Dividendoví aristokrati - nakupujte, udržujte a vydělávejte [Průvodce]

V dnešní době triumfují růstové společnosti, které v posledních letech překonaly hodnotové společnosti z hlediska dosažené míry návratnosti. Investice do společností charakterizovaných dynamickým růstem výnosů a zisků má však určitou nevýhodu - musíte věřit, že produkt nebo služba společnosti jsou skutečně jedinečné a že společnost má oproti svým konkurentům významnou výhodu. V případě růstových společností je jejich aktuální ocenění pouze slevou z realizace optimistického scénáře. Když se růst zpomalí, pravděpodobnost takového scénáře se prudce zpomalí. To často vede k výraznému snížení kapitalizace růstu společnosti. Z tohoto důvodu někteří investoři raději investují do „stabilních a mírumilovných“ společností, které vyplácejí dividendy. Existuje speciální název pro společnosti, které po mnoho let nejen vyplácejí dividendy, ale také zvyšují jejich hodnotu. Takovými společnostmi jsou tzv Dividendový aristokrat.

Dividendový aristokrat je termín vytvořený pro americké společnosti, které nepřetržitě zvyšovaly úroveň vyplácených dividend po dobu 25 let. Společnost „Książkowo“ by měla být rovněž součástí indexu S&P 500. Existuje dokonce i index sdružující tyto typy společností. Toto je index dividendových aristokratů S&P 500.

Investoři však nemusí být tak restriktivní v investování pouze do společností index S&P 500. Místo toho může investor zvážit, že dividendovým aristokratem je každá společnost, která nepřetržitě zvyšuje výplatu dividend po dobu 25 let. Za zmínku stojí také další termín: Dividend King. Jedná se o společnosti, které dividendy zvyšují nepřetržitě již 50 let.

Co je TSR (celkový výnos akcionářů)?

TSR je opatření, které je užitečné při určování návratnosti investora u dané akcie nebo celého portfolia. Výše uvedené opatření počítá míru návratnosti dosaženou investorem na daném portfoliu akcií. Vzorec je následující:

TSR = ((Aktuální cena - nákupní cena) + dividendy) / nákupní cena

Investor koupil akcie v XYZ a koupil je za 60 PLN za kus. Aktuální cena je 61 PLN. Investor zároveň v průběhu roku obdržel dividendu ve výši 7 PLN na akcii. To dává zisk z zhodnocení akcií 1 PLN. Zároveň by měla být přidána dividenda 7 PLN. To dává zisk 8 PLN z původní investice 60 PLN. Výsledkem je TSR 13,33%, i když samotné zhodnocení akcií bylo pouze 1,67%.

V případě dividendových aristokratů existuje dvojí mechanismus: zvýšení hodnoty akcií a zvýšení výše dividendy na akcii.

Dividendový aristokrat - výhody

Proč společnosti vyplácejí dividendy? Za prvé, aby mohla společnost vyplácet dividendy, musí splňovat dvě podmínky:

• generovat zisky v minulosti,
• mít dostatečné finanční zdroje k výplatě dividendy.

Tyto dva body ne vždy přicházejí ve dvojicích. Čistý zisk se někdy objeví v důsledku přecenění aktiv, které zohledňuje zisk, ale negeneruje hotovost navíc. V takové situaci může společnost vyplatit dividendy. Bude však muset buď snížit úroveň hotovosti, nebo získat financování (externí nebo interní). I když k takovým činnostem může docházet v krátkodobém horizontu, je provádění těchto praktik po dobu 25 let nesmírně obtížné.

Výsledkem je, že přítomnost v takovém seznamu dává signál, že společnost byla schopna generovat velké množství volných peněžních toků (FCF) po mnoho let. Dividendový aristokrat je zpravidla z vygenerované hotovosti schopen splácet dluh, pokrýt investiční výdaje, převzít konkurenty a generovat „přebytečnou“ hotovost. Společnost tyto přebytky částečně převádí na akcionáře, například ve formě dividend.

Současně je společnost schopna vytvářet přebytky také v době hospodářského zpomalení nebo dokonce silné recese. Výsledkem je nalezení takových společností je velmi obtížné. To znamená, že se dividendový aristokrat může pochlubit stabilním obchodem, silnou pozicí na trhu a zpravidla prodávat zboží a služby, které jsou "Odolné vůči recesi". Mezi takové společnosti patří například společnosti spravující vodovodní síť nebo společnosti ze zdravotnictví.

Další výhodou investování do dividendových společností je, že každý rok získáte další peněžní tok, který lze použít buď ke spotřebě, nebo k reinvestici do akciového portfolia. Dividendoví aristokraté jsou jakousi „jistotou“ pro dlouhodobé investice, ale ne bez jejich nevýhod.

