Základy forexu - platební bilance, devizové rezervy, politika a spekulace [část 3]

Platební bilance, měnové rezervy, politika a spekulace

Jedná se o třetí a poslední část cyklu o nadacích na trhu Forex, který obsahuje velkou dávku znalostí v oblasti měnové reakce na ekonomické a politické faktory. Jejich pozorování hraje důležitou roli v jejich analýze. Nebude velkým překvapením, pokud zjistím, že ne každá měna reaguje při zveřejňování, například na inflaci, s podobnou mírou volatility. Na druhé straně hledání pozitivních nebo negativních korelací mezi jednotlivými měnovými páry nemá velký smysl, protože jejich míra se postupně mění v závislosti na tržních podmínkách. Korelace na trhu samozřejmě nejsou konstantním faktorem, který se vyskytuje vždy, ve stejném rozsahu mezi páry.

Přečtěte si úplně

Základy na Forexu - základní faktory ovlivňující kurzy [1. část]

Základy na Forexu - nezaměstnanost a inflace [část 2]

Platební bilance

Nejprve se podívejme přesně na to, o čem je zveřejnění platební bilance. Poskytuje statistický obraz všech toků zahraničního obchodu dané země za určité časové období (nejčastěji mluvíme o ročních podmínkách). Rozdělujeme to na dvě skupiny - aktuální rozvahu a kapitálovou rozvahu. Zvažme první z nich.

Aktuální zůstatek dělíme se na obchodní bilanci a neviditelný účet (zahrnuje provoz, převody, výnosy z termínovaných vkladů). Obchodní bilance je na trhu mnohem „vlivnější“, což ilustruje toky výměny zboží, jinými slovy vývoz / dovoz. Pokud mezi exportem (e) a importem (i) existuje takový vztah: e  > a mluvíme o pozitivní obchodní bilanci. Poté vývozci dostávají za prodané zboží cizí měny. Poté je vymění za PLN a prodají více cizí měny, než kolik je potřeba pro import. Přirozeně funguje příznivě (posiluje) na národní měně.

V situaci záporné platební bilance (i> e) platí dovozci za zboží zakoupené v zahraničí v cizí měně. Poptávka po cizí měně nakupované na domácím trhu (v tomto příkladu) za PLN je větší než prodej této měny z exportu. To má negativní dopad na zlotý.

Vezměme si druhý typ pro workshop - kapitálová bilance, Jedná se, jak název napovídá, o toky kapitálu. Nákup zahraničních aktiv Poláky způsobuje odliv prostředků ze země. Opačná situace způsobuje příliv zahraničních platebních prostředků do Polska. Pokud se zůstatek neshoduje (nejde na 0 / není rovno), jednáme s deficitem nebo kladným zůstatkem. V Polsku existuje obchodní deficit již mnoho let. Co je to způsobeno? K tomuto stavu přispívá jako obvykle mnoho faktorů. Při jejich zohlednění lze odvodit jednoduchý vztah:

• kladná platební bilance -> zvýšení domácí měny
• záporná platební bilance -> pokles národní měny

Hrubé devizové rezervy

Měnové rezervy v Polsku zahrnují: měnové zlato, zvláštní práva na drwawning (SDR - mezinárodní bezhotovostní vypořádací jednotka) a další měnová aktiva, která lze směňovat v centrální bance. Obecně platí, že čím větší rezervy, tím nižší riziko destabilizace domácí měny v případě turbulencí na trzích, větší záruka směnitelnosti zlotého a splácení zahraničního dluhu.

Úroveň devizových rezerv má obecně ilustrativní charakter. Na základě údajů z něj bychom neměli provádět dlouhodobé spekulace o možném nárůstu či pádu národní měny. Devizové rezervy jsou užitečné v případě výměny velkého množství hotovosti za jinou měnu. Obzvláště intenzivně úroveň devizové rezervy země sleduje nerezident.

Portfolio a přímé investice

Pro velký podíl analytiků a výzkumníků na měnovém trhu jsou portfolio a přímé investice považovány za nejdůležitější faktor na polském trhu. Co je v nich skutečně? Mimo jiné se jedná o kalendář akvizic, privatizací a výkupů polských podniků, např. Zahraničními investory. Dobrá znalost výše uvedených transakcí vám umožňuje připojit se k toku významných peněžních toků. Investoři si často uvědomují, aby nezpůsobili významné snížení národní měny, uzavírají měnové swapové transakce na peněžním trhu, a tak nepřímo půjčují PLN, čímž odkládají prodej měny v budoucnu (druhá swapová část).

Politická stabilita a spekulace

Nebude zde velkým překvapením odvodit závislost na tvrzení, že čím je země politicky stabilnější, tím silnější je národní měna. Horká období pro měny jsou všechny protivládní demonstrace, aktivity politických stran (jako ukazatel dalšího vývoje), stabilita vlády nebo volby.

V případě politických událostí, jako jsou války, otřesy, důležité projevy politických vůdců nebo skandály, mají psychologický charakter. Díky tomu lidé vytvářejí myšlenky založené na dané zemi, ať už je stabilní, jaká je její síla na mezinárodní scéně nebo ekonomická situace. Stojí za zmínku tzv. únikové měny. Mluvíme o americkém dolaru a švýcarském franku, které získávají v situacích nejistoty. Je to kvůli určitému historickému přesvědčení o vojenské moci Spojených států a politice neutrality ve Švýcarsku.

Spekulace je zajímavějším faktorem. Vzhledem k rostoucí liberalizaci finančních trhů hraje objem zahraničního obchodu při utváření cen jednotlivých měnových párů stále menší roli. Vzhledem k tomu, že nejdůležitější roli hrají velké peněžní toky, je to především protéká (spekulativní toky fondů) budou budovat krátkodobé kurzy. V Polsku se krátkodobé spekulace zabývají pouze polskými a zahraničními bankami.

Kurzová politika centrální banky

Jedním z hlavních cílů centrálních bank je udržovat stabilní cenovou hladinu. Strategie používaná MPC je založena na zásadách přímého cíle inflace. Předpokládá zaměření na všechny informace, které podporují nebo ohrožují dosažení předpokládaného inflačního cíle. Je obtížné přímo klasifikovat daný systém směnných kurzů v teoretickém rámci a obecných vztazích. Současný systém směnných kurzů se nazývá likvidní regulovaný z důvodu stanovení úrovně intervence NBP.

Souhrn 

Při zkoumání základních faktorů bychom měli nejprve pozorovat jejich dopad na měnu (historicky) a vzít v úvahu současné prostředí a obchodní a politické souvislosti. Ne každý měnový pár se bude chovat podobně jako zprávy o klesající inflaci v zemi a často (jak ukazují nedávné světové události) to bude zcela ignorovat. Náš investiční horizont hraje velkou roli. Pokud opravdu hodláme posoudit ekonomickou situaci dané země, vezmeme-li v úvahu, že budeme chtít investovat své peníze déle, pak má nejzákladnější analýza smysl. Pro čistě spekulativní hry je však taková analýza pro nás naprosto zbytečná. Informace o publikacích dat mohou signalizovat pouze období se zvýšenou volatilitou.