Americký trh IPO v IQ 2021 - Eldorado pokračuje

Od června 2020 došlo k oživení, pokud jde o debut na americké burze cenných papírů. Eldorado na trhu IPO pokračovalo i v roce 2021. Výsledkem bylo, že první čtvrtletí roku 2021 bylo velmi bohaté na nové tržní debuty. Na trhu NASDAQ debutovalo 274 společností, zatímco na NYSE vstoupilo 128 společností. To poskytlo na burze celkem 402 nových společností. Aktuální rok „překonal“ první čtvrtletí předchozího roku, kdy debutovalo pouze 38 společností.

Hodnota IPO se také zvýšila. V předchozím roce, během prvního Za tři měsíce získaly debutující společnosti 10 miliard dolarů. Letos společnosti díky počátečním veřejným nabídkám umístily akcie v hodnotě přes 134 miliard dolarů (včetně přímého výpisu).

Příklady z praxe: Americký trh IPO: 2021 rekapitulace

SPACulace

V roce 2021 byly debuty SPAC, které na NASDAQ odpovídaly za 196 IPO, velmi populární. Snadnost získávání kapitálu společnostmi tohoto typu je částečně způsobena jejich strukturou, která umožňuje snadnější zařazení technologických společností, které nemusí provádět časově náročnou veřejnou nabídku. Díky SPAC se mohou na trhu objevit „zadními vrátky“.

SPAC je společnost pro speciální akvizici, která umisťuje zvýšený kapitál z trhu IPO na účet úschovy. Do dvou let mají být prostředky vynaloženy na akvizici nadějné společnosti. Pokud převzetí selže, musí společnost vrátit finanční prostředky investorům. Současně může být společnost „nucena“ koupit akcie od investora před převzetím. Politika nízkých úrokových sazeb (nízké náklady na kapitál) v kombinaci se zárukou zpětného odkupu našla velmi dobrou základnu pro rozvoj SPAC.

Alex Rodriguez, Slam Corp

S SPAC bylo zacházeno s velkou opatrností, protože tento typ debutu je méně transparentní než klasický debut společnosti. Situace se změnila až v roce 2017, kdy investor známý z odvětví rizikového kapitálu (Chamath Palihapitiya) začal na burze uvádět SPAC. Díky tomu si vysloužil přezdívku SPAC-man.

V současné době SPAC vytvářejí nejen uznávaní investoři, ale také celebrity a sportovní hvězdy. Za zmínku stojí příklad Společnost Slam Corpjehož generálním ředitelem se stal bývalý hráč baseballu - Alex Rodriguez. Při investování do tohoto typu společnosti je nutné pečlivě sledovat, kdo jsou manažeři a co by měl mít SPAC s investiční politikou.

IPO trh a velmi zajímavý březen

V prvním čtvrtletí byl březen dominantní z hlediska hodnoty kapitálu získaného z IPO. V posledním měsíci prvního čtvrtletí společnosti kótovaly akcie v hodnotě 58,1 miliard USD (včetně přímého výpisu). Tomu mimo jiné pomohlo přímý výpis Robloxu, který nabídl 198,9 milionů akcií za 45 $. Výsledkem bylo, že „hodnota“ nabídky byla 8,95 miliardy USD. Dalším velkým debutem byl Coupang, který prodal 130 milionů akcií za 35 USD, čímž získal 4,5 miliardy USD.

Zajímavé debuty na americkém trhu

Uplynulé čtvrtletí přineslo několik zajímavých debutů. To platí jak pro velikost nabídky, tak pro obchodní model. Níže uvádíme příklady vybraných debutů na americkém trhu.

Bumble

V únoru 2021 společnost debutovala ve Spojených státech. Na IPO prodal 50 milionů akcií za 43 $. Výsledkem bylo, že hodnota nabídky přesáhla 2 miliardy USD. Bumble má ve svém portfoliu dvě aplikace pro seznamování: Bumble a Badoo.

