BRIC – rozvojové země s (ne)rovným potenciálem

BRIC je jednou ze zkratek, které vznikly na finančním trhu a rychle se staly populární v médiích. Alternativní název je termín "Velká čtyřka". Postupem času byla do bloku BRIC přidána Jižní Afrika. Konalo se v roce 2010. Výsledkem byl blok BRICS. názor Jim O'Neill, o kterém se zmíníme později, k začlenění Jihoafrické republiky by nemělo dojít, protože země má příliš malou populaci a ekonomiku na to, aby dávalo smysl přidávat zemi do BRIC. V dnešním textu si představíme, co jsou to země BRIC. Vzhledem k obsáhlosti materiálu jsme se rozhodli napsat pár dílů o tomto bloku. V dnešním článku se dozvíte:

• Co je BRIC,
• Kdo vytvořil tuto zkratku
• Představíme, jak se změnily názory na BRUC,
• Stručně popíšeme alternativy ke konceptům BRIC.

V následujících částech představíme ekonomiky dvou nejdůležitějších složek BRIC a ukážeme si, jak v těchto zemích investovat.

Co je BRIC?

BRIC je zkratka pro první písmena velkých ekonomik: Brazylia, Rosja, Nezávislé oraz Chiny. Tyto země měly být nejdynamičtěji rostoucími rozvíjejícími se trhy. Každá země měla své výhody, které měly stimulovat ekonomický rozvoj. Čína je také největší (z hlediska parity kupní síly) ekonomikou na světě. Indie se zase stává dalším kandidátem na globální mocnost.

Koncept strategického trojúhelníku, který měl spojit zájmy Ruska, Indie a Číny, nastínil v 90. letech ruský premiér Jevgenij Primakov. Vyplynulo to z touhy vytvořit protiváhu zájmům „Západu“. První pokusy o spolupráci byly samozřejmě velmi pomalé, protože na linkách Čína-Rusko a Indie-Čína panovala velká nedůvěra. Jelcinova éra zároveň vedla v Rusku k chaosu, který zastavil vývoj koncepce vytvoření protiváhy Spojeným státům.

Termín BRIC vymyslel jeden ze zaměstnanců Goldman Sachs. V roce 2001 Jim O'Neill vytvořila zkratku, která spojovala země na podobné úrovni rozvoje a dynamicky se rozvíjející. Samozřejmě „podobná úroveň“ je hrubé zjednodušení. Indie a Čína byly tehdy na mnohem nižší úrovni rozvoje než Rusko. Všechny však měly jedno společné – skvělé vyhlídky.

Źródło: Goldman Sachs

Brazílie – káva, samba, ropa a populismus

Brazílie byla zemí s mladou populací, velkými rezervami olej a relativně otevřenou ekonomiku. Demografická prémie v kombinaci s bohatstvím surovin a dobrým vzděláním udělala ze země kandidáta na to, aby se stala jednou z největších ekonomik světa. Chyba země tu stále byla vysoká korupce oraz silný populismus politických stran. Jak se později ukázalo, Brazílie svůj potenciál plně nevyužila. Levicový prezident Lula byl v Brazílii oblíbený díky ropnému boomu. Přidělil finanční prostředky na rozvoj sociálních programů. Bohužel oblasti konkurenceschopnosti brazilského hospodářství byly opomíjeny. Nástupci nebyli o nic lepší. Politiky více než vyhlídky země zajímaly průzkumy. To neznamená, že Brazílie má stále obrovský potenciál.

ŠEK: BOVESPA - Jak investovat do brazilského indexu? [Průvodce]

Rusko – ropa a neúspěšná transformace

Tehdy se uvažovalo o Rusku "světová pokladna". Obrovské rozlohy této země ukrývaly poklady jako uhlovodíky, kovy a prvky, které se v jiných zemích vyskytují jen zřídka. Odchod od centrálně plánované ekonomiky a zotavení z krize v roce 1998 nabídly této zemi dobré vyhlídky. Velké naděje se vkládaly do Vladimira Putina. V optimistickém scénáři měla modernizovat Rusko a omezit korupci. S bohatými nalezišti by se země mohla stát „Velkým Norskem“ s velkými zásobami, rozvinutou infrastrukturou a bohatým obyvatelstvem. Vše probíhalo podle plánu (snad kromě boje s korupcí) až do roku 2008. Po skončení surovinového boomu se země přestala dynamicky rozvíjet. Prostředky získané z uhlovodíků plně nevyužil na ekonomickou transformaci. Demografické problémy narůstají. Současné sankce způsobené ruskou agresí proti Ukrajině potíže jen přidávají.

