Next Eleven (N-11) – Nejlepší hráči, tj. Mexiko, Turecko a Jižní Korea [část. A]

Vracíme se k našemu cyklu, který vysvětluje zkratky, které seskupují konkrétní ekonomiky. Jedním z nich je Next 11, který je také známý jako N11. Jak víme z historie BRICS, zkratky pro skupiny zemí často vytvářejí investiční banky. Nebylo tomu jinak ani s Další jedenáctka (N-11)kdo vytvořil Goldman Sachs. Zajímavé je, že americká investiční banka již vytvořila slavnou skupinu zemí - BRIC.

Zdroj: wikipedia.org

Next Eleven je pokusem o hledání dalších zemí, které se měly stát dobrým místem pro investování peněz. Studie vznikla 12. Skupina zemí zahrnovala: Bangladéš, Egypt, Indonésie, Írán, Mexiko, Nigérie, Pákistán, Filipíny, Jižní Korea, Turecko oraz Wietnam. Co měly tyto země společného? Zdánlivě nic moc. Ostatně některé ze zemí byly již vysoce rozvinuté (Jižní Korea, Turecko), jiné teprve bohatly (Bangladéš). Nacházeli se na různých kontinentech a měli různé obchodní partnery. Při bližším pohledu však všechny země měly velmi vysoký potenciál. S výjimkou Jižní Koreje měly země velmi dobrou geografickou pyramidu a rychle rostly.

Počátky formování N-11

V roce 2003 získala Goldman Sachs další proslulost vytvořením BRIC, které se také říkalo „Velká čtyřka“. Tato zkratka je složenina prvních písmen zemí jako např Brazílie, Rusko, Indie oraz Chiny. Tyto čtyři země byly symbolem nadcházející změny. Od nynějška se v průběhu let bude výhoda rozvinutých zemí před rozvojovými zeměmi snižovat. To zvýší ekonomický, politický a vojenský význam rozvojových zemí. BRIC představuje 25 % rozlohy země a asi 40 % světové populace. Je snadné si představit, jaký potenciál tato skupina zemí měla. Zejména pokud jde o Indii a Čínu.

S „objevením“ zemí BRIC začal závod o nalezení dalších perspektivních zemí a jejich seskupení do akronymů. V roce 2005 navrhla Goldman Sachs The Next Eleven (N-11). Podle ekonomů a analytiků této investiční banky měla skupina šanci stát se jednou z nejvýznamnějších ekonomik XNUMX. století.

N-11 není homogenní skupina zemí

Goldman Sachs si tyto země nevybral náhodou. Každá země musela splnit následující kritéria:

• ekonomická stabilita,
• politická situace,
• otevřenost obchodu,
• investiční politika,
• kvalita vzdělání.

Kromě těchto kritérií byl zohledněn i ekonomický potenciál. Z tohoto důvodu již nejvyspělejší země z rozběhnutého období vypadly. Důvodem bylo to, že navzdory dobrému hodnocení Goldman Sachs byl jejich potenciál zvýšit rozsah HDP mnohem omezenější než v případě rozvojových zemí. Výjimkou byla Jižní Korea, Türkiye a Mexiko. Obě země výrazně zaostávaly za zbytkem zemí v ekonomickém rozvoji.

Každá z těchto zemí zaznamenala nárůst populace. Pákistánská demografická pyramida (růst populace o 110 % mezi lety 1980 a 2008) byla samozřejmě zcela odlišná od té Jižní Koreje (+28 % za stejné období). Čím mladší populace, tím větší konkurence na trhu práce. To má za následek menší tlak na mzdy než v zemích s nedostatkem pracovních sil.