Aplikace Bumble byla vytvořena v roce 2014. Cílem tvůrců bylo vytvořit aplikaci, která bude vytvořena pro ženy. Rozhodnutí uživatelů jsou jádrem „života“ platformy. Aplikace je založena na předpokladu, že ženy musí učinit první krok, aby umožnily vztah s jiným uživatelem. V období od září 2014 do roku 2020 uskutečnily ženy více než 1,7 miliardy kontaktních iniciativ. Na konci 2020. čtvrtletí 12,3 činil měsíční počet uživatelů XNUMX milionu.

Andrey Andreev

Aplikace Badoo je aplikace pro seznamování založená před méně než 15 lety Andrei Andreyev. Je to čtvrtá nejpopulárnější aplikace na světě (podle Sensor Tower). Aplikace je velmi dobře rozpoznatelná na evropských trzích (hlavně rusky mluvících) a latinskoamerických zemích. Průměrný počet měsíčních zákazníků (MAU) ve 2020. čtvrtletí 28,4 činil XNUMX milionu.

Tržby společnosti v roce 2020 (k 29. lednu) činily 542,2 milionu USD. Z toho aplikace Bumble vygenerovala tržby 337,2 milionu dolarů a Badoo a další aplikace vygenerovaly 205 milionů dolarů. Počet platících uživatelů se v průběhu roku zvýšil o 22,2% na úroveň 2,5 milionu. ARPU (průměrný výnos na platícího uživatele) byl 18,89 USD. Kapitalizace společnosti na konci zasedání 8. dubna činila 11,6 miliardy USD.

Bumbleův graf, interval H1. Zdroj: xNUMX XTB.

Coupang

Společnost debutovala v první polovině března a uzavřela nabídku 130 milionů akcií za 35 USD za kus. To znamenalo, že hodnota nabídky činila 4 550 milionů USD. Coupang je jednou z největších společností elektronického obchodování v Asii. Je to také největší společnost tohoto typu působící na jihokorejském trhu. Ačkoli byla společnost založena teprve v roce 2010, úspěšně se jí podařilo konkurovat na trhu s takovým gigantem jako Amazonka. Společnost Coupang představila na korejském trhu službu Rocket Delivery, která výrazně zvýšila spokojenost zákazníků s online nakupováním. Coupang investoval do logistické sítě, která zahrnuje mimo jiné 200 skladů o rozloze více než 20 milionů čtverečních stop. Investice do společnosti v dřívější fázi vývoje zahrnují Vision Fund (Softbank), Sequoia Capital, BlackRock nebo věrnost.

Slogan společnosti je:

„Jak jsme někdy žili bez Coupanga?“

V roce 2020 společnost vygenerovala tržby 11,97 miliardy USD, což znamenalo meziroční nárůst o 90,8%. Společnost také dosáhla provozní ztráty ve výši 527,7 milionu USD. Společnosti se podařilo zlepšit provozní marži, která v roce 2020 činila -4,4% oproti -10,3% v roce 2019. Coupang vykázal čistou ztrátu ve výši 567,6 milionu USD a pozitivní provozní peněžní toky ve výši 301,5 milionu USD. Na konci zasedání 8. dubna kapitalizace společnosti překročila 78 miliard $.

Technologie RLX

Společnost vyvíjí, vyrábí, distribuuje a prodává elektronické cigarety v Čínské lidové republice. 26. ledna společnost uzavřela své IPO s nabídkou 133,98 milionů ADS (americké depozitní akcie) za 12 USD za ADS. Výsledkem bylo uzavření celkové nabídky v oblasti 1 1 mil. USD. V roce 607,7 společnost vygenerovala tržby 2020 3 mil. RMB, což představuje meziroční nárůst o 819,7%. Čistá ztráta společnosti byla 146,5 milionů $. Ve druhé polovině března cena akcií společnosti poklesla o více než 128% kvůli informacím, že čínská vláda hodlá „zpřísnit“ regulaci na čínském trhu s elektronickými cigaretami. Na konci zasedání 8. dubna činila kapitalizace společnosti 15,6 miliardy USD.