Dividendový aristokrat - nevýhody

Společnosti, které pravidelně vyplácejí dividendy, však mají také své nevýhody. Jelikož společnost vyplácí dividendy akcionářům, je přesvědčena, že není schopna reinvestovat přebytečnou hotovost do podnikání. To by mohlo znamenat, že:

• vedení myslí jen krátkodobě a nevidí potenciální investice - v takové situaci správní rada plýtvá potenciálem společnosti diverzifikovat její aktivity nebo představit nový, zajímavý produkt nebo službu.
• správní rada je konzervativní a raději neriskuje (strach z neúspěšné investice) - v takové situaci se společnost změní na „dluhopisovou společnost“. Vyplácí pravidelné dividendy, ale ze strachu, že neudělá chybu, nerozšíří svoji činnost. V takové situaci se společnost omezuje a nevyužívá ziskové aktivity k dalšímu zvyšování rozsahu operací.
• neexistuje šance na rozšíření vašeho podnikání a dosažení uspokojivé návratnosti investovaného kapitálu - jedná se o situaci, kdy navzdory vůli správní rady zvětšit rozsah operací nezaručují dostupné investice vysokou ROIC. V takové situaci se jedná o rozumné rozhodnutí představenstva, které nechce převzít konkurenty za příliš vysokou cenu (která ničí hodnotu společnosti) nebo nemá prostor pro růst. V takové situaci je vrácení hotovosti akcionářům rozumnou volbou.

Pravidelné vyplácení dividend znamená, že potenciál dynamického rozvoje společnosti je velmi omezený a společnost není schopna „škálovat“ a plně využívat kouzla složeného úroku.

Někdy může být status dividendového aristokrata pro společnosti „kotvou“. Vzhledem k tomu, že se správní rady společností nechtějí negativně zapisovat do historie společnosti, může být informace o opuštění tradice pravidelného zvyšování dividend „skvrnou na životopise“. Z tohoto důvodu mohou být některé firmy iracionální a nadále zvyšovat dividendy během období střednědobého zhoršování vyhlídek.

Příkladem může být Chevron. Roky 2011 - 2014 byly pro společnosti z tohoto trhu velmi „tučné“. Společnost Chevron v tomto období vydělala 93,7 miliard USD a vyplatila dividendy 28,4 miliardy USD. V těchto letech se výplatní poměr v jednotlivých letech pohyboval v rozmezí 23% - 41%. Byla to tedy „zdravá“ úroveň. Klesající ceny komodit však znamenaly, že v letech 2015–2020 společnost vygenerovala „pouze“ čistý zisk 25,5 miliardy USD. Společnost zároveň nepřestala vyplácet dividendy a pravidelně zvyšovala poměr DPS (dividenda na akcii). Výsledkem bylo, že během těchto šesti let vyplatila dividendy v hodnotě 51,2 miliard dolarů, což je dvakrát tolik než zisky. Společnost zároveň navzdory snížení CAPEX pokračovala v provádění nákladných investičních projektů (v letech 13–2015 v průměru 2020 miliard USD ročně). Není proto divu, že se zadluženost společnosti výrazně zvýšila. V roce 2011 měla společnost čistý dluh ve výši -10 miliard USD (více hotovosti a peněžních ekvivalentů než dluh). Na konci roku 2020 se čistý dluh zvýšil na 42,5 miliardy USD.

Další nevýhodou investic do dividendových společností může být účinek dvojího zdanění dividend. První úroveň je CIT placená společností (pokud neexistuje daňový štít). Po výplatě dividendy bude investor muset zaplatit daň z kapitálových výnosů (pokud neexistuje daňový štít nebo se nejedná o preferenční účet, např. Starobní důchod). V důsledku toho je pro společnost daňově výhodnější nakupovat akcie.

Dividendoví šlechtici - příklady společností

Níže uvádíme několik příkladů společností, které patří k dividendovým aristokratům.

Colgate - Palmolive

Historie společnosti sahá do roku 1806, kdy William Colgate začal v New Yorku vyrábět mýdlo a svíčky. V roce 1928 získala společnost Palmolive-Peet společnost Colgate, aby vytvořila společnost Colgate-Palmolive-Peet. V roce 1953 byla společnost přejmenována na Colgate-Palmolive. V současné době je to společnost s jednou z nejznámějších spotřebitelských značek ve Spojených státech a Evropě. Společnost se mimo jiné zabývá výroba zubní pasty, mýdla, sprchových gelů, šamponů, deodorantů, chemikálií pro domácnost atd. Společnost prodává své výrobky prostřednictvím obchodů, velkoobchodů a distributorů. Ze známých značek lze zmínit následující: Colgate, palmolive, Elmex, Meridol, Ajax CZY Měkká polévka, PCA Skin.