Za zmínku stojí, že žádná ze zemí nebyla co do počtu obyvatel malá. Nejméně lidnatá Jižní Korea měla necelých 50 milionů obyvatel. Nejlidnatější byla Indonésie s přibližně 230 miliony obyvatel. K tomu, aby země měla velký růstový potenciál, samozřejmě nestačí jen velká populace. Je také důležité, aby země měla příznivé faktory, které jí umožní využít dobrého výchozího bodu, kterým je demografická dividenda. Mladá populace v kombinaci s konvergencí ekonomiky dokáže zázraky. Skvělým příkladem toho je Čína, která za posledních čtyřicet let dosáhla velkolepého hospodářského růstu.

Ekonomický potenciál zemí N11 je mnohem menší než potenciál BRIC. Stále se ale bavíme o zemích s velmi velkým počtem obyvatel a šancí na konvergenci. Podle rozboru Světová banka a Goldman Sachs by tyto země mohly do roku 7 dosáhnout ⅔ HDP zemí G2050. Je však na místě si to připomenout pouze Jižní Korea, Mexiko a Turecko mají šanci dohnat během několika desetiletí životní úroveň zemí G7. Samozřejmě v případě Jižní Koreje je tato trasa mnohem kratší než v případě Mexika.

Bohužel máme špatnou zprávu pro „pohodlné“ investory – neexistuje žádný ETF, který by poskytoval expozici pouze zemím Next Eleven. Důvodem je to, že některé země N-11 mají velmi špatně rozvinuté kapitálové trhy.

Primáti a outsideři

Země vybrané do tohoto seznamu se nyní mohou zdát jako omyl. Ostatně Pákistán a Nigérie v současnosti nepatří mezi ekonomické lídry. V roce 2005 však svět vypadal úplně jinak. Trvalý surovinový boom, což přispělo k tomu, že země jako Nigérie zažívaly zlatý věk. Příliv prostředků z exportu vytvořil příležitost pro dynamičtější rozvoj země. V případě Pákistánu a Nigérie však dobré časy nebyly využity k položení základů budoucího růstu. Rozvoj Egypta zase zcela jistě zpomalil sociální nepokoje, čehož příkladem byla revoluce v severoafrických zemích v roce 2011.

Nevýhodou vytvořené zkratky byl obecný nesoulad zemí v mnoha aspektech. Jedním z nejnápadnějších aspektů je nestejná úroveň rozvoje. Například Jižní Korea se do celého seznamu nevejde. Je ekonomicky příliš rozvinutá. Totéž platilo o Mexiku a Turecku. Obě země byly méně rozvinuté než Korea, ale předstihly země jako Bangladéš, který byl považován za jednu z nejchudších zemí světa. Tři zmínění (Jižní Korea, Turecko a Mexiko) jsou „top hráči“ N-11.

V tomto článku se zaměříme na nejvyspělejší země. Důvod je prostý. V případě nejrozvinutějších kapitálových trhů má investor možnost přímo investovat. Tato možnost se nejčastěji týká mexické, turecké a korejské burzy. V ostatních případech je přímý přístup k burze nepravděpodobný. Tyto země jsou navíc již dnes oblíbenou destinací zahraničních investorů, kteří investují svůj kapitál.

Jižní Korea – úžasná ekonomická transformace

Mezi zeměmi N-11 je to opravdová rozinka. Jižní Korea je vysoce rozvinutá země. Je pátou největší ekonomikou v Asii (po Číně, Indii, Japonsku a Indonésii). Je to země, která prošla neuvěřitelnou ekonomickou modernizací. Bývá označován jako Zázrak na řece Han. Zázrak začal v roce 1961, kdy se vojenská junta chopila moci v zemi a začala provádět řadu ekonomických reforem. Postupem času vznikly slavné chaeboly a začaly transformovat ekonomiku. Korea přešla od exportu jednoduchých produktů nízké kvality a ceny k pokročilým produktům. V současnosti si většina lidí spojuje smartphony Samsung nebo vozy Kia.

