Nejdůležitější ekonomické události příštího týdne (30. ledna – 3. února)

Na vrcholu seznamu klíčových ekonomických událostí jsou tři rozhodnutí o úrokové sazbě, kde má americká centrální banka, Bank of England a Evropská centrální banka zvýšit úrokové sazby. Pak páteční zpráva o mzdách mimo zemědělství ukáže, zda největší světová ekonomika vytvořila v lednu méně pracovních míst než v prosinci. Bude to pravděpodobně emocionální týden.

HLAVNÍ EKONOMICKÉ UDÁLOSTI (30. LEDNA – 3. ÚNORA):

pondělí 30. ledna

• • Žádná významná oznámení

úterý 31. ledna

• • Žádná relevantní oznámení

Středa 1. února

• • Rozhodnutí americké centrální banky o úrokových sazbách

Li Federální rezerva zvýší úrokové sazby? V prosinci Fed zvýšil úrokové sazby o půl procentního bodu, čímž ukončil sérii čtyř po sobě jdoucích zvýšení o 0,75 procentního bodu a dostal sazbu federálních fondů na své cílové rozpětí 4,25 až 4,5 %. V současné době se zdá, že tvůrci politik jsou rozděleni v tom, zda zvýšit sazby o dalších 0,5 procentního bodu, nebo se omezit na zvýšení o čtvrt bodu.

Trhy mezitím stále očekávají pokles sazeb v roce 2023. V současné době trhy letos oceňují snížení sazeb nejméně o půl procentního bodu, což se zdá optimistické, zejména s nezaměstnaností na úrovni 3,5 %, což je nejnižší hodnota za posledních 50 let. Podle všeho se bude muset v následujících měsících něco změnit.

Většina pozorovatelů očekává, že Fed ve středu zvýší sazby o 0,25 procentního bodu. Patrick Harker z Philadelphia Fed a Lori Logan z Dallas Fed, kteří jsou členy s hlasovacím právem Federální výbor pro volný trh (FOMC) to uvedl navýšení o čtvrt bodu by jim nevadilo. Na straně tohoto názoru je i Christopher Waller, který dříve prosazoval agresivnější zvyšování sazeb. To naznačuje, že může existovat rostoucí skupina členů FOMC, kteří podporují zpomalení zvyšování sazeb.

Vzhledem k tomu, že trhy očekávají, že konečná sazba bude nižší než cíl Fedu ve výši 5 % nebo vyšší, a finanční podmínky se uvolňují, existuje riziko, že inflace by se v nadcházejících měsících mohla stát problematičtější, pokud Fed očekávání nezresetuje. Mohli to udělat mnoha způsoby. Jedním ze způsobů je zvýšení sazeb o 0,5 procentního bodu 1. února, což by posunulo horní hranici cílového rozpětí Fed fondů na 5 %. Dalším přístupem by mohlo být zvýšení o 0,25 procentního bodu, ale s jestřábím vedením, které dá trhům vědět, že budou následovat další zvýšení a že sazby zůstanou po nějakou dobu vysoké.

čtvrtek 2. února

• • Rozhodnutí Bank of England o úrokových sazbách

Bank of England čelí dilematu poté, co v prosinci zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu na 3,5 %. Někteří členové Výboru pro měnovou politiku (MPC), jako je Catherine Mann, budou pravděpodobně prosazovat další zvýšení o půl procentního bodu, aby se vyřešili rostoucí ceny. Inflace je stále dvouciferná a ekonomika Spojeného království se ukázala být o něco odolnější tváří v tvář vyšším sazbám, než se možná někteří obávali, přičemž HDP v listopadu meziměsíčně vzrostl o 0,1 %. I když nedávné snížení cen energií pomohlo zmírnit inflační tlaky, přičemž inflace cen potravin je stále na 16 %, Banka nebude chtít působit dojmem, že v boji s inflací ustupuje.

Někteří členové MPC však mohou být v pokušení zvýšit náklady na úvěr o 0,25 procentního bodu s odvoláním na známé obavy z dopadu vyšších sazeb na plátce hypoték. Tyto obavy mohou být trochu přehnané, protože výnosy dluhopisů