Makroekonomická data jsou špatná a míč probíhá na burzách

Pro světovou ekonomiku to byl určitě den špatných zpráv. A ze všech směrů. Publikovaná data ukazují rozsah škod způsobených rozsáhlými výlukami v jednotlivých ekonomikách. Mnoho sektorů se prakticky zastavilo. Zejména služby. To je dokonale ilustrováno předběžnými odečty dubnových indexů. Průmyslovému sektoru se moc nedaří.

Makroekonomická data ze světa

Indexy PMI pro jednotlivé země. Źródło: Reuters

Pro přesnější znázornění tragické situace se stačí podívat na vybraná data. Např. Indexy PMI pro eurozónu. V dubnu se index sektoru služeb snížil na 11,7 bodů. z 26,4 bodů o měsíc dříve a měl nejnižší hodnotu od začátku studie, tj. od července 1998. Průmyslový index byl jen o něco lepší. Klesl na 33,6 bodů a dokončil 134měsíční díru.

Indexy PMI pro eurozónu. Źródło: Markit

Index PMI Composite, který je výsledkem zveřejněných údajů, se ponořil na 13,5 bodů, a to nejen zahrnutím nejnižší hodnoty v historii, ale také signalizující obrovský propad růstu HDP.

Situace není o nic lepší v USA, kde z týdne na týden přicházejí noví nezaměstnaní poprvé pro dávky. V minulém týdnu bylo 4,427 milionu (sezónně očištěné údaje) ve srovnání s prognózou 4,2 milionu a ve srovnání s 5,237 miliony o týden dříve. V 5. týdnu se v USA objevilo celkem 26 milionů nových nezaměstnaných.

Žádosti o nové dávky v nezaměstnanosti. zdroj: Reuters

Polsko také není zelený ostrov. Dnes zveřejněná data samozřejmě ukazují, že blokování nemělo velký dopad na výsledky stavební a montážní výroby, ale již silně vyděšilo polské spotřebitele. Ukazatele současné a budoucí situace přeletěly k hlavě a krku. Více než 80% spotřebitelé se obávají, že propuknutí koronaviry bude mít větší či menší dopad na jejich finance. A pokud existuje strach, pak je obtížné začít utrácet peníze najednou. Proto i po zrušení zákazů je proces návratu k normálu velmi dlouhý.

Aktuální indikátor důvěry spotřebitelů. Źródło: CIS

Pokud je to tak špatné, proč je to tak dobré na burzách?

Odpověď je paradoxně velmi jednoduchá. Trhy již považují tato data za historická, s epidemií koronaviru as ní spojeným uzamykáním považují jednorázové události. Proto ignorují data a počítají s procesy rozmrazování, které již byly zahájeny v mnoha zemích, a s účinností podpůrných programů zahájených vládami a centrálními bankami.

To je zřejmá chyba v myšlení. Samotné rozmrazování, jak ukazuje příklad Rakouska, kde prodej v nově otevřených prodejnách klesl o 90%, bude to velmi pomalý a dlouhý proces. Ba, za půl roku se situace může opakovat. Mnoho předpovědí naznačuje, že epidemie koronavirů se na podzim vrátí a vakcína nebude do té doby vynalezena. To, co v současné době sledujeme na burzách, je tedy trochu jako Titanic ball. V březnu se tato loď srazila s ledovcem, ale stále se pohybuje vpřed. Na okamžik však může začít na vodu na návrat na březnové minima na přelomu června a července. A pravděpodobně je zlomit.