HDP Jižní Koreje na obyvatele od roku 1990. Zdroj: Světová banka

Rychlý ekonomický rozvoj vyústil v zařazení země do G-20 a přistoupení OECD. Silnou stránkou země je efektivní vzdělávací systém a důraz na vzdělání ze strany rodičů dětí. „Vzdělanostní rasa“ je na jedné straně kritizována, ale díky ní jsou Korejci velmi dobře připraveni vstoupit na trh práce. Země se rozvíjí i díky exportu. V současné době Korea vyváží vysoce zpracované produkty, které nacházejí kupce po celém světě. Před COVIDem byla tato země 8. největším vývozcem a dovozcem na světě.

Soul nyní. Zdroj: wikipedia.org

Korea má také velmi rozvinutý finanční sektor. Korea Stock Exchange je jedním z nejdůležitějších obchodních míst s cennými papíry v celé Asii.

Země je otevřená zahraničním investorům a sama ráda investuje na jiných trzích. Jednou z největších nevýhod Jižní Koreje je však její severní soused, což o sobě čas od času dává znát testy raket. Dalším problémem je demografie. Stárnutí populace je výzvou. Zdá se, že v příštích letech bude muset Korea zvýšit podíl přistěhovalců. To je docela kulturní výzva, protože Korejci jsou obecně poněkud skeptičtí ohledně otevírání trhu práce imigrantům.

Index KOSPI 200. Zdroj: TradingView

Investování na korejském trhu lze provést jak přímým nákupem akcií, tak investování do ETF. Níže jsou uvedeny dva ETF, které umožňují evropským investorům investovat na tomto trhu.

ČÍST: Nikkei, Hang-Seng, Kospi - Jak investovat do asijských indexů? [Průvodce]

Lyxor MSCI Korea UCITS ETF - Acc.

Jedná se o ETF s expozicí na korejském trhu. ETF se řídí indexem MSCI Korea 25/30. Fond spravuje aktiva ve výši více než 115 milionů EUR. Index je velmi koncentrovaný. Největší pozici má Samsung s více než 27% podílem v portfoliu. Dalších 7 % drží dceřiné společnosti Samsungu. Poplatek za správu je 0,45 %.

iShares MSCI Korea UCITS ETF USD (IKOR)

Jedná se o evropský ekvivalent iShares kotovaných v USA. Index spravuje aktiva přes 368 milionů dolarů. Jde o poměrně drahé ETF. Roční poplatek za správu (TER) je 0,74 %. V ETF je více než 100 korejských společností. Jde tedy o zajímavý způsob, jak se dostat na korejský trh.

Graf iShares MSCI Korea UCITS ETF USD, časový rámec MN. Zdroj: xStation, XTB

Mexiko – stále probíhá

Je desátou nejlidnatější zemí světa. Jak můžete vidět, toto je jediná Latinská Amerika v N-11. Mexiko na rozdíl od jiných zemí obchoduje především se Spojenými státy. To je způsobeno skutečností, že USA a Mexiko spolu sousedí a fungují v rámci NAFTA již mnoho let. NAFTA se skládala z Mexika, Spojených států a Kanady. V roce 2020 země podepsaly dohodu USMCA (Spojené státy americké – Mexiko – Kanada – dohoda), která nahradila NAFTA.

ČÍST: Tequila Hangover neboli mexická krize z roku 1994

Meksyk je středně vyspělá země. Díky velkému počtu obyvatel je však jednou z nejvýznamnějších ekonomických oblastí světa. Po očištění o kupní sílu je Mexiko 13. největší ekonomikou. V roce 1994 zažilo Mexiko těžkou měnovou, bankovní a ekonomickou krizi. Po pouhých několika letech se země vrátila na cestu růstu. Za zmínku stojí, že země zažívá v posledních dvou desetiletích nízkou inflaci. Díky tomu bylo podnikání v Mexiku mnohem jednodušší. Není divu, že země zaznamenala nárůst zahraničních investic. Bohužel konvergence se Spojenými státy v posledních letech nepokročila. Podle níže uvedeného grafu mělo Mexiko v roce 2021 HDP na hlavu (paritu kupní síly) 19,6 69,3. $. Spojené státy měly 28,28 tis. $. To znamená, že poměr indexu těchto dvou zemí je 1990 %. V roce 34,76 byla míra XNUMX %.

