Zpráva Non-Farm Payrolls (NFP) - jeden z nejdůležitějších ukazatelů

V předchozím článku popisujícím makroekonomické ukazatele bylo zmíněno následující Zpráva ADP,  který popisuje stav amerického trhu práce. Zpráva ADP je připravena soukromou společností. Na oplátku Zpráva o nefinančních mezdách (zkráceně NFP) je sestavována na základě údajů shromážděných americkým ministerstvem práce (Ministerstvo práce Spojených států). Data jsou agregována vládní agenturou - Bureau of Labor Statistics (BLS). Shromažďuje údaje o tom, jak se mění zaměstnanost ve Spojených státech. Je třeba připomenout, že údaje uvedené ve zprávě se týkají zaměstnanosti v zemědělství. Celý název zprávy je Non Farm Payrolls. Analýzou velikosti indexu NFP a trendu analytici získají vhled do stavu americké ekonomiky.  

Co jsou mzdy mimo farmy (NFP)?

Kromě údajů o zaměstnanosti v nezemědělském sektoru obsahuje zpráva řadu finančních a ekonomických údajů. Zpráva připravovaná BLS je připravována měsíčně a je často označována jako zpráva o trhu práce. Kromě zemědělských pracovníků zpráva nezahrnuje některé státní zaměstnance, majitele nemovitostí a neziskové pracovníky. Níže je uveden podrobnější popis typů pracovníků vyloučených ze statistik:

• státní zaměstnanci - vláda je jedním z klíčových zaměstnavatelů zahrnutých ve zprávě o NFP. Někteří pracovníci jsou však ze statistik vyloučeni. To se týká mimo jiné vojenských zaměstnanců CIA (Ústřední zpravodajská agentura), NSA (Národní bezpečnostní agentura), NIMA (Národní agentura pro zobrazování a mapování) a DIA (Obranná zpravodajská agentura).
• Domácnost - vyloučeni ze statistik jsou zaměstnáváni v domácnostech.  
• majitelé - osoby samostatně výdělečně činné ve společnostech s jednou osobou jsou také vyloučeny (nemají formu LLC nebo partnerství)
• neziskové zaměstnance - jsou vyloučeni pracovníci zaměstnaní v neziskovém sektoru (např. nadace).

Zpráva s názvem The Employment Situation Summary je velmi podrobnou studií. Skládá se ze tří hlavních částí:

• Údaje z průzkumu domácností
• Doplňková data průzkumu domácnosti
• Údaje o průzkumu stavu podniku

Údaje z průzkumu domácností informuje na míře nezaměstnanosti na americkém trhu. Nezaměstnanost také uvádí nezaměstnanost u jednotlivých skupin pracovníků (bělošských, latinskoamerických, černošských a asijských). Zpráva také zveřejňuje nezaměstnanost dospívajících, dospělých a mužů a žen. Tato část zprávy rozděluje nezaměstnané podle délky hledání zaměstnání. Nezaměstnaní jsou rozděleni na uchazeče o zaměstnání po dobu 5 týdnů, 27 týdnů a více. 

Další informací obsaženou v této části zprávy je míra účasti, kterou poskytuje jaké procento pracovní síly má práci nebo ji aktivně hledá.

Další údaje zveřejněné ve zprávě jsou počet zaměstnanců pracujících na částečný úvazek z ekonomických důvodů. V květnu 2021 bylo takových lidí 5,3 milionu (o 873 tisíc více než v únoru 2020). Lidé zahrnutí do této skupiny by rádi pracovali na plný úvazek, ale nemohou si takovou práci najít.

Doplňková data průzkumu domácnosti informuje o počet zaměstnanců vykonávajících práci na dálku. V květnu 2021 to bylo 16,6% zaměstnanců. To znamená pokles o 1,7 procentního bodu. Lidé zahrnutí do této skupiny zaměstnanců pracovali z domova nebo na dálku poslední 4 týdny a dostávali za to odměnu.

Uvádí také seznam lidí, kteří přišli o práci nebo méně pracují kvůli zavírání podniků nebo rušení pracovních míst v důsledku pandemie. Lidé zahrnutí do této skupiny nepracují nebo nepracují méně než před pandemií.