Colgate - Palmolive Chart, W1. Zdroj: xNUMX XTB.

McDonald

Společnost vlastní jednu z nejznámějších značek na trhu se stravováním. Značka McDonald's se stala „symbolem“ rychlého občerstvení. Historie společnosti sahá do roku 1940, kdy první restauraci založili Richard a Maurice McDonalds. V roce 2018 se jednalo o druhého největšího soukromého zaměstnavatele ve Spojených státech (prvním byl Walmart).

Restaurace McDonald's jsou přítomné ve většině zemí světa. Působí ve 120 zemích a provinciích po celém světě. Na konci roku 2020 měla společnost přibližně 39 100 restaurací. Z toho 13 800 ve Spojených státech. Je třeba si uvědomit, že v posledním desetiletí se společnost začala více zaměřovat na franšízovou síť. Na konci roku 2020 fungovalo 95% restaurací na základě franšízy. To snižuje výnosy, ale zlepšuje provozní marži.

McDonaldův graf, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

S&P Global

Společnost vlastní ratingovou agenturu S&P, která patří do „Velké trojky“, která ovládá více než 90% trhu ratingových agentur. Kromě toho je společnost také největším akcionářem (více než 70% akcií) ve společnosti S&P Dow Jones Indices LLC, která se zabývá dodávkou, aktualizací a licencí srovnávacích indexů pro mnoho trhů (akcie, komodity, ESG atd.). Vlastní mimo jiné indexy z rodiny S&P (také nejoblíbenější produkt - S&P 500). S&P Global Inc. má také segment odpovědný za poskytování informací a cen na trhu surovin (S&P Global Platts). V listopadu 2020 společnost předložila nabídku na získání 68% podílu ve společnosti IHS Markit. Hodnota obchodu byla 44 miliard dolarů.

Globální graf S&P, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Sherwin-Williams

Společnost byla založena v roce 1866. V současné době působí ve více než 120 zemích a má přibližně 4 obchodů. Sherwin-Williams zaměstnává více než 770 61 lidí. Společnost vyrábí, distribuuje a prodává barvy, základní nátěry, tmely, lepidla a prostředky na ochranu dřeva. Produkty společnosti jsou určeny jak pro profesionály, tak pro „domácí“ uživatele. Společnost prodává své výrobky hlavně v Severní Americe, Latinské Americe, Evropě, Asii-Pacifiku. Mezi značky patří Valspar, Dutch Boy a Pratt & Lambert. Kapitalizace společnosti v současné době přesahuje 000 miliard dolarů.

Brown-Forman

Je to jedna z největších společností působících na trhu s alkoholem. Společnost se specializuje na lihoviny (whisky, vodka, tequila). Brown & Forman je vlastníkem značek jako Jack Daniel's, Old Forester a Glenglassaugh. Značka Jack Daniel's je obzvláště důležitá, protože byla klasifikována jako 3. nejcennější značka alkoholu na světě. Portfolio společnosti zahrnuje také značku Finlandia vodka. Nejdůležitějším trhem pro společnost jsou Spojené státy, které ve finančním roce 2020 vytvořily přibližně polovinu svých výnosů. Kapitalizace společnosti je méně než 34 miliard $.

Brown-Formanův graf, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

P&G

Historie společnosti sahá do roku 1837, sídlo společnosti je v Cincinati. Je to jedna z největších společností na světě s mnoha známými spotřebitelskými značkami. Společnost se specializuje na výrobu a prodej kosmetiky, výrobků pro osobní péči, domácích chemikálií a dětských výrobků. Portfolio značky zahrnuje Head & Shoulders, Old Spice, Braun, Gillette, Oral-B, Ariel, Fairy, Always a Pampers. Zajímavé je, že společnost v letech 1968 - 2012 vlastnila značku Pringles (občerstvení), prodala ji za 2,7 miliardy dolarů společnosti Kellogg. Kapitalizace společnosti je 344 miliard $.

