Američané se „vypnutí“ vyhnuli. „Úlevové“ shromáždění?

Zpráva o amerických výdajích, která zahrnovala Fed preferovanou míru inflace, nijak nepřekvapila. Základní ukazatel se podle očekávání snížil a základní ukazatel vzrostl. Meziměsíční dynamika se snížila. Dolar po datech mírně posílil. PMI z Číny ukázaly smíšený obraz ekonomiky Říše středu. Američtí politici se zase dokázali vyhnout „vypnutí“.

Velké revize příjmů a výdajů

Dolar na páteční data reagoval mírným posílením. pár EUR/USD ukončil páteční obchodování kolem úvodní úrovně, takže k žádnému zásadnímu průlomu na grafu hlavního měnového páru nedošlo. Indexy Wall Street klesly, kromě technologického benchmarku, který zakončil den s mírným ziskem (0,1 %). Reakce trhu ukazuje, že investoři jsou o tom stále více přesvědčeni úrokové sazby v USA zůstanou na těchto vysokých úrovních déle a datum potenciální první redukce od zveřejnění ke zveřejnění se stále více vzdaluje.

Slabší dynamika index PCE jádro meziměsíčně (0,1 %) může naznačovat, že Fed letos sazby nezvýší. Na druhé straně zůstává meziroční sazba na zvýšené úrovni 3,9 %. Provedli jsme také zásadní revize příjmů a výdajů, což znamená, že domácnosti mají více úspor, než se dříve myslelo. Lze také předpokládat, že během pandemie jich občané jednoduše nashromáždili více, než se odhadovalo, a v následujících měsících se jejich úroveň snížila v menší míře, než se očekávalo. Hovoříme zde o více než 700 miliardách USD. To naznačuje věřit tomu spotřebitelské výdaje zůstanou vysoké, i když ekonomické zpomalení vstoupí do mírně pokročilejší fáze.

Odstavení vlády USA, které se obávalo 1. října, není prozatím možné, protože Kongres schválil dočasné financování na poslední chvíli. To však potrvá pouze do 17. listopadu. Proto se problém za pár týdnů znovu vrátí. Postoje Kongresu k úrovni vládních výdajů a k otázkám, jako je pomoc Ukrajině a bezpečnost hranic, se stále velmi liší. Na Wall Street je možné, že se dnes dočkáme nějaké „odlehčovací rally“, ale nemyslím si, že to bude velkolepé.

Stimulanty přinášejí výsledky

O víkendu jsme se dozvěděli data PMI pro Čínu. Oficiální index zpracovatelského průmyslu vzrostl v září na 50,2, což je poprvé od března, kdy byl nad neutrální úrovní 50. Pravděpodobně to odráží skutečnost, že nedávná stimulační opatření, i když jsou dílčí a mírná, mají vliv na podporu ekonomiky. Podrobnosti tomu však nasvědčují většina zlepšení byla soustředěna mezi velké společnosti, zatímco aktivity středních a menších firem zůstaly na „smršťovacím území“. To se odráží ve slabším než očekávaném PMI Caixin Manufacturing, které v září kleslo na 50,6 z 51,0 v srpnu. Oficiální PMI pro nevýrobní sektor se navíc v září zvýšil na 51,7 z 51,0 v srpnu. Mezitím Caixin Services PMI nečekaně klesl na 50,2 z 51,8 dříve. Smíšené údaje naznačují, že stabilizace růstu ve službách ještě není pevná.

Mezitím turbulence na realitním trhu budou nadále tížit ekonomiku Říše středu. Problémy nejzadluženějšího čínského developera se v posledních týdnech prohloubily a nyní jsou více ohroženy společnost může být nucena vstoupit do likvidace v nadcházejících měsících. Tyto neúspěchy by mohly podkopat snahy čínských úřadů oživit sentiment kupujících domů prostřednictvím řady opatření, včetně snížení současných sazeb hypoték a zmírnění předčasného splácení hypoték a omezení nákupu domů. Investoři se obávají rizik spojených s ostatními developery a bankovním systémem.

Źródło: Oanda TMS Brokers