Co se stalo v rozvaze Fedu? Stačilo by slevové okénko?

Včerejší údaje o změně bilance americké centrální banky rozvířily diskusi na sociálních sítích. Znovu se objevily tiskárny, které dělají brrrrr, QE, rozdávané peníze a peníze z vrtulníků. Pojďme se tedy podívat, co se stalo.

Nouzová likvidita od FEDu

Banky v minulých dnech požadovaly od Federálního rezervního systému rekordní množství nouzové likvidity, uvedla agentura Reuters. kolaps Silicon Valley Bank a Signature Bank, což vedlo ke změně velikosti rozvahy, která je odlišná od QT. Všeobecně se rozumí, že QE je nárůst v rozvaze a QT je pokles. Naproti tomu Fed spouští QT (alespoň prozatím) rozšířením své rozvahy.

Ve středu si banky z tradiční facility vzaly 152,9 miliardy dolarů Fed, známé jako diskontní okno, při čerpání půjček ve výši 11,9 miliardy dolarů z nově vytvořeného programu termínovaných půjček Fedu (BTFP). Nárůst půjček s diskontním obdobím překonal předchozí rekord ve výši 112 miliard dolarů stanovený na podzim roku 2008, během nejakutnější fáze finanční krize.

Navíc 140 miliard dolarů prošlo dalšími prostředky poskytnutými novým překlenovacím bankám pro Silicon Valley Bank a Signature Bank zřízené Federal Deposit Insurance Corp. To způsobilo, že bilance centrální banky se za poslední týden zvýšila celkem o zhruba 300 miliard dolarů, uzavírá Reuters.

Slevové okénko by stačilo

Překvapivé bylo, že poptávka po penězích byla tak malá BTFPa tolik ze slevového okna. Rekordní počet půjček v diskontním okně byl poněkud neočekávaný, protože mnoho analytiků dotazovaných agenturou Reuters se domnívalo, že banky budou tíhnout k nové úvěrové facilitě. Ale je to také otázka času, protože společnosti možná nejprve přešly do slevového okna, tedy způsob, jak zvýšit likviditu, kterou dobře znají. Někteří spekulovali, že by se časem mohly tyto peníze převést ze slevového okna do nového nástroje.

Někteří se však domnívali, že zvýšení úvěrů v diskontním okně bylo samo o sobě pozitivní. Banky se tomuto nástroji dlouhou dobu vyhýbaly v obavách, že jeho použití může být signálem pro ostatní na trhu, že mají potíže. Fed se pokusil toto stigma rozptýlit s nejistým úspěchem. Nyní už takový problém není. Nejdůležitější nyní bude rozsah fungování výše uvedených programů v následujících týdnech.