Výnosy amerických dluhopisů stoupají, Powell dnes slyšel v americkém Senátu

Výnos 10letých amerických dluhopisů od začátku roku vzrostl z 1,51 procenta. na 1,76 procenta Obvykle na začátku roku pozorujeme větší volatilitu ziskovosti než v jiných obdobích. Nyní trh navíc oceňuje první zvýšení sazeb očekávané v březnu. Dnes v 16:XNUMX polského času začne slyšení Jeroma Powella v americkém Senátu v souvislosti s jeho nominací na další funkční období.

O autorovi

Pavel Majtkowski - analytik eToro na polském trhu, který sdílí svůj týdenní komentář k nejnovějším informacím o akciových trzích. Paweł je uznávaným odborníkem na finančních trzích s rozsáhlými zkušenostmi jako analytik ve finančních institucích. Je také jedním z nejcitovanějších odborníků v oblasti ekonomiky a finančních trhů v Polsku. Vystudoval práva na Varšavské univerzitě. Je také autorem mnoha publikací v oblasti investování, osobních financí a ekonomiky.

Očekávané zvýšení sazeb

Růst výnosu 10letých amerických dluhopisů na začátku roku je podobný jako před rokem. V prvním čtvrtletí pak ziskovost vzrostla až o 0,8 pb Nyní od začátku roku činí nárůst 0,25 pb (nárůst z 1,51 % na 1,76 %). Trh tímto způsobem oceňuje očekávaný trh
16. března (s pravděpodobností 70 procent) první zvýšení úrokové sazby v USA. Trhy odhadují, že letos může dojít ke třem zvýšením sazeb. A FED zrychlí se také očekávané ukončení programu nákupu aktiv.

Co přinesl loňský nárůst výnosů dluhopisů? Předně mnohem lepší výsledky (o 10 %) dividendových společností (hodnota) než růstových společností. Toto rozdělení společností je na finančním trhu velmi oblíbené. Hodnotové společnosti jsou ty, které generují větší kladné peněžní toky, ale rostou pomaleji a investice do nich je spojena s nižším rizikem. Růstové společnosti jsou ty, které výrazně zvyšují tržby a zaměřují se na rychlý růst. Obvykle to vyžaduje externí financování, takže jejich výsledky jsou více závislé na ceně kapitálu. Takže když výnosy dluhopisů rostou, musí tyto firmy čelit vyšším finančním nákladům. Poslední dekáda rozhodně patřila růstovým společnostem na akciových trzích, kvůli velmi levnému financování a nulovým úrokovým sazbám ve světě. Nyní se tento trend pomalu mění.

Pokud se však podíváme na reálný výnos dluhopisu (výnos dluhopisu po odečtení inflace), je aktuálně -5 %. To je nejnižší úroveň za posledních 50 let, nižší než inflace v 70. letech. Záporné reálné úrokové sazby navíc nejsou pouze vlastnictvím USA, podobný jev pozorujeme v EU (-5 %), Velké Británii (-5,5 %) a také v Polsku (-6,05 %).

Powellův dotaz v centru pozornosti

Dnes se trh zaměří na slyšení Jeroma Powella v americkém Senátu v 16:XNUMX polského času, související s jeho jmenováním na další funkční období do čela Fedu. Ve čtvrtek zároveň čeká pohovor s kandidátem na náměstka šéfa FEDu Laelem Brainardem. Obě slyšení se zaměří na otázku inflační politiky Fedu a rostoucích životních nákladů Američanů v nadcházejících měsících. K potvrzení každé kandidatury je potřeba většina v Senátu. Což se pravděpodobně stane i přes odpor některých demokratů, kteří očekávají kandidáty na tvrdší politiku bank a více zaměřenou na řešení změny klimatu.