Nejdůležitější události týdne pro trhy: HDP a PCE

V nadcházejícím týdnu bude středem makroekonomické pozornosti středeční zveřejnění zápisu z posledního jednání Federální rezervní systém a čtvrteční revidovaný odhad amerického HDP za čtvrté čtvrtletí, stejně jako údaje o inflaci PCE.

CO BY MOHLO POHYBOVAT TRHY V PŘÍŠTÍM TÝDNU?

Náš subjektivní výběr potenciálně tržních ekonomických událostí pro pracovní týden začínající 20. února:

Pondělí 20. února

• • Den prezidentů

Středa 22. února

• • Zápis z posledního zasedání Fedu

Reakce trhu na čtvrtbodové zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému z 1. února odhalila trhlinu. Zdá se, že investoři a Fed jsou ve sporu ohledně toho, jakým směrem se mohou úrokové sazby letos ubírat, přičemž centrální banka se zavázala „držet kurz“ ve svém boji proti inflaci a trhy sázejí, že Fed svůj postoj zmírní. Ačkoli nedávné údaje o Inflace CPI a PPI přiblížil očekávání trhu ke komunikaci Fedu.

Předseda Fedu Jay Powell na tiskové konferenci 1. února Powell trval na tom, že se blíží další zvýšení sazeb, a řekl, že Fed letos neplánuje sazby snížit. Jeho nedostatek pevné odpovědi na přímé otázky ohledně očekávání trhu ohledně snížení sazeb však prohloubil propast mezi tržním oceněním sazeb a ekonomickými prognózami Fedu.

Od tohoto setkání a tiskové konference se několik představitelů Fedu postavilo proti holubičímu vyprávění trhu a slibovalo, že sazby zůstanou vyšší déle. Zápis z jednání by měl poskytnout hlubší vhled do uvažování politiků o inflaci a na to, jak dlouho očekávají, že sazby zůstanou na současné úrovni. Je však třeba připomenout, že schůzka se konala před zveřejněním americké zprávy o datech a zaměstnanosti, která ukázala, že americká ekonomika v lednu nečekaně vytvořila 517 000 pracovních míst. Klíčovou otázkou, na kterou může zápis odpovědět, je, zda si představitelé Fedu stojí za svým prosincovým bodovým grafem, který předpovídá sazbu na konci roku 2023 na 5,125 %.

čtvrtek 23. února

• • HDP USA VE XNUMX. čtvrtletí

Přestože Fed zvýšil svou referenční úrokovou sazbu na rozpětí 4,5 %-4,75 %, americká ekonomika se drží celkem dobře, se silným růstem ve XNUMX. a XNUMX. čtvrtletí loňského roku po slabém prvním pololetí.

První odhad HDP za čtvrté čtvrtletí minulého měsíce ukázal růst o 2,9 %, nad očekáváním ekonomů ve výši 2,5 %. Ve třetím čtvrtletí činil nárůst 3,2 %. Růst spotřebitelských výdajů byl trochu zklamáním ve výši 2,1 %, což je pokles z 2,3 % ve XNUMX. čtvrtletí, i když stěží překvapivé vzhledem k tomu, že maloobchodní tržby v listopadu a prosinci klesly, když se nakupující před prázdninovou sezónou předzásobili. Výdaje se mohou v lednu zvýšit, protože brzy budou zveřejněny údaje o osobních výdajích a příjmech.“

pátek 24. února

• • Základní cenový index US PCE (leden)

Fed preferované měřítko inflace, index spotřebitelských cen (PCE), v prosinci klesl na 4,4 % ze zářijových 5,2 %. S poklesem indexu na nejnižší úroveň od října 2021 narativ o „desinflaci“ rozdmýchal trhy a podnítil spekulace, že Fed může snížit úrokové sazby do konce roku 2023.

Další pokles lednové základní hodnoty PCE by mohl pomoci udržet narativ slábnoucího růstu cen. Bohužel pro býky akciového trhu však zpráva o silné zaměstnanosti za leden naznačuje, že prudký pokles jádrového PCE je nepravděpodobný. Americká ekonomika v lednu nečekaně přidala 517 000 pracovních míst, což zbořilo odhady ekonomů na 185 000. Inflace by tedy mohla zůstat relativně vysoká, přičemž ceny by mohly být nafouknuté vyššími osobními výdaji mezi pracujícími.