Zlato je stále silné. Směnný kurz EUR/PLN je nejnižší od června 2022

Navzdory návratu rétoriky zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech a v eurozóně zůstává směnný kurz zlotého relativně vysoký, tj. zlotý zůstává silný vůči hlavním světovým měnám. Zdá se, že hlavním důvodem síly PLN, zejména ve vztahu k EUR, jsou exporty a z něj získané cizí měny, které se následně směňují za zlotý.

Velký přebytek polské obchodní bilance

Jak ukázala předchozí data obchodní přebytek Polsko dosáhlo v únoru 2 rekordních 243 2023 milionů EUR, protože vývoz prudce vzrostl, zatímco dovoz klesal. Byl to druhý přebytek v řadě po rok a půl obchodní propasti. Vývoz se meziročně zvýšil o 10 % na 26 502 mil. EUR díky dalšímu nárůstu zásilek automobilových produktů, tedy osobních automobilů, lithium-iontové baterie a autodíly. Velký zisk zaznamenal také prodej potravin po růstu cen. Mezitím dovoz klesl o 5,4 % na 24 259 milionů EUR, protože dodávky potravin prudce klesly, zejména z Ukrajiny.

Tento týden klesl směnný kurz EUR/PLN na nejnižší úroveň od června 2022 a testoval oblast 4,60 PLN. Ještě v polovině února euro stálo 4,79 PLN. To vše tváří v tvář případnému dalšímu zvyšování úrokových sazeb v eurozóně, kde je možné, že do letních prázdnin budeme svědky zpřísnění měnové politiky celkem o 50 až 75 bazických bodů. Teoreticky může snížení diferenciálu úrokových sazeb vést k oslabení zlotého ve prospěch eura. V tomto případě nelze vyloučit návrat k oblasti 4,70 PLN. V Polsku nemůžeme počítat se zvýšením úrokových sazeb, a to ani přes rekordní jádrovou inflaci.

Ve vztahu k americkému dolaru se kurz zlotého zase zastavil poblíž úrovní naposledy pozorovaných v březnu 2022. Pokud bychom hledali obdobu současného zhodnocování zlotého vůči americkému dolaru, museli bychom se vrátit zpět do prosince 2016 a podívejte se na chování kurzu do prosince 2017. Pak uvidíme velmi podobné rozložení na grafu a dokonce podobnou škálu posilování zlotého. Pokud by se tato historie opakovala, potenciální rozsah síly PLN by mohl být v oblasti 4,10.