Indie – stále pod svým potenciálem

Indie byla již v roce 2001 považována za spícího obra. S více než miliardy obyvatel oraz zdravá demografická pyramidaZemě měla skvělé vyhlídky. Demografická dividenda měla pohánět trh nemovitostí a práce. Mzdy přitom měly zůstat konkurenceschopné, což mělo povzbudit investice v regionu. Dalším plusem mladé populace je znalost angličtiny. Díky tomu by se země mohla stát přestupním bodem pro outsourcing amerických firem. Země se skutečně výrazně rozvinula z pohledu 22 let. Za Čínou ale výrazně zaostávala. Přesto jsou vyhlídky země stále velmi dobré. To budou hlavní motory růstu globální ekonomiky v příštích několika desetiletích.

Čína – velkolepá proměna

Čína je samostatné téma. V roce 2001 země pouze aspirovala na pozici, kterou má dnes. Obrovská pracovitost Číňanů v kombinaci se vstupem země do WTO vyústila v ekonomický boom. Dalším faktorem podporujícím rozvoj byla racionální hospodářská politika vlády. Na začátku bylo zaměření na vytváření podmínek pro rozvoj podnikání, poté se rozvíjela infrastruktura. Čína se stala továrnou světa. Země přitom žárlivě střežila vnitřní trh. Došlo k určitému paradoxu. Čína velmi těžila z volného obchodu a otevřenosti západních ekonomik. Sami však preferovali restriktivní přístup k volnému pohybu kapitálu. Týkalo se to jak akciového trhu, financí, pojišťovnictví a dalších klíčových odvětví. Stojí za to dodat, že země z napodobitele se v některých oblastech stala inovátorem. Země má samozřejmě své problémy, jako jsou obrovské disproporce mezi městem a venkovem nebo stárnoucí populace. Před zemí je mnoho výzev, ale je v nesrovnatelně lepší pozici než Rusko nebo Brazílie.

Na velikosti záleží

Země BRIC jsou velmi velké co do ekonomiky, počtu obyvatel (kromě Ruska) a rozlohy. Tyto země pokrývají ¼ země a mají asi 40 % populace. Pokud by tyto země vstoupily na cestu rychlé konvergence, staly by se ještě významnějšími hráči na politické, ekonomické a vojenské scéně. Bylo napsáno mnoho studií, které popisovaly perspektivy těchto zemí.

Stojí za zmínku, že již v roce 2011 Forbes zaznamenal, že počet miliardářů v zemích BRICS se zvýšil než v Evropě. Na druhou stranu se není čemu divit, protože v Evropské unii žilo přes 300 milionů lidí a v zemích BRIC ve stejnou dobu hodně přes 2 miliardy.

BRIC je alternativou k západním zemím?

Sluší se však připomenout, že v současnosti je spojení těchto zemí do společného koše již výsledkem tradice. V průběhu více než 20 let se každá z těchto zemí vydala jinou cestou. Největší ekonomický růst se týkal Číny a Indie. Brazílie a Rusko zase zažily vysoké turbulence. Zkratka si však žije svým vlastním životem. V současné době jsou v tomto bloku dokonce i setkání zemí. Je to tedy příklad, že někdy může jednoduchá zkratka spojovat země s různými modely rozvoje, politickými zájmy a modely vládnutí.

