Jerome Powell varuje Ameriku: recese na obzoru

Jerome Powell, šéf Federálního rezervního systému, dal členům bankovního výboru Senátu jasně najevo, že prudké zvýšení úrokových sazeb by mohlo vyvolat recesi v USA. Zda se tomu lze vyhnout, řekl Powell, do značné míry závisí na faktorech, které Fed nemůže ovlivnit.

Riziko recese však nehrozí Federální rezerva se odchýlí od zvolené cesty. Jerome Powell ve středu v americkém Senátu prohlásil, že další zvyšování úrokových sazeb je tím správným nástrojem pro boj s inflací, která se ukázala jako překvapivě vysoká.

Poslední reakce Fedu byla také nečekaná. Když očekávání mluvila o zvýšení úrokových sazeb o 50 bazických bodů v červnu, americká centrální banka neočekávaně oznámila posun o 75 bp, což zvýšilo sazby na 1,5-1,75 procenta.

Proto to nyní tržní konsensus předpokládá Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby o dalších 75 bazických bodů v červenci a poté o 50 bazických bodů v září. Cyklus zvyšování by nakonec srazil inflaci na cíl Federálního rezervního systému ve výši 2 procent ze současné zaznamenané úrovně 8,6 procenta, což je nejvyšší hodnota za 41 let.

Trh věřil v recesi

Jasná varování předsedy Fedu o recesi by mohla vyděsit investory na komoditním trhu a povzbudit je, aby investovali svůj kapitál do dluhopisů.

Teoreticky vede recesní fáze hospodářského cyklu k dluhopisům. Jak se blíží recese, investoři začínají předpokládat, že úrokové sazby mohou dosáhnout svého vrcholu o něco dříve, a výnosy dluhopisů tak mohou přestat tak rychle stoupat. To by zase mohlo zvýšit ceny dluhopisů.

Recese také znamená nižší poptávku po komoditách, a když se trh s dluhopisy propadne, může se na komoditním trhu objevit vrchol. Když pak ceny dluhopisů rostou, ceny komodit mohou klesat – alespoň to předpokládá teorie hospodářského cyklu. Potvrdí se to v reálu? To se pravděpodobně dozvíme v nadcházejících čtvrtletích.