HDP Mexika na obyvatele od roku 1990. Zdroj: Světová banka

I přes dynamický hospodářský růst se země stále potýká s vysokými sociálními nerovnostmi. Dalším problémem je nerovnoměrný ekonomický vývoj, tedy rozdělení na bohaté "Půlnoc" a chudší "Jižní".

Stojí za připomenutí, že Mexiko má jeden z nejdůležitějších kapitálových trhů v celé Latinské Americe. Evropský investor může na tomto trhu investovat přímo nebo prostřednictvím ETF a podílových fondů s expozicí v tomto regionu.

iShares MSCI Mexico s limitem UCITS ETF (Acc)

Poplatek za správu je 0,65 % ročně. ETF napodobuje chování indexu MSCI Mexico Capped. Spravovaná aktiva dosahují 87 milionů USD. ETF má ve svém portfoliu pouze 22 společností. Z toho prvních 10 pozic tvoří 80 % celého portfolia. Zakoupením tohoto produktu budete mít ve svém portfoliu mimo jiné: společnosti jako Walmart de Mexico a Cemex.

Američtí investoři mohou investovat na mexickém trhu prostřednictvím iShares MSCI Mexico Index (EWW). Spravovaná aktiva fondu dosahují přibližně 1,5 miliardy USD. V portfoliu ETF je 44 společností. Nejvýznamnější společností v portfoliu je America Movil. Stejně jako v předchozím ETF získá investor expozici ve společnostech jako Cemex nebo Walmart de Mexico.

iShares MSCI Mexico Index (EWW) ETF graf, časový rámec MN. Zdroj: xStation, XTB

Türkiye - dynamický vývoj a makroekonomické problémy

Je to jeden z nejvyvinutějších členů N-11. Je také jedním z členů G20 a OECD. Je to 11. ekonomika z hlediska parity kupní síly. Země dlouhá léta vyjednávala s Evropskou unií o vstupu do této organizace. Po 17 letech vyjednávání je však vstup do EU dál než blíž. Současné politické elity se výrazně distancovaly od plánů na vstup do EU. Navzdory tomu země vyváží většinu svého zboží do evropských zemí. To není překvapivé, vezmeme-li v úvahu, že Turecko je mostem mezi Evropou a Blízkým východem.

ČÍST: Vysoká inflace, nízké úrokové sazby a slabá měna aneb jak investovat v Turecku? [Průvodce]

Turecký export zahrnuje zemědělské zboží, oblečení, motory, automobilové díly, domácí spotřebiče, elektroniku a stavební materiály. V posledních čtvrtletích se turecká vojenská technika stala velmi populární (např. trubci Bayraktar). Země také vyvíjí vlastní koncept stíhacího letounu, který má časem nahradit F-16.

Dynamický vývoj ekonomiky přerušila měnová krize z let 2018-2022. Turecká lira se zhroutila. Měnová politika v boji s inflací rozhodně nepomohla. Udržování nízkých úrokových sazeb bylo jedním z důvodů oslabení turecké liry. Země se potýká s problémem v bankovním sektoru. Vysoký podíl úvěrů v selhání (prodlení se splácením) způsobuje nízkou kvalitu aktiv bank. To znamená, že banky se musí na nové dlužníky dívat mnohem pečlivěji. To zase zpomaluje ekonomický rozvoj. Krize v Turecku výrazně zpomalila konvergenci země k nejrozvinutějším ekonomikám.

HDP Turecka na obyvatele od roku 1990. Zdroj: Světová banka

Společnost Türkiye získala několik značek, které jsou rozpoznatelné na evropském trhu. Jedním z nich je Bekokterá má silné postavení na trhu domácích spotřebičů. Navíc jde o tureckou společnost vestel. Firma vyrábí televizory pro značky jako např Toshiba CZY Hitachi. Společnost je kotována na istanbulské burze cenných papírů.