Někteří analytici a publicisté se snaží tyto země prezentovat jako alternativu k západnímu světu. Nejedná se však o homogenní skupinu. Například Indie a Čína spolupracují a soutěží. Za zmínku stojí neregulované hranice mezi těmito zeměmi, které mezi nimi každou chvíli vyvolávají spory. Čína navíc podporuje „věčného“ nepřítele Indie, Pákistán. Na druhou stranu je Indie „romantizována“ aliancí Quad, která má být protiváhou Číně a jejímu vývojovému modelu.

BRIC není ani úzkým spojenectvím, ani projektem ekonomické integrace mezi těmito zeměmi. To neznamená, že tyto země jsou z hlediska hospodářského rozvoje a světového míru irelevantní. Naopak. Čína se například snaží zlepšit politické vztahy mezi Saúdskou Arábií a Íránem. Je to zajímavé, protože tyto země jsou si navzájem nepřátelské z politických, ekonomických a náboženských důvodů (Irán je lídrem mezi šíity a Saúdská Arábie je sunnita).

Všechny tyto země chtějí těžit z přesunu těžiště globální ekonomiky na východ. To je přirozené pro Indii a Čínu. Rusko chce být zase jedním z hlavních dodavatelů uhlovodíků, průmyslových a drahých kovů do Asie.

Čím větší je ekonomická integrace, tím více se stává politická spolupráce. Rusko má s Indií velmi dlouhý vztah, který sahá až do dob Sovětského svazu. Indie dnes balancuje mezi Západem a Ruskem.

S Čínou mělo Rusko zase velmi napjaté vztahy (někdy na pokraji války). V současné době mají Rusko a Čína velmi dobré politické a ekonomické vztahy. Země spolupracují i ​​vojensky, protože se účastní společných vojenských cvičení. Za zmínku stojí, že čínský vůdce nedávno navštívil Rusko. To je další signál, že Čína a Rusko chtějí vytvořit alternativní politický blok vůči Západu.

Příkladem pomalého utahování politických a ekonomických vztahů bylo zapojení tří zmíněných do společných projektů. Rusko a Čína patří do Šanghajské organizace pro spolupráci. Indie působí jako pozorovatel. Kromě toho země spolupracují na setkáních G-20 jako součást koalice podporující zájmy rozvojových zemí.

Kritický pohled na BRIC

Ne všichni byli pozitivně naladěni na vyhlídky zemí BRIC. Jedním z nich byl Ruchir Sharma. Byl vedoucím oddělení odpovědného za investice v rozvojových zemích ve společnosti Morgan Stanley Investment Management. V roce 2012 vydal položku s názvem "Breakout Nations". Teze knihy byla, že je těžké udržet vysoké tempo růstu déle než deset let.

Pro mnoho analytiků je BRIC velmi heterogenní organismus. Je to dáno tím, že Čína v této skupině zemí váží nejvíce. Je to největší ekonomika na světě (z hlediska parity kupní síly). Ve vývoji, patentech a politickém a ekonomickém dopadu předčí ostatní země BRIC.

David Rothkopf zase v Foreign Policy zmínil, že Čína má účinné právo veta na jakoukoli iniciativu BRIC. Je to jednoduše kvůli potenciálnímu rozdílu mezi partnery. Stačí říci, že čínský obchod s ostatními zeměmi je větší než součet obchodního obratu ostatních členů BRIC. V důsledku socioekonomických problémů v Rusku a Brazílii se rozdíl v hospodářském růstu (tzv růstová mezera) se neustále rozšiřuje. To lze vidět např. poté, co Čína již předstihla Brazílii z hlediska HDP na obyvatele v paritě kupní síly.

Níže uvedený graf ukazuje prudký nárůst bohatství Číny, ale výraznou stagnaci v případě Brazílie a Ruska. Pozoruhodné je Polsko, které se stále více vzdaluje Brazílii a Rusku v úrovni ekonomického rozvoje.

