Zápisky ze zasedání FOMC na trh příliš nezapůsobily

Vzhledem k „jestřábí“ tónu zápisu z posledního zasedání FOMC dolar reagoval pouze dočasným, minimálním posílením. Americké indexy v podstatě prošly tímto dokumentem bez pohybu a skončily den s mírnými zisky. Větší reakce na FX bylo možné pozorovat po horších než očekávaných hodnotách ISM pro výrobu v USA. V Evropě akcie výrazně vzrostly na další rovnou seanci, protože inflační tlaky polevily a čínská ekonomika se znovu otevřela.

Boj s inflací

Stále existuje nesoulad mezi očekáváním Fedu a trhu, což zůstává hlavním rizikem pro dolar. Zápis z prosincového jednání FOMC posílilo nadšení americké instituce bojovat s inflací a letos dále zvyšovat úrokové sazby. Poznámky poznamenaly, že ačkoli předseda Fedu Jerome Powell signalizoval pomalejší tempo zpřísňování měnové politiky, „nejednalo se o žádné oslabení odhodlání výboru splnit cíl cenové stability nebo hodnocení, že inflace je již na trvale sestupné cestě“.

Úředníci vyjádřili frustraci, že trh stále oceňuje snížení úrokových sazeb ve druhé polovině roku. Uvedlo, že „neoprávněné uvolňování finančních podmínek, zejména pokud by pramenilo z nesprávného vnímání funkce reakce výboru veřejností, by zkomplikovalo úsilí FOMC obnovit cenovou stabilitu“. Možnost snížení nákladů na peníze v roce 2023 tak byla zamítnuta. S takovým scénářem nikdo z účastníků nepočítal.

Členové obecně poznamenali, že restriktivní politika bude muset být zachována, dokud příchozí údaje neposkytnou důvěru, že inflace je na trvalé cestě dolů ke 2 %, což bude pravděpodobně „nějakou“ dobu trvat. Futures fondu Fed pokračují ve snižování cen, takže Fed letos zahájí cyklus uvolňování měnové politiky v důsledku recese (první škrty). Tento postoj se po zveřejnění posledních „minut“ nijak výrazně nezměnil.

Pokračování ve zvyšování úrokových sazeb

Včera jsme obdrželi další jestřábí signál v podobě prohlášení předsedy Fedu Minneapolis. Neel Kashkari poukázal na to, že by bylo vhodné pokračovat ve zvyšování sazeb alespoň na nejbližších zasedáních, dokud si Fed nebude jistý, že dynamika růstu cen dosáhla vrcholu. Podle jeho názoru může cyklus skončit i na úrovni 5,4 %, což by znamenalo, že nás čekají další pohyby celkem o 90 bazických bodů.

I přes takové omezující signály nepřišla žádná výrazná reakce trhu. Indexy Wall Street zakončily den mírnými zisky. Na konci dne dolar nakonec ztratil, i když kolem 20:XNUMX mírně získal. V prvních hodinách evropské seance převládala větší volatilita na FX. Pár EUR / USD po úterních propadech se již ve středu obchodovala nad 1,06.

Z tvrdých dat jsme dostali ISM pro průmysl, který mírně zklamal (48,4 bodu) a zprávu „JOLTS“, která ukázala, že počet volných míst a fluktuace zaměstnanců zůstaly na 10,46 milionu a říjnová data byla revidována na 10,51 milionu. Dnes máme před sebou ADP a týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti.

Tyto publikace jistě osvětlí zítřejší čtení NFPže možná zvýšit volatilitu na trhu.

Źródło: Lukasz Zembik, Oanda TMS Brokers