Zlotý čeká na MPC a Adama Glapińského

Vstupujeme do horkého období na trhu zlotého. Období, kdy se opět stane tématem číslo jedna měnová politika, která bude určovat nejen aktuální chování polské měny, ale také udá směr jejích změn v následujících týdnech a možná měsících.

Středeční událostí na měnovém trhu je zasedání Rady pro měnovou politiku (MPC) a očekávané zvýšení úrokových sazeb v Polsku. To však bude jen předzvěst emocí, protože pokračování bude zítra, při plánované tiskové konferenci prezidenta NBP Adama Glapińského.

Co udělá Rada pro měnovou politiku?

Tržní předpovědi, o kolik MPC v prosinci zvýší úrokové sazby, jsou do značné míry zkreslené. Pohybují se od 25 do 75 základních bodů (bp). Konsensus je 50 bp, ale každá z výše uvedených hodnot je realistická.

PŘEČTĚTE POTŘEBNÉ: Úrokové sazby - na co mají vliv?

Zdá se, že ačkoliv si MPC uvědomuje, že svou reakci na prudce rostoucí inflaci v Polsku zdržela, na aktuálním zasedání bude ve zdražování peněz spíše opatrná. Ve prospěch toho hovoří několik faktorů. Blízkost vrcholu inflace, výrazné posílení zlotého, vládní protiinflační štít, listopadový propad cen ropy nebo zhoršující se pandemická situace v Polsku, na kterou vláda včera reagovala zavedením nových restrikcí. Navýšení o 50 bp by tedy bylo racionální, ale nelze vyloučit ani pohyb o 25 bp. Tím by se samozřejmě koloběh neskončil, jen by se rozšířil v čase. Úrokové sazby by proto pravděpodobně pokračovaly v růstu i na dalších jednáních.

Zlotý pod tlakem

Pro trh, který oceňuje rychlý nárůst úrokových sazeb v Polsku na úroveň nad 3 procenta. v letech 2022 a 2023 bude zvýšení o 25 i 50 bp příliš nízké. Přirozenou reakcí na taková rozhodnutí by tedy bylo oslabení zlotého. Posílit by ji mohlo pouze zvýšení o 75 bp.

Graf EUR / PLN, interval D1. zdroj: Tickmill

Zdá se, že tomuto scénáři odpovídá situace na denních grafech EUR/PLN a USD/PLN, kde je patrné nedávné posílení zlotého. V současné době roste riziko většího či menšího odrazu těchto poklesů. Záminka v podobě rozhodnutí MPC by se k tomu skvěle hodila.

Graf USD / PLN, D1 interval. zdroj: Tickmill

Je však vhodné připomenout, že konečná reakce na rozhodnutí MPC o úrokových sazbách neproběhne dnes, ale až ve čtvrtek po tiskové konferenci prezidenta NBP Adama Glapińského. Konference, během níž by měl být sestaven scénář dalších změn v ceně peněz v Polsku. A právě on bude mít na chování zlotého v následujících měsících největší vliv.