Inflace PPI z USA a Bank of England – rozhodnutí o dalším zvýšení dnes

Evropské trhy měly včera další mírně negativní seanci poté, co americký CPI za duben klesl na dvouleté minimum 4,9 %, zatímco jádrové ceny podle očekávání mírně klesly na 5,5 %.

Americké trhy byly pozitivnější a zakončily den v červených číslech, když zisky vedl Nasdaq 100 a Dow zaostával, protože výnosy a americký dolar klesaly. Včerejší údaje o inflaci byly obzvláště vítány, protože podpořily narativ, že cyklus zvyšování úrokových sazeb bude pozastaven Fed na další schůzi.

Dnešní dubnové údaje o PPI by mohly tento příběh ještě posílit, pokud bude nadále zpomalovat tempem, které jsme viděli v posledních několika měsících. Od konce loňského roku PPI klesl z prosincových 6,2 % na březnových 2,7 % a očekává se, že dnes ještě zpomalí na 2,5 %.

Jádrový PPI byl o něco stabilnější, ale také zpomalil z 5.8 % v prosinci na 3.4 % v březnu a očekává se, že bude 3.3 %. Jako předstihový indikátor pro CPI by to mělo podporovat myšlenku, že inflace ještě neklesne, ale stále to neznamená, že Fed bude letos ochoten snížit sazby, zejména s odolným trhem práce a růstem mezd za současného stavu. úrovně.

Očekává se, že dnešní týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti zůstane nezměněn na 245 XNUMX.

Bank of England zvýší úrokové sazby

Před dnešními daty USA proběhne schůzka Bank of England, která zvýší sazby již 12. v řadě.

Začátkem tohoto roku Bank of England spolu s několika dalšími významnými institucemi předpověděla pro britskou ekonomiku katastrofální rok. Světová banka, MFW a OECD byly ve svých varováních o soudném dni jednomyslné, přičemž MMF předpovídal pokles o -0,6 % na rok, ačkoli to bylo v dubnu rychle revidováno na -0,3 %.

V únoru následovala Bank of England, která předpověděla pokles o -0,7 % do konce letošního roku ve srovnání s loňským rokem, a předpovídala tak kratší a mělčí recesi, než jaká předpovídala v listopadu. Pokud jde o inflaci, ta by měla do konce letošního roku prudce klesnout na přibližně 4 % a vrátit se k cíli přibližně za 12 měsíců.

Během několika posledních měsíců se ukázalo, že řízení měnové politiky Bank of England za posledních 12 měsíců bylo přinejmenším sporné, bez jakékoli sebereflexe nebo introspekce ze strany členů MPC.

Z hluchých řečí guvernéra Bank of England Andrewa Baileyho o riziku požadavku vyšších mezd a jeho hlavního ekonoma Huwa Pilla, který nedávno prohlásil, že britští spotřebitelé si budou muset zvyknout na nižší životní úroveň kvůli trvale vysoké míra inflace nebo riziko poklesu úrokových sazeb zůstávají po dlouhou dobu vyšší, nenastaly žádné známky toho, že by bankéři připustili selhání politiky.

Vzhledem k tomu, že mzdy pomalu začínají dohánět hlavní CPI v různých částech země, je vysoce pravděpodobné, že dnes uvidíme další zvýšení o 25 bazických bodů, i když s rozděleným hlasováním, s celkovým CPI stále nad 10 % a základními cenami na 6,2 % .

Hodně bude záležet na tom, jak velký pokles zaznamenáme po zveřejnění dubnových a květnových čísel CPI během několika příštích týdnů, kdy se projeví základní efekty a bude zrušen strop cen energií, ale faktem je, že kdyby to Bank of England neudělala. usnul za volantem, když bylo jasné, že inflace se ke konci roku 2021 začíná zrychlovat, nemusí být inflace tak vysoká nebo tak zakořeněná jako nyní.

Samozřejmě se nikdy nedozvíme, jaký by byl kontrafaktuální scénář, ale pokud by sazby odpovídaly tempu americké centrální banky a existuje šance, mohli bychom být vyhlídce na snížení sazeb mnohem blíže, než jsme nyní.

Za současných podmínek a s růstem mezd o 10 % nebo více v některých částech země je těžké si představit, že sazby klesnou mnohem dříve než v polovině příštího roku, což je špatná zpráva pro ty, kdo chtějí ukončit hypotéky s pevnou sazbou.

Bank of England nám také řekne o svých nejnovějších projekcích inflace, stejně jako o svých názorech na výhled pro ekonomiku Spojeného království, přičemž se očekává, že HDP bude revidován směrem nahoru, ačkoli stejně jako u většiny jejich prognóz pravděpodobně skončí špatně. . Nicméně bychom měli znát jejich myšlení ohledně očekávání dalšího zvyšování sazeb, které bude pravděpodobně holubičí. guvernér Bank of England, Andrew Bailey, má ve zvyku mluvit o ekonomice a libru dolů po zvýšení sazeb. Je nepravděpodobné, že dnešek bude jiný.

Od chmurné vyhlídky na nejhorší recesi od 30. let XNUMX. století, která byla předpovídána koncem minulého roku, jsme určitě ušli dlouhou cestu.