Banka Norska, nejvíce hawkish banky v blízké budoucnosti?

Norská banka může být jedinou centrální bankou ve skupině vyspělých zemí, která se rozhodne zvýšit úrokové sazby v prvním čtvrtletí letošního roku nebo dokonce v první polovině roku. Po dnešním rozhodnutí o úrokových sazbách se očekávalo jen málo, že společnost Norges Bank udrží hlavní úrokovou sazbu na úrovni 0,75. Je třeba připomenout, že NB snižuje úroveň sazeb v posledním cyklu systematicky od května 2011 rok od úrovně 2,25 procent. na 0,5 procent v březnu XUMUM roku. Teprve v září 2016 centrální banka zvýšila úrokovou sazbu na současný podíl 2018.

Po posledním rozhodnutí centrální banka rozhodla, že míra inflace je mírně vyšší než původní úroveň a opakuje prognózy postupného zvyšování úrokových sazeb. 

Inflace v Norsku s prognózou. Zdroj: Ekonomika obchodování

Norská banka tak potvrdila, že příští navýšení se má uskutečnit v březnu. Vedoucí NB Oysteina Olsena řekl na tiskové konferenci, že celkově nové informace naznačují, že prognózy budoucí měnové politiky se od prosincového jednání příliš nezměnily.

Prognóza úrokových sazeb v Norsku. Zdroj: Ekonomika obchodování

Proto postupné zpřísňování měnové politiky Norskou bankou může postačovat k tomu, aby umožnila norské koruně  ve vztahu k ostatním hlavním měnám v příštích čtvrtletích posílena, zejména pokud je NB jediným jestřábem.

USDNOK dvojice, týdenní interval. Zdroj: platforma Conotoxia

Z hlediska analýzy dvojice USDNOK zůstává střednědobý směnný kurz v růstovém kanálu, přičemž horní hranice je poměrně významnou překážkou nabídky. To ovlivňuje trh spolu s posledními místními vrcholy. Přesto, aby NOK zde posílil, muselo by nejprve překonat linii, která byla provedena po posledních dírách.

K doplnění předmětu měnové politiky a páru dolarů USDNOK se očekává také očekávání trhu týkající se další politiky FED založené na forwardových smlouvách o úrokových sazbách Federálního fondu.

Z výše uvedeného grafu vyplývá, že trh s úrokovými sazbami letos zvažuje další zvýšení úrokových sazeb Fedem, a poté stanovení cen šancí na škrty již v roce 2020.

Daniel Kostecki
Hlavní analytik Conotoxia Ltd.

Výše uvedený komentář není doporučením ve smyslu nařízení ministra financí 19 Říjen 2005. Byla připravena pro informační účely a neměla by být základem pro investiční rozhodnutí. Ani autor studie ani společnost Conotoxia Ltd. nejsou zodpovědní za investiční rozhodnutí přijatá na základě informací obsažených v tomto komentáři. Kopírování nebo reprodukce tohoto dokumentu bez písemného souhlasu společnosti Conotoxia Ltd. je zakázáno.