Spojených státech se téměř všechna aktiva, včetně většiny komodit, výrazně zhodnocovala. Boom aktiv se současným oslabením dolaru byl možný i přes možnost nejméně dvouleté politické patové situace ve Washingtonu, která by zabránila přílivu fiskálních stimulů k boji s pandemií a oslabila potenciál reflace.

Trh s komoditami však zaznamenal silný boom, protože bylo stále jasnější, že novým prezidentem bude Joe Biden navzdory nepodloženým obviněním Trumpa z volebních podvodů. Zatímco komodity v reakci na pokles volatility zhodnocovaly, drahé kovy a průmyslové kovy, stejně jako další aktiva, dostaly další vzestup v reakci na slabší dolar. Po volbách vzrostl komoditní index Bloomberg o 1,4% se silnými zisky stříbro, platina, zlato i měď.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Zemědělství

Nejprve ocenili sójové boby, kávu a kukuřici, což naznačuje, že náklady na potraviny se mohou zvýšit. Sójové kontrakty obchodované na chicagské burze cenných papírů dosáhly čtyřletého maxima poté, co místní čínské ceny v důsledku nedostatku dodávek dosáhly rekordních maxim. Suché povětrnostní podmínky v klíčových zemědělských oblastech, od Černého moře po Jižní Ameriku a americký středozápad, spolu se silnou čínskou poptávkou a nyní také slabším dolarem, v posledních týdnech tlačily hlavní ceny plodin nahoru.

FAO zveřejnila měsíční index světových cen potravin za říjen, který ukázal pokračování vzestupného trendu. Zatímco meziroční nárůst činil 6%, byl meziměsíčně 3,1% kvůli výrazně vyšším cenám cukru, mléčných výrobků, obilovin a rostlinných olejů; pouze ceny masa zaznamenaly mírný pokles.

Drahé a průmyslové kovy

Obě skupiny nástrojů prudce vzrostly, když se dolar ponořil na nejnižší úroveň za dva a půl roku; zlato překonalo předchozí úroveň rezistence (1 930 $ / oz) a spolu s mědí zaznamenalo největší týdenní zisk od července. Nejlepší výsledky dosáhlo stříbro, které od úterý získalo téměř 6%. Kvůli současnému poklesu poměru zlata ke stříbře mohlo stříbro vstoupit do období lepších výsledků a uvedený poměr může opět činit 70 (uncí stříbra na jednu unci zlata).

Slabší dolar také přispěl k poklesu výnosů dluhopisů, protože riziko reflace klesalo s rozdělením vlády USA. Ačkoli Federální rezervní systém na svém posledním zasedání nezavedl další stimul, oznámil, že může být nezbytná podpora v podobě měnové a fiskální politiky. V současné době se na trhu spekuluje, že vzhledem k tomu, že Biden není schopen utrácet peníze kvůli odporu republikánského senátu, bude Fed brzy nucen zakročit a zaplnit tuto mezeru. Odtud tedy silné slitky drahých kovů, ale také akcií v důsledku nového zájmu o slogan TINA (ang. Neexistuje žádná alternativa, neexistuje žádná alternativa).

Zlato se nyní může pohybovat směrem k našemu předpokládanému cíli na konci roku (2 000 USD / oz), ale aby to bylo možné, musí zůstat nad oblastí podpory mezi 1 920 USD / oz a 1 930 USD / oz.

Energie

Poté, co na začátku tohoto týdne dosáhl svého pětiletého minima kvůli obavám z Covid-19 a zvýšené produkci v Libyi, ropa v reakci na výrazný pokles amerických akcií spojený s rostoucími spekulacemi o tom, že OPEC + zasáhne na podporu ceny, prudce zvrátil obrat. Boom však začal slábnout, když se pozornost investorů přesunula z amerických voleb zpět na pandemii koronavirů a rekordní počet infekcí v Evropě i ve Spojených státech.

Celkově ropa Brent nadále zhruba klesá; rezistence je aktuálně na 42 USD / b, zatímco podpora na 35,50 USD / b. Jak jsme již zmínili dříve, jediným vhodným řešením pro ropu na tak relativně nízkých úrovních by bylo eliminovat hrozbu koronaviru objevením vakcíny, která by mohla být aplikována na globální úrovni. Teprve poté bude trh schopen posoudit, do jaké míry může nedostatek investic do inovací přispět ke zvýšení cen v příštích letech. Globální poptávka prozatím zůstává ohrožena - do jaké míry to bude odhaleno tento týden po zveřejnění měsíčních zpráv o ropě: v úterý EIA, ve středu OPEC a ve čtvrtek IEA.