Americké dluhové drama. Je strach investorů oprávněný?

Ve finančním světě se dlouho věřilo, že Spojené státy budou vždy schopny splatit své vládní dluhy. Tato důvěra ve finanční sílu USA není překvapivá, protože má sílu tisknout hlavní rezervní měnu. Tato výhoda přitahuje mnoho ochotných investorů, aby půjčili peníze Spojeným státům a zajistili, že budou mít vždy dostatek peněz na splacení svých dluhů.

ŠEK: AMERICKÉ DLUHOVÉ HODINY [ŽIVĚ]

Je strach investorů oprávněný?

Nyní však Washington opět všem ukazuje, že selhání přední světové supervelmoci je docela možné. Navíc nejen teoreticky, ale kvůli svéhlavosti politiků zcela prakticky. Spojené státy čelí opakujícímu se problému překročení limitu dluhu, který mohou mít. V současnosti je veřejný dluh 31,4 bilionu dolarů, což je 117 % HDP země. Podobné situace se staly již dříve, jako v letech 2011 a 2013.

Americký Kongres by měl tento strop zvýšit nebo jej odmítnout, čímž by ministerstvo financí vyprovokovalo k platební neschopnosti a platbám. Ministr financí Janet Yellenová varovala, že schopnost jejího oddělení oddálit insolvenci s dostupnými penězi by mohla skončit první letní den. Proto dnes Joe Biden domluvil schůzku s Kongresem o zvýšení státního dluhu USA. Rozhovory mezi prezidentem Bidenem a představiteli Kongresu o dluhovém stropu USA jsou naplánovány na 15:00.

Od loňských voleb v polovině období se Sněmovna reprezentantů kontrolovaná republikány snaží vynutit si ústupky od prezidenta Bidena s argumentem, že je ohrožena bonita Ameriky. Všichni jsou však přesvědčeni, že vyjednavači najdou cestu ze slepé uličky, do které se dostali.

Podstatou nesplácení státního dluhu USA je to, že pokud se nezvýší strop vládního dluhu, stát nebude schopen platit svým externím a vnitřním věřitelům. Ty zase ztratí schopnost vzájemně si platit, což automaticky povede k všeobecnému a úplnému kolapsu. Strach investorů a touha chránit své peníze je pochopitelná.

Jak selhání ovlivní trhy?

Během posledního velkého sporu mezi republikány a demokraty o strop státního dluhu před deseti lety vytvořili analytici Fedu počítačový model defaultu, který by trval měsíc. Model ukázal 30% kolaps hodnoty akciového trhu a 10% oslabení dolaru.

Zvýšením stropu veřejného dluhu problémy nekončí

Je však třeba zdůraznit, že zatímco pravděpodobnost selhání USA je vyšší než obvykle, skutečná pravděpodobnost zůstává velmi nízká. Jak historie ukázala, téma státního dluhu má tendenci se odvíjet jako vleklé drama, kdy se demokraté a republikáni zapojují do vyjednávání těsně předtím, než americké státní pokladně dojde hotovost. Očekává se tedy, že k dohodě dojde do konce května.

Zatímco někteří analytici naznačují, že toto načasování může být odlišné, převládá názor, že i když dluhové drama přesáhne datum splatnosti, bude trvat jen krátkou dobu. V konečném důsledku to povede ke zvýšení stropu veřejného dluhu. Proto se tak či onak, ať už krátce před nebo krátce po 1. červnu, očekává zvýšení dluhového stropu o 1,5 bilionu dolarů.

To znamená začátek zajímavé fáze. Jakmile vláda schválí zvýšení dluhového stropu, Federální rezerva začne zásobovat americký rozpočet likviditou. Nutno však podotknout, že celých 1,5 bilionu dolarů nebude věnováno přímo. Místo toho ministerstvo financí USA vydá dluhopisy, aby zajistilo většinu požadované likvidity. V důsledku toho dojde na finančních trzích k poklesu celkové likvidity. V důsledku toho se mohou problémy objevit se zpožděním přibližně 1-2 měsíců, což může vést k poklesu trhu v červnu nebo červenci kvůli omezení likvidity.

Tyto výzvy znásobí stávající bankovní problémy, rizika recese a boje s nemovitostmi. Zejména sektor nemovitostí byl těžce zasažen vysokými úrokovými sazbami z úvěrů, což mělo za následek výrazný pokles rezidenčních a komerčních transakcí téměř až ke stagnaci. Tyto dodatečné potíže ještě více zatíží již tak napjatou ekonomickou situaci. Celkově je jedna věc jistá, volatilita na finančních trzích se v následujících týdnech dramaticky zvýší a na to musíme být připraveni.