Dolar s další vlnou výprodejů? Úrokové sazby na vrcholu

Od října 2022 jsme svědky první vlny výprodejů americké měny, která v poslední době opět zesílila. Kurz USD je již delší dobu v široké konsolidaci, takže spolu s ní zrychluje klesající inflace CPI a PPI za červen, posunout se znovu. Tentokrát za doprovodu výrazné pozice investorů k dalšímu poklesu hodnoty USD prostřednictvím pozic na futures kontraktech.

Dolar může oslabit, když se úrokové sazby v USA blíží k vrcholu a agresivní politika zpřísňuje Federální rezerva začíná vybírat svou daň na největší světové ekonomice. Navíc USA mají být první, kdo v budoucnu sníží úrokové sazby ve srovnání s ostatními centrálními bankami vyspělých ekonomik. Podle AllianceBernstein a UBS Asset Management to bude příležitost pro posílení jenu, kiwi a měn rozvíjejících se trhů, jako je brazilský real.

Fondy sází na pokles kurzu USD

Hedgeové fondy se podle údajů připravily na oslabení amerického dolaru, když poprvé od března v červenci začaly prodávat čistý dolar Komoditní futures obchodní komise sestavil Bloomberg. Jinými slovy, počet shortů převýšil počet dlouhých. To znamená, že fondy před rozhodnutím Fedu vsadily na slabost USD.

V této souvislosti investoři/spekulanti sázejí na to, které měny budou těžit z poklesu hodnoty dolaru. Jen je považován za hlavního příjemce, přičemž býci vidí katalyzátory od obav z recese v USA přes zúžení spreadů výnosů až po spekulace, že Bank of Japan může v nadcházejících měsících změnit svou ultra-volnou politiku.

USD se po pauze Fedu vyprodají

Aby však došlo k výprodeji USD, musel by Fed dnes večer pozastavit zvyšování úrokových sazeb. To znamená, že na rozdíl od dřívějších oznámení by v listopadu nemělo dojít k dalšímu zvýšení sazeb. Pouze v takovém scénáři existuje šance na větší oslabení dolaru. Jsou nějaké šance? Podle futures trhu ano, dnes může Fed cyklus ukončit. Nicméně podle Conference Board a dřívějších prohlášení Fedu, stejně jako slábnoucího základního efektu, ne. Podle těchto argumentů a růstu inflace v následujících měsících může Fed navrhnout další zvýšení. Jaký je tedy nejrealističtější scénář?

Fed po dnešním pravděpodobně další zvýšení sazeb ze stolu nestáhne a počká na vývoj na podzim. Teprve pak zřejmě na poslední možnou chvíli sundá ze stolu listopadový výšlap.