Měď a platina na vlně zelené transformace

Komoditní sektor zůstává ve středu současného „boomu všeho“ napříč třídami aktiv. Značná likvidita poskytovaná vládami a centrálními bankami spolu s očekávaným rychlým postpandemickým růstem poskytla sektoru turbo boost, když zasáhla místní omezení nabídky. To znamená větší poptávku mezi investory, kteří hledají převratný zisk a hledají investice, které nabízejí určitou ochranu před očekávaným zvýšením inflace.

O autorovi

Ole Hansen, vedoucí oddělení strategie komoditního trhu, Saxo Bank. Dpřipojil se ke skupině Saxo Bank v roce 2008. Zaměřuje se na poskytování strategií a analýz globálních komoditních trhů identifikovaných nadacemi, tržním sentimentem a technickým rozvojem. Hansen je autorem týdenní aktualizace situace na trhu se zbožím a také poskytuje zákazníkům názory na obchodování se zbožím pod značkou #SaxoStrats. Pravidelně spolupracuje s televizními i tištěnými médii, včetně CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Zelená transformace

V nedávno zveřejněné čtvrtletní prognóze jsme shrnuli základní důvody nového rozmachu komoditního trhu v roce 2021. Někteří investoři nyní věnují pozornost nejen zlatu, v období extrémně nízkých reálných sazeb a nejvolnější měnové politice v historii, ale zejména na kovy nezbytné k provedení transformace zeleného programu. 

Na vrcholu seznamu z hlediska výkonu od kolapsu v březnu 2020 vidíme kovy jako např stříbro (XAGUSD) díky svému dvojímu použití - jako investice a jako průmyslový kov, když se předpokládá, že zejména solární fotovoltaický trh bude v silné pozici, protože mnoho zemí již zahájilo projekty v oblasti obnovitelné energie.

platina

Platinový trh (XPTUSD) získal v loňském roce silný pozitivní tlak a se slevou na zlato ve výši +1 000 USD začátkem listopadu se rozpětí zúžilo o více než 400 USD a cena platiny dosáhla šestiletého maxima nad 1 200 USD / oz. Poslední rally následuje po zprávě, že prodeje automobilů v Číně v lednu vzrostly o 30% ve srovnání s loňským rokem a tento nárůst trvá nepřetržitě deset měsíců. Současně po mnoho let došlo na trhu s platinou k nadměrné nabídce kvůli skutečnosti, že se automobilový průmysl začal zajímat o palladium - to se nyní mění. Podle Světové rady pro investování do platiny (WPIC) již návrat k platině (na úkor palladia) již začal, ale rozsah tohoto procesu je v současné době tajemstvím největších výrobců katalyzátorů: Johnson Matthey, BASF a Umicore. 

To, o čem je známo, je silný nárůst poptávky po investicích prostřednictvím směnárenských fondů a v menší míře futures kontrakty - v posledních několika letech ETF nashromáždili téměř rekordní pozici 3,9 milionu uncí. Pokud k tomu přidáme unce držené burzami futures, investiční poptávka nyní představuje téměř 45% známých pozemních akcií. Posun směrem k předpokládanému nedostatku dodávek se odehrává v době zvýšeného zájmu o předpisy omezující emise z tradičních spalovacích motorů, zatímco zrychluje produkci zeleného vodíku a zvyšuje poptávku po platinových elektrolyzérech.

Poté, co platina již téměř deset let vykazuje klesající trend, přilákala její poslední přestávka v listopadu loňského roku nové investory, včetně protože zlato dosáhlo ceny 2 000 $ / oz a zvýšilo svoji prémii na platinu nad 1 000 $ / oz. V důsledku toho se mnoho investorů začalo zajímat o jeden kov na úkor druhého. 

Měď

„Doktor Miedź“ (COPPERMAR21 & HGH1) - kov používaný pro vše od kabeláže a elektroniky po elektrická vozidla a jako takový dobrý indikátor globálního růstu a ekonomické aktivity - zaznamenal osmileté maximum ve vlně optimismu poptávky poté, co vlády po celém světě zahájily podnikání kolem zelené ekonomiky. Minulý týden se měď krátce přiblížila podpoře na 2,50 USD poté, co Čína snížila likviditu před tím, než noční rally tlačila kov na 3,7850 USD, což je nejvyšší úroveň od října 2012. Data byla impulsem. Z Číny, což ukazuje, že tovární ceny vzrostly poprvé v roce v lednu, což zvyšuje riziko exportu čínské inflace do dalších zemí. 

Únor je obvykle nejslabším obdobím roku pro měď, protože čínský Nový rok snižuje poptávku největšího spotřebitele tohoto kovu na světě. Téměř vše však naznačuje, že se trh zužuje, a nedostatek zvýšení nabídky z dolů naznačuje hrozící deficit. Je pravděpodobné, že poptávka v jarních měsících po řešení hrozby Covid-19 a vlád vypracování plánů zelených výdajů znovu vzroste. Poptávka se zvýší do té míry, že to zjevně zabrání uspokojení na straně nabídky.

Zásoby mědi sledované třemi hlavními burzami v New Yorku, Londýně a Šanghaji klesly na nejnižší úroveň za mnoho let (215 522 tun), což je méně než polovina z XNUMX XNUMX tun. průměr za posledních pět let. Tento jev je také viditelný na křivkách futures: přední část křivky LME vykazuje nárůst deportací, což je známkou klesající dostupnosti na spotovém trhu.

Přestože cena dosáhla nejvyšší úrovně za téměř deset let, spekulanti investující do kontraktů COMEX HG mají stále větší pochybnosti. V současné době mají dlouhou čistou pozici 78 38 PLN. lety, což je téměř trojleté maximum, ale o 2017% méně než rekordní úroveň ze září 3,5. Navíc je tato pozice od září relativně konstantní. Dalším ukazatelem, který naznačuje, že trh plně nedosáhl vrcholu, je poměr dlouhého ke krátkému. V současné době je na 6,4 dlouhé až jedné krátké pozici, hluboko pod rekordním maximem 2017 v roce XNUMX. 

Jak je patrné z grafu, návratnost během období růstu + 60% od minima v březnu 2020 byla velmi povrchní, přičemž kupující přicházeli s každým pokusem. Cena nedávno našla podporu na úrovni 3,50 $ / lb před zahájením posledního prodloužení svého pohybu nahoru, na tržní názor 4 $ / lb, což je vysoká úroveň roku 2012 a klíčová psychologická úroveň.