Türkiye je také místní velmocí ve vývozu oblečení do Evropy. Část výroby je zadána světovým, zahraničním značkám. Země však získala i vlastní značky. Patří k nim např. vakko CZY Mavi Jeans.

iShares MSCI Turkey UCITS ETF

Jedná se o ETF, jehož benchmarkem je MSCI Turkey. Jedná se o velmi koncentrované ETF. Skládá se ze 17 komponent. Proto neinvestuje na širokém tureckém trhu, ale do největších společností. To má své stinné stránky, protože investor nebude vystaven indexu malých a středních kapitalizací, který může mít velmi vysoký potenciál. ETF jsou poměrně drahé. Roční poplatek za správu je 0,74 %. Jedná se o evropský ekvivalent indexu iShares MSCI Turkey Index (TUR).

Graf iShares MSCI Turkey UCITS ETF, časový rámec MN. Zdroj: xStation, XTB

Forex brokeři nabízející ETF a akcie

Jak investovat na trzích zemí Next Eleven (N-11)? Není to tak jednoduché, jak bychom chtěli, a výběr ETF je prostě velmi omezený. Stále větší počet forexových brokerů má však poměrně bohatou nabídku akcií, ETF a CFD pro tyto instrumenty.

Například na XTB Dnes zde najdeme přes 3500 400 akciových nástrojů a XNUMX ETF, a Saxo Bank přes 19 000 společností a 3000 XNUMX ETF fondů.

makléř
Konec	Polska	Dania
Počet nabízených burz	16 výměn	37 výměn
Počet akcií v nabídce	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - akcií 8 800 - CFD na akcie
Množství nabízené ETF	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF
provize	0% provize až do výše obratu 100 000 EUR / měsíc	dle ceníku
Minimální vklad	0 zł (doporučeno min. 2000 500 PLN nebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go
	PŘEHLED	PŘEHLED
	OTEVŘETE ÚČET	OTEVŘETE ÚČET

CFD jsou složité nástroje a zahrnují vysoké riziko rychlé ztráty hotovosti z důvodu pákové efektivity. 76% účtů retailových investorů zaznamenává peněžní ztráty v důsledku obchodování CFD s tímto poskytovatelem CFD. Zvažte, zda rozumíte tomu, jak CFD fungují a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty peněz.

Souhrn

Jižní Korea, Mexiko a Turecko jsou nejrozvinutějšími ekonomikami zařazenými do Next Eleven. Všechny země mají dobře vyvinutý kapitálový trh. Díky tomu mohou investoři v těchto zemích investovat velmi jednoduchým způsobem – ať už přímými investicemi nebo investováním pomocí ETF.

Jižní Korea je na tom nejlépe. Navzdory vysoké životní úrovni Korea stále bohatne. V důsledku toho, pokud jde o HDP na hlavu (v paritě), překonaly výkonnost Japonsko. Před 40 lety se to zdálo nemožné. Korea se samozřejmě potýká s demografickými problémy, které mohou zpomalit ekonomický rozvoj.

Türkiye je zase druhou nejbohatší zemí patřící do Next Eleven. Do roku 2018 se země rozvíjela velmi dynamicky. Byl to jeden z oblíbených rozvíjejících se trhů pro investory z vyspělých zemí. Bohužel posledních pár let bylo bojem s měnovou krizí a vysokou inflací. Přesto má země velký potenciál pro další rozvoj. Napomáhá tomu výhodná geografická poloha a stále mladá populace.

Mexiko má zase blízko k jedné z nejmocnějších ekonomik světa – Spojeným státům. Zdálo by se, že Mexiko by mělo USA rychle dohnat. Polsko se totiž v důsledku ekonomické integrace se zeměmi „Staré unie“ začalo velmi rychle rozvíjet. Mexiko zatím nevyužívá svůj plný potenciál. Výhodou je však mladá populace a příznivá geografická poloha. Problém je korupcecož zpomaluje ekonomický růst a zvyšuje sociální nerovnosti.