Graf P&G, interval W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Dividendoví aristokraté - kde koupit akcie

Níže je uveden seznam vybraných nabídek Forexoví makléři nabízí rozsáhlou nabídku akcií s přístupem ke společnostem klasifikovaným jako dividendový aristokrat.

makléř
Konec	Polska	Dania	Polska
Akcie v nabídce	cca 3500 - akcie cca 2000 XNUMX - CFD na akcie 16 výměn	19 000 - akcie 8 800 - CFD na akcie 37 výměn	cca 1 800 - akcie + CFD na akcie 5 výměn
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	0 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	MetaTrader 5
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 72% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

ETF s expozicí dividendovým aristokratům

Investor může hledat několik desítek společností, které splňují kritéria dividendových aristokratů. Rozšířením spektra společností o společnosti mimo index S&P 500 se jejich počet zvyšuje na více než 100. Pokud je výběr nejlepších společností z nich pro investora obtížný, je možné využít nabídky ETFs které dávají expozici všem dividendovým aristokratům nebo splňují určitá kritéria.

SPDR S&P Dividenda ETF

Jedná se o ETF, který je navržen tak, aby napodoboval index S&P High Yield Dividend Aristocrat. ETF se skládá ze 113 společností, které jsou součástí indexu S&P 1500 (seskupuje S&P 500, S&P 400 a S&P 600). ETF může zahrnovat pouze společnosti, které zvýšily dividendy po dobu 25 po sobě jdoucích let. Aktuálně spravovaná aktiva dosahují 19,6 miliard dolarů. Poplatek za správu (TER) je 0,35% ročně. Mezi komponenty ETF patří společnosti jako AT&T, Amcor, IBM a Chevron.

ProShares S&P 500 Dividendový aristokrat

Tento ETF napodobuje chování indexu S&P 500 Dividend Aristocrat. ETF se skládá ze 65 společností s průměrnou kapitalizací 83,4 miliard USD. Stejně jako v předchozím ETF mohou být součástmi pouze společnosti, které vyplatily a zvýšily dividendy za posledních 25 let. Aktiva ve správě (AUM) činila na konci března 2021 přibližně 7,8 miliardy USD. Poplatek za správu (TER) je 0,35% ročně. Mezi komponenty ETF patří společnosti jako Nucor, Caterpillar, General Dynamics nebo automatické zpracování dat.

SPDR S&P Euro Dividendové Aristokraty

Jedná se o konkrétní produkt. Seskupuje evropské společnosti, které za posledních 10 let zvyšovaly dividendy. Je to tedy mnohem „lehčí“ požadavek než u amerických dividendových aristokratů. Od založení fondu (2012) byla průměrná roční míra návratnosti 8%. ETF se skládá ze 40 společností. Dominují německé (24%), francouzské (18%) a finské (18%) společnosti. Mezi komponenty ETF patří Allianz, Bouygues, Enagas a Sanofi. Poplatek za správu je 0,3% ročně.

Graf ETF SPDR S&P Interval eurových dividend aristokratů W1. Zdroj: xNUMX XTB.

Zprostředkovatelé nabízející ETF - dividendoví aristokrati

makléř
Konec	Polska	Dania	Wielka Brytania
Množství nabízené ETF	194 - ETF 112 - ETF CFD	3000 - ETF 675 - ETF CFD	397 - ETF CFD
Minimální vklad	0 zł (doporučená minimální částka 2000 XNUMX PLN)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	5 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	MetaTrader 5
	PŘEHLED	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

CFD jsou komplexní nástroje a přicházejí s vysokým rizikem rychlé ztráty peněz díky pákovému efektu. Od 74% do 89% z účtů retailových investorů zaznamenávají peněžní ztráty v důsledku obchodování s CFD. Přemýšlejte o tom, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

Dividendoví aristokrati: Shrnutí

Dividendoví aristokraté jsou zajímavou volbou pro investory, kteří dávají přednost investování do stabilních společností se zavedenou pozicí na trhu. Investor dostává pravidelnou dividendu, která se každoročně zvyšuje. Společnosti působící tímto způsobem jsou zároveň vyspělými společnostmi se zavedenou pozicí na trhu. Je však třeba mít na paměti, že „každá společnost je jiná“. To znamená, že někdy se statutu dividendového aristokrata těší společnosti, které měly v posledních letech problémy se zvyšováním a udržováním rostoucí dividendy. Dobrým ukazatelem popisujícím „velkorysost“ správní rady je poměr výplat, který ukazuje, jak velká část zisku je alokována na dividendy. Čím vyšší je poměr, tím větší je riziko zastavení zvyšování dividendy. Je třeba také připomenout, že dividendy jsou daňově nejméně příznivým řešením pro vracení kapitálu akcionářům. Nákup akcií je mnohem výhodnější (zejména když je cena podílu na trhu nižší než vnitřní hodnota společnosti), protože snižuje efektivní daňovou sazbu investora (může ji odložit, dokud nebude podíl prodán).