Źródło: Světová banka

Za pozornost stojí i to, jak moc se Čína „odsunula“ od Indie. Zčásti byl takový ekonomický rozvoj výsledkem velkých investic, které Čína v XNUMX. století provedla. Zatímco rozvojové země vynaložily na infrastrukturní projekty v průměru 2 až 5 % HDP, v případě Číny to bylo 9 % HDP.. Díky tomu je možné dohnat vyspělé země. Vývoj samozřejmě není rovnoměrný. Zejména Čína se zaměřila na rozvoj oblastí v blízkosti přístavů, protože to bylo a stále je průmyslovým a finančním srdcem Číny. Je pravda, že se to děje na úkor interiéru, odkud pochází levná pracovní síla. To snižuje tlak na mzdy, ale stále roste. Čína už není levná. To způsobuje přesun části výroby do dalších asijských zemí. Příkladem je Vietnam, Bangladéš nebo Indie, které jsou příjemci přesunu části výroby z Číny.

BRIC není zkratka pro nejrychleji rostoucí ekonomiky EM. Není to také seznam všech nejperspektivnějších trhů. Příkladem je Indonésie, která je klasifikována jako jedna z nejslibnějších asijských ekonomik. Ale v zemích bloku to nikdo nezahrnuje. V HDP v paritě kupní síly Indonésie již předstihla Brazílii a přibližuje se Rusku. Základy Indonésie jsou opravdu pevné. Další růst podporuje demografická otázka a příznivá geografická poloha (blízko nového ekonomického centra světa - Pacifiku).

Dalším skeptickým názorem je, že BRIC není v žádném případě homogenní blok. Příkladem může být politický systém, kde Čína a Rusko mají k demokracii velmi daleko. Indie a Brazílie mají na druhé straně liberálnější režim než zbytek členů BRIC. Podle Henryho Kissingera mají země BRIC protichůdné zájmy, což znamená, že nebudou vystupovat jako jeden blok zemí.

Dalším problémem je, že poslední dvě písmena zkratky jsou nejdůležitější. Indie a Čína mají vše, aby se staly nejdůležitějšími hráči na hospodářské a politické scéně. Brazílie a Rusko jsou zase stále nevyužitý potenciál. Obě země jsou v současnosti méně atraktivní oblastí pro investice než rozvíjející se „mladé“ ekonomiky Asie a Tichomoří.

Pohled Goldman Sachs na BRIC

Marketingový úspěch zkratky BRIC znamenal, že v následujících letech Goldman Sachs vypracovala další analýzy těchto čtyř zemí.

Za zmínku stojí, že i přes optimismus ohledně vyhlídek zemí BRIC se to nepromítlo do investičních úspěchů Goldman Sachs. V roce 2010 musela banka uzavřít fond investující v zemích BRIC z důvodu ztráty 88 % spravovaných aktiv (v důsledku ztrát a výběru kapitálu investory). V roce 2010 fond změnil název a investiční politiku. Začal investovat v zemích EM (Emerging Markets).

„Snění s BRIC: Cesta do roku 2050“

Byla to studie z roku 2003. Podle autorů zprávy se těžiště globální ekonomiky přesune z Atlantiku do Pacifiku. To bude taženo rychlým ekonomickým růstem v zemích jako Čína, Indie a Indonésie. Goldman Sachs předpověděl, že Čína a Indie se stanou hlavními dodavateli produktů a služeb na světě. Nebudou to světové továrny a servisní centra. Brazílie a Rusko měly zase dominovat v dodávkách surovin, na které se specializovaly. Je zajímavé, že Brazílie měla být jedinou zemí, která by získala výhody na trhu se surovinami i na trhu zpracování. Již v roce 2003 americká banka očekávala, že země kvůli vzájemné obchodní spolupráci zahájí i politickou spolupráci.

Źródło: Goldman Sachs

Aktualizace zprávy (2004)

V roce 2004 zveřejnila Goldman Sachs rozšířenou aktualizaci zprávy. Podle ní přesáhne do roku 2025 počet lidí v zemích BRIC s ročními výdělky nad 15 000 dolarů 200 milionů. To zvýší domácí poptávku po zboží vyššího řádu. V důsledku toho má vnitřní trh růst. To podpoří ekonomický růst. Tím se sníží závislost na exportu. Podle Goldman Sachs je na prvním místě Čína "ovládnout svět". Další na řadě bude Indie, ale až deset let po Říši středu.