Údaje o průzkumu stavu podniku je velmi podrobný seznam změn v zaměstnanosti v jednotlivých sektorech ekonomiky. Z tohoto důvodu je tato část zprávy užitečná i pro ty, kteří sledují stav jednotlivých sektorů ekonomiky. Mezi oddělené sektory patří:

• hotely a volný čas;
• veřejné a soukromé vzdělávání;
• ochrana zdraví a sociální pomoc;
• informace;
• Výroba;
• přeprava a skladování;
• Velkoobchod;
• konstrukce;
• profesionální a obchodní služby;
• Maloobchodní tržby.

Zdroj: bls.gov

Další informace ve zprávě je průměrná hodinová mzda. V květnu 2021 činila 30,33 USD, což představuje meziměsíční nárůst o 15 centů. Další údaje se týkají průměrného pracovního týdne v jednotlivých průmyslových odvětvích. V květnu letošního roku to bylo 34,9 hodin, zatímco ve zpracovatelském průmyslu činil pracovní týden 40,5 hodin.

Kdy je NFP zveřejněn?

Zpráva Non-Farm Payrolls (NFP) uvádí změnu počtu pracovních míst mimo farmy ve Spojených státech za poslední měsíc. Ministerstvo práce Spojených států je zveřejněn první pátek každého měsíce. Například v pátek 4. června 2021 byla zveřejněna zpráva NFP za květen 2021. Zveřejnění zprávy proběhlo dva dny po zveřejnění údajů ADP.

Jak interpretovat index NFP?

Růst zaměstnanosti

V situaci, kdy indikátor NFP vykazuje nárůst zaměstnanosti, lze učinit závěr o ekonomickém vývoji. Dalo by se říci, že existuje efekt „setrvačníku“. Nárůst poptávky po pracovní síle způsobuje pokles nezaměstnanosti a konkurenci zaměstnavatelů o zaměstnance. Výsledkem je tlak na zvyšování mezd. Klesající nezaměstnanost a vyšší mzdy zvyšují příjmy domácností. To se zase promítne do lepších maloobchodních tržeb a zvýšení spotřeby v ekonomice. Tato situace má za následek vyšší poptávku v určitých hospodářských odvětvích. V takové situaci existuje větší poptávka po zaměstnancích. 

Pokles zaměstnanosti

Dojde-li ke zvýšení nezaměstnanosti, je to signál o „ochlazení“ ekonomiky. Dochází ke snižování zaměstnanosti a snižování tlaku na zvyšování mezd. To se promítá do zhoršení finanční situace domácností. V takové situaci spotřebitelské výdaje klesají, což snižuje poptávku po jednotlivých produktech. Tím se snižují příjmy jednotlivých společností, což nutí společnosti snižovat kapitálové výdaje nebo snižovat zaměstnanost. 

Zpráva NFP - důležitý trend a očekávání

Samotné zvýšení zaměstnanosti samozřejmě nemusí být vždy interpretováno jako pozitivní signál. Může k tomu dojít, když byl růst zaměstnanosti nižší než očekávání trhu. V důsledku toho může být oživení ekonomiky slabší, než očekávali odborníci a investoři. Opačná situace může nastat, když trh na zprávy reaguje pozitivně, a to navzdory negativnímu čtení. To může být způsobeno skutečností, že zpomalení ekonomiky je menší, než trh očekával. 

Někdy mohou být katastrofické údaje z trhu práce interpretovány trhem „pozitivně“ v důsledku toho, že investoři nezohledňují scénář vlády nebo centrální banky při zavádění balíčků pomoci. 

Co je zpráva důležitá pro investory?

Zpráva NFP je také měsíčním „testem“ stavu amerických podniků. Zvyšování zaměstnanosti je měřítkem zlepšení stavu amerických společností. Nárůst zaměstnanosti vyplývá z očekávání společnosti ohledně zlepšení její ekonomické situace (více klientů, objednávek). V případě zrušení pracovních míst vyšlou společnosti signál, že se jejich stav zhoršuje. 

Další aspekt souvisí s analýzou tržního sentimentu. Pokud trh nereaguje na pozitivní čtení indexu NFP (lepší, než se očekávalo), dokazuje to jeho slabost. V situaci, kdy trh „ignoruje“ negativní signály z mzdového trhu, dominuje na trhu býčí příběh. To dokazuje sílu trhu.

NFP a HDP

Zpráva o NFP je indikátorem „před“ údaji o Hrubý domácí produkt. Vzhledem k tomu, že NFP je vydáván měsíčně, poskytuje zajímavá data pro použití v projekcích HDP. Z tohoto důvodu mohou špatné hodnoty NFP naznačovat zvýšenou pravděpodobnost zpomalení ekonomiky.