FOMC - Co je federální výbor pro volný trh

Jednou z nejdůležitějších institucí na světě je Federální rezervní systém (FED). Americká centrální banka má velký vliv na podobu světové měnové politiky. Odpovědný za měnovou politiku americké centrální banky Federální výbor pro otevřený trh (FOMC). Článek představí, co přesně FOMC dělá.

Co je to Federální výbor pro volný trh

Federální výbor pro volný trh je orgánem Federálního rezervního systému. Je zodpovědný za tvarování měnová politika (měnový). Členové FOMC se scházejí osmkrát ročně, aby diskutovali o tom, jak by měla vypadat měnová politika v blízké budoucnosti. Politika centrální banky zpravidla závisí na ekonomické situaci, míře nezaměstnanosti a úrovni inflace. Důležitým faktorem, který formuje politiku tohoto orgánu, je víra členů tohoto výboru. Členové jsou zpravidla rozděleni do tří skupin: jestřábi, holubi a střed. Jestřábi dávají přednost restriktivnější měnové politice. To znamená, že se obvykle zdráhají snížit sazby úrokové sazby nebo zvýšení bilanční sumy centrální banky. Na druhé straně členové s „holubičím“ zaujetím navrhují expanzivnější politiku centrální banky (např. Prostřednictvím kvantitativního uvolňování) a ke zvyšování úrokových sazeb jsou skeptičtí. Členové považovaní za centrum nemají na současnou situaci jasný názor a na některá témata sdílejí názor holubů, v jiných jsou pro jestřáby.

Členové FOMC

Federální výbor pro volný trh se skládá z 12 členů. Obsahují:

• Členové Nejvyšší rady
• Prezident federální rezervní oblasti New York
• 4 z 11 guvernérů ostatních regionálních kapitol Federálního rezervního systému

Rada guvernérů má za úkol řídit Federální rezervní systém (Fed). Její členové jsou nominováni na čtrnáctiletá období prezidentem USA. Rada guvernérů se skládá ze 14 členů. Funkční období jednoho z guvernérů končí každé dva roky. Taková struktura způsobuje, že se rada plynule mění a snižuje riziko, že Fed bude politizován pomocí „expresní změny“ všech členů Rady guvernérů. Předsedou správní rady je předseda, který je volen na čtyřleté funkční období. 

John C. Williams

Předseda regionální pobočky Federálního rezervního systému v New Yorku má trvalé místo ve FOMC. Je to proto, že jde o největší regionální pobočku FED. Federální rezervní banka v New Yorku je jednou z 12 regionálních poboček FED. Jeho historie sahá až do roku 1914. Prvních 14 let byl prezidentem Benjamin Strong Jr. V současné době je prezidentem newyorské pobočky Fedu John Carroll Williamskterý tuto funkci vykonává od roku 2018.

Zbývající čtyři místa jsou střídána mezi zbývajícími 11 prezidenty regionálních poboček FED. Stojí však za zmínku, že všech guvernérů regionálních kapitol Federálního rezervního systému se mohou účastnit zasedání FOMC. Hlas má však pouze 5 z 12 generálních ředitelů (New York + čtyři rotující generální ředitelé).

Co dělá FOMC?

Zjednodušeně řečeno, FOMC se zabývá formováním měnové politiky Fedu. Úkolem Výboru je regulovat množství peněz v oběhu pomocí speciálních operací a realizovat základní cíle měnové politiky - podporovat dosažení plné zaměstnanosti a stabilizovat ceny.. 

Před zasedáním FOMC jsou připraveny zprávy o aktuální ekonomické situaci a stavu finančního trhu. Současně se připravují písemné zprávy o ekonomickém výhledu ekonomiky USA.  Připravují se také zprávy o operacích na volném trhu provedených od posledního setkání. 

Po přečtení materiálů se během jednání obvykle probere témata cen, mezd, zaměstnanosti, průmyslové výroby a maloobchodu. Kromě toho je „tapetou“ analýza měnových agregátorů, měnová politika hlavních centrálních bank a fiskální politika ve Spojených státech.

Nakonec během diskuse došlo ke konsensu mezi členy FOMC. Následuje komuniké ze zasedání FOMC, které definuje krátkodobou politiku centrální banky. Druhou složkou zpráv FOMC je „bodový graf“, který definuje předpovědi FED na podobu změn úrokových sazeb v příštích letech. Pohyby v tomto grafu mohou vyvolat pohyby na akciových, dluhopisových a měnových trzích.

Źródło: www.federalreserve.gov

Je však třeba poznamenat, že samotný FOMC neprovádí operace na volném trhu, úkoly stanovené Federálním výborem pro volný trh plní FED.

Co jsou operace na volném trhu

Je to jeden z nástrojů měnové politiky, který se používá k regulaci množství peněz v oběhu. Operace sestávají z nákupu nebo prodeje cenných papírů centrální bankou. Pokud jsou nakupovány cenné papíry, centrální banka zvyšuje likviditu komerčních bank. Při prodeji cenných papírů je likvidita „vytažena“ z bankovního sektoru. Operace na volném trhu lze rozdělit na bezpodmínečné a podmíněné.

V případě přímých operací na volném trhu centrální banka odkoupí nebo dále prodá cenné papíry bez jakýchkoli dalších závazků. Podmíněné operace na volném trhu předpokládají v budoucnosti reverzní transakci. Příklady takových transakcí jsou repo operace a reverzní repo operace. 

• Repo transakce označuje dohodu o zpětném odkupu. Centrální banka nakupuje cenné papíry od komerčních bank s výhradou jejich pozdějšího zpětného odkupu komerčními bankami. To znamená, že repo operace je krátkodobý bezpečnostní úvěr poskytovaný centrální bankou.
• Reverzní repo transakce (smlouvy o zpětném odkupu) znamená, že centrální banka prodává cenné papíry komerčním bankám s výhradou jejich pozdějšího zpětného odkupu centrální bankou. To znamená, že reverzní repo operace je půjčka poskytnutá komerčními bankami centrální bance na cenné papíry.

Vliv FOMC na finanční trhy

V den zasedání FOMC čekají investoři na oficiální oznámení. Po jeho zveřejnění se investoři snaží zjistit, jaký je postoj Fedu pro nadcházející týdny a měsíce. Pokud je komuniké holubičtější než očekávání trhu, pak by obecně měly akcie a dluhopisy růst a dolar by měl oslabovat. V případě jestřábího komuniké trh obvykle reaguje výprodejem akcií a dluhopisů a také posílením dolaru.

Je však třeba mít na paměti, že tzv "vyprávění". Pokud chce trh růst, i v jestřábích prohlášeních, najde důvod pro zvýšení akciového trhu. Může to být například potvrzení silného a stabilního ekonomického růstu, které dává centrální bance prostor ke zpřísnění měnové politiky.