Qualtrics

Hlavním akcionářem společnosti je německá společnost SAP. Qualtrics je tvůrcem platformy pro správu zkušeností. Produkty se zaměřují na zákaznickou zkušenost (CX), která má omezit churn (Poznámka churn rate - počet zákazníků opouštějících danou kohortu) a zlepšit loajalitu zákazníků k produktům nebo službám. řešení vám umožní analyzovat „životní cyklus“ zákazníka a online a offline nákupní chování. Řešení v oblasti „zkušeností zaměstnanců“ (EX) jsou zaměřena na zlepšení pracovního toku a poskytnutí jasnější zpětné vazby od nadřízeného, ​​zaměstnance i uchazeče o zaměstnání. Dalším typem produktu je značka XM (zvyšující se povědomí o značce) nebo produkt XM (např. Pomáhá zkrátit dobu uvedení na trh). Společnost se chlubí spoluprací se společnostmi jako BMW, JetBlue a Under Armour. Jedním z konkurentů společnosti je Medallia, která je kótovaná na americké burze cenných papírů.

Společnost Qualtrics vytvořila v roce 2020 tržby ve výši 763,5 milionu USD. To znamenalo nárůst o 29,16% r / r. Společnost stále nevytváří provozní zisk, protože přiděluje velké prostředky na získávání nových zákazníků. Tržby za prodej a marketing dosáhly 431,8 milionu USD (56,55% tržeb), což je však méně než v roce 2019, kdy společnost na tento účel vynaložila 440 milionů USD (přibližně 74,5% tržeb). Provozní marže v roce 2020 činila -33,4%. Čistá ztráta společnosti Qualtrics za předchozí rok byla 272,5 milionu USD. Kapitalizace společnosti k 8. dubnu činila 16,7 miliard $.

Tabulka kvalifikací, interval H1. Zdroj: xNUMX XTB.

Playtika

Je to izraelská společnost kótovaná na burze v USA. Playtika, která byla založena v roce 2010, vyvíjí mobilní hry. Hry jsou distribuovány pomocí obchodů jablko, Google atd. V roce 2021 společnost oznámila, že ano 35 milionů aktivních uživatelů měsíčně. Na začátku se společnost specializovala na mobilní hry zařazené do kategorie „kasinové hry“. Od roku 2017 začala společnost diverzifikovat své aktivity, zejména prostřednictvím akvizic vývojových studií. Na konci roku 2017 převzali izraelské studio Jelly Button a v roce 2018 získali německé studio Wooga (včetně Jelly Splash a Diamond Dash) za 200 milionů dolarů. Na konci roku 2020 společnost zaměstnávala více než 3 zaměstnanců v 700 kancelářích (včetně Tel Avivu, Londýna, Berlína, Sydney, Minsku, Kyjeva a Las Vegas).

V roce 2020 společnost vygenerovala 2 371,5 milionu dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 25,6%. Provozní zisk společnosti činil 387,2 milionu USD, což vedlo k provozní marži 16,33%. Čistý zisk činil 92,1 milionu USD.

Playtika také vydala provozní data. Za celý rok 2020 činil průměrný počet denních uživatelů (DAU) 11,2 milionu. Jednalo se o nárůst o 9,8% r / r. Rovněž se zlepšila konverze platících zákazníků, která se zvýšila z 2,1% v roce 2019 na 2,6% v roce 2020. Index ARPDAU (průměrný výnos na den aktivních uživatelů) vzrostl z 0,51 USD na 0,58 USD. Kapitalizace společnosti k 8. dubnu 2020 činila 11 miliard dolarů.

Playtika graf, interval H1. Zdroj: xNUMX XTB.

IPO trh v Q1: Shrnutí

Podle údajů shromážděných společností Nasdaq debutovalo v prvním čtvrtletí 402 společností. Společnosti SPAC byly obzvláště populární, na amerických burzách se jich objevilo méně než 200. V posledním čtvrtletí bylo také mnoho zajímavých společností, které se v budoucnu mohou stát jednou z hvězd trhu. Mělo by se však pamatovat na to, že ani špičková společnost koupená za přemrštěnou cenu vám nepřinese ohromující míru návratnosti. Za zmínku stojí také riziko (např. Regulační), o čemž svědčí nedávný debut čínské společnosti RLX Technology.