Podle analytiků dojde ke zvláštnímu jevu. Země zůstanou mnohem chudší než vyspělé ekonomické oblasti (USA, EU, Japonsko). Nicméně z hlediska bohatství předstihnou země G6. Škála bude fungovat a vzniknou enklávy bohatství, které nebudou horší než západní metropole a mnoho regionů bude stále velmi chudých. Transformace ekonomik navíc donutí globální značky přizpůsobit se vkusu zákazníků z rozvojových zemí. „Rojení“ nové střední a vyšší třídy bude prostě například v Číně a Indii stále důležitější než ve Francii nebo Německu. Zpráva uvádí, že slabinou zemí BRIC je nedostatečně rozvinutý kapitálový trh. To mělo snížit efektivitu alokace kapitálu v ekonomikách těchto zemí.

„Indický rostoucí potenciál růstu“

Toto je další zpráva, která vyšla z pera analytiků Goldman Sachs. Byla zveřejněna v roce 2007 a byla 3. zprávou o zemích BRIC. Tentokrát to byli autoři Tushar Poddar oraz Eva Yi. Zaměřila se na velmi rychle rostoucí Indii. Země procházela rychlou urbanizací a modernizací. Podle odhadů analytiků se do roku 2050 přestěhuje 700 milionů Indů z venkova do měst. Rychlá urbanizace urychlí modernizaci „ostrovů prosperity“, kterými budou velká města v Indii.

Źródło: Goldman Sachs

Podle předpovědí z těchto let bude až 10 z 30 nejrychleji rostoucích městských oblastí na světě pocházet z Indie. Ta má být jednou z hnacích sil rozvoje země. Vznikne bohatá střední třída, která bude spotřebovávat více luxusního zboží. Urbanizace si vynutí investice do sektoru nemovitostí a infrastruktury. Také nabídka služeb se bude rozvíjet a bude pomalu dohánět vyspělejší země. Vývoj však bude nerovnoměrný, města budou bohatnout rychleji než provincie. Předpovědi byly velmi optimistické. Podle Goldman Sachs vzroste HDP na hlavu mezi lety 4 a 2007 čtyřnásobně. Výsledkem bylo, že v roce 2043 měla Indie podle prognózy předběhnout Spojené státy z hlediska velikosti ekonomiky.

Vyhlídky Ruska byly ve zmíněné zprávě mnohem horší. Podle autorů studie mělo Rusko nadále dominovat evropskému energetickému trhu, ale kvůli demografickým problémům by zažilo horší podmínky rozvoje.

E. M. Equity and Two Decades: A Changing Landscape

Další zpráva vznikla již v roce 2010, tedy po krizi způsobené prasknutím bubliny na americkém realitním trhu. Tato zpráva se zaměřuje na výhled pro akciový trh v zemích BRIC. Podle autorů této zprávy vypadala budoucnost čínského akciového trhu velmi jasně. Podle prognóz do roku 2030 čínský akciový trh z hlediska kapitalizace předčí americký. V důsledku toho vznikne v Říši středu největší akciový trh na světě. Země BRIC ovládnou akciový trh díky Číně a Indii. Podle prognóz bude v roce 2030 podíl zemí BRIC na globálním akciovém trhu (z hlediska kapitalizace) činit 41 %.

Źródło: Goldman Sachs

A co víc v době psaní zprávy bylo jasné, že Čína bude napřed Japonsko z hlediska HDP a stane se největší ekonomikou v Asii a druhou na světě. Podle analytiků Goldman Sachs bude v roce 2020 americký HDP o něco vyšší než čínský.

Optimismus autorů se týkal i Brazílie, která byla čerstvě po ekonomickém boomu způsobeném vysokými cenami uhlovodíků a potravin. Goldman Sachs očekávala, že země v roce 2012 předběhne Spojené království z hlediska HDP a stane se 6. největší ekonomikou na světě.

Jiné pojmy než BRIC

V roce 2009 byla Jižní Afrika pozvána do BRIC. Mělo to vzniknout BRICS. Skutečnost, že se tato země připojila k bloku BIRC, byla spíše politická než na základě splnění kritérií. Na druhou stranu šlo o jakousi propagační nominaci, protože země BRIC neměly v Africe svého zástupce. Vzhledem k obrovské porodnosti a potenciálu rozvoje se očekávalo, že příští desetiletí budou pro země tohoto kontinentu velmi dobrá. Zmínka o připojení „povýšena“ však nevysvětluje propast, která existuje mezi Jižní Afrikou a ostatními zeměmi BRICS. Jihoafrická republika byla v době svého přistoupení 31. zemí z hlediska HDP. Na druhou stranu byla Jihoafrická republika největší ekonomikou regionu a jakousi „bránou“ do zemí jihu a středu Afriky. Sám Jim O'Neill byl toho názoru, že S by se mělo vztahovat na celý region SADCa nejen Jižní Afrika. SADC je jiné Jihoafrické rozvojové společenstvíkterá sdružuje země od Konga po Jižní Afriku.

Koncept BRIC se stal velmi oblíbeným mezi finančníky a ekonomy. Díky tomu začaly vznikat nové koncepty jako houby po dešti. Mezi populární řešení lze nalézt:

• CIHLOVÝ – kde K je zkratka pro Jižní Koreu,
• OKRAJ – kde M je zkratka pro Mexiko,
• BRICA – kde A jsou země Rady pro spolupráci v Zálivu (Saúdská Arábie, Katar, Kuvajt, Bahrajn, Omán a Spojené arabské emiráty),
• BRICE – kde E je zkratka pro východoevropské země a písmeno T je pro Turecko.

Alternativy k BRIC

Výše uvedené zkratky nezískaly takovou popularitu jako BRIC a BRICS. Marketingový úspěch Goldman Sachs samozřejmě způsobil, že konkurenční banky vyvinuly podobné koncepty. Termíny jako:

• 7procentní klub – seskupené země, jejichž HDP rostl tempem nad 7 % ročně;
• EAGLES (Emerging and Growth-Leading Economies) – rovněž významné země s rychlým ekonomickým rozvojem;
• CIVETS (Kolumbie, Indonésie, Vietnam, Egypt, Turecko a Jižní Afrika).

Stejně jako na burze investoři hledají „nový Amazon“ nebo „novou Teslu“, tak i v ekonomice existují nové zkratky, které mají seskupovat země s velmi dobrými vyhlídkami. Mezi nejznámější návrhy dalších perspektivních zemí patří:

• MIKT,
• MÁTA,
• Další jedenáctka.

MIKT je zkratka pro Mexiko, Indonésii, Jižní Koreu a Turecko. Na druhou stranu MINT jsou Mexiko, Indonésie, Nigérie a Turecko. Next Eleven je další skupina zemí, které čelily rychlému hospodářskému růstu (včetně Bangladéše, Egypta, Indonésie, Turecka).

Samozřejmě, že mnoho zkratek zemřelo hned po narození. Možná je to tím, že v žádné z nich není země, která by vyvolala tak velké emoce jako Čína. Ostatně Říše středu se díky své velikosti stala druhou ekonomikou světa. Tempo růstu této země posunulo Indii o několik délek pozadu, která byla v 80. letech bohatší než Čína.

Souhrn

BRIC je velmi zajímavým příkladem zkratky, která si po svém zrodu získala obrovskou popularitu. Úspěch rozhodně předčil očekávání tvůrce konceptu -  Jim O'Neill. V současné době se země BRIC pravidelně scházejí na vládní úrovni. Navíc se také snaží vybudovat blok zemí, které budou moci být „hlasem“ chudého jihu na mezinárodní scéně (včetně zemí Afriky, Jižní Ameriky a Asie). V současnosti hraje první housle v sázce Čína a Indie se snaží držet krok s Říší středu. Naopak Rusko a Brazílie jsou ekonomicky stále méně důležité. V další části se podíváme blíže na čínskou ekonomiku. Pro některé je země příkladem příkladné ekonomické transformace. Pro ostatní je příkladem autoritářské země, která falšuje statistiky hospodářského růstu.