Záznamy akcií jsou stále poraženy. Kdy to může skončit?

Index S&P 500 se 23. března loňského krizového minima zdvojnásobil na 2 237 bodů. Byl to nejrychlejší začátek boomu v minulém století (graf) a vidíme prostor pro další. Oživení bylo široké, podporované surovinovými, finančními a technologickými firmami, dále podpořeno bezprecedentní fiskální a měnovou reakcí na pandemickou krizi. Nakonec šlo o bezpečná průmyslová odvětví, jako je spotřební zboží, obecně farmaceutické společnosti a nemovitosti. Biotechnologická společnost Moderní (MRNA) vzrostl o více než 1%, poté následoval Caesars Entertainment (CZR) i Tesla (TSLA).

O autorovi

Ben Laidler - stratég pro globální trhy v eToro. Manažer kapitálových investic s 25letou praxí ve finančním odvětví, vč. ve společnostech JP Morgan, UBS a Rothschild, včetně více než 10 let jako investiční stratég číslo 1 v průzkumu institucionálních investorů. Ben byl generálním ředitelem nezávislé výzkumné firmy Tower Hudson v Londýně a dříve Global Equity Strategist, Global Head of Sector Research a Head of Americas Research ve společnosti HSBC v New Yorku. Je absolventem LSE a Cambridgeské univerzity a členem Institutu pro správu investic a výzkum (AIIMR).

Rekordní výšky

Letos zaznamenal index S&P 500 49 nových záznamů všech dob a je na dobré cestě napadnout víceletý rekord z roku 1995 se 77 záznamy. To je další ukazatel toho, jak neobvykle silný index letos dosáhl. To však není nevyhnutelné. Například po dobu čtyřiadvaceti let v letech 1930 až 1954 S&P 500 nezaznamenala žádná nová maxima a v letech 2001 až 2012 zaznamenala pouze devět nových maxim.

Zvyšuje se do konce roku

Vypadá to, že v budoucnu uvidíme další zisky, protože silnější očekávání firemních výsledků budou i nadále vyvažovat rizika spojená s variantou Delta, omezením tisku Fed a nižšími oceněními společností na akciovém trhu. Věříme, že růst zisků v roce 2022 skončí dvakrát tolik, než se předpokládá konsensus 9%, protože pákový efekt na otevírání ekonomik je podhodnocen. Je to také pojistka proti ocenění spadajícím ze současného maxima 21x P / E, jak Fed zpřísňuje svou politiku. Očekáváme větší volatilitu v budoucnosti na dně Index VIX a statisticky zpožděný pokles trhu, ale naše pozorování ukazují, že trhy jsou dobře podporovány, stejně jako před oznámením Fedu o zpřísnění měnové politiky v roce 2013 a nedávným nárůstem výnosů dluhopisů pozorovaným v XNUMX. čtvrtletí.