Optimistický výhled pro akcie rozvíjejících se trhů v roce 2021

Začali jsme s aktuálním týdnem s jasnou divergencí mezi burzami: popudové akcie (tj. Technologické společnosti) klesly, zatímco na široce chápaném trhu převažují objednávky na nákup, což naznačuje obnovený nárůst popularity cenných aktiv. 

Jak jsme psali minulý pátek, abychom potvrdili váš návrat k zásoby hodnoty je bezpodmínečně nutné, aby výnos desetiletých dluhopisů v USA přesáhl 1-1,1%. Kromě toho vidíme, že akcie rozvíjejících se trhů včera ráno dosahovaly nejlepších výsledků při meziročním vývozu z Jižní Koreje (prvních 20 dnů v listopadu) oproti očekávaným 11,1% ve srovnání s odhadem - 5,8%, což je signál, že se cyklická složka ekonomiky ve skutečnosti zahřívá. 

O autorovi

Peter Garry - ředitel strategie akciových trhů v Liberci Saxo Bank. Vyvíjí investiční strategie a analýzy akciového trhu i jednotlivých společností pomocí statistických metod a modelů. Garnry vytváří Alpha výběr pro Saxo Bank, měsíční časopis, ve kterém jsou vybírány nejatraktivnější společnosti v USA, Evropě a Asii. Přispívá také ke čtvrtletním a ročním odhadům Saxo Bank "Šokující předpovědi". Pravidelně komentuje televizi, včetně CNBC a Bloomberg TV.

Akciový trh v roce 2021

Vzhledem k tomu, že se průmyslový růst Číny vrací na předpandemickou úroveň, existují náznaky silného růstu v Asii, což se pozitivně promítne do cen akcií společností na rozvíjejících se trzích, zejména v Jižní Koreji, Číně, Tchaj-wanu a Indii.

Od konce června akcie rozvíjejících se trhů překonaly akcie rozvinutých trhů o 10,5%. Nálady se mění, protože ukazatele z hlavních rozvíjejících se ekonomik (Čína, Tchaj-wan, Jižní Korea a Indie) překročí projekce, protože tato část světa je při řešení pandemie mnohem lepší než rozvinuté země. Relativní výkonnost rozvíjejících se a rozvinutých trhů také naznačuje, že čelíme návratu k průměru, protože rozvíjející se trhy již léta zaostávají za investory zaměřenými na americké technologické a zdravotnické akcie.

Náš optimistický pohled vycházíme převážně z předpokladu, že Čína uvolní finanční podmínky prostřednictvím měnové politiky. V mnoha ohledech jsou finanční podmínky v Číně příliš přísné, což neustále posiluje čínskou měnu vůči dolaru, ale dlouhé trvání těchto podmínek se stává problematickým v kontextu růstu vývozu a hospodářských odvětví souvisejících s nemovitostmi. Očekáváme, že Čína v roce 2021 uvolní svoji měnovou politiku, což by mohlo zvýšit ceny akcií kvůli vyšším multiplikátorům ocenění. 

Dalším argumentem ve prospěch dlouhých pozic v akciích na rozvíjejících se trzích je, že pobídky zavedené Čínou a lepší pozice asijské ekonomiky výrazně zvýší výdělky ve srovnání s jejich současnými minimy. Analytici předpovídají, že zisky se v příštích 12 měsících zvýší o 43%, což s největší pravděpodobností přinese významné pozitivní efekty: vyšší než očekávané a rychle rostoucí meziroční výnosy se obvykle promítnou do zlepšení nálady na trhu. Pro roky po roce 2021 analytici předpovídají 11-15% nárůst výnosů, což by se mělo promítnout také do vyšších cen akcií, protože investoři budou i nadále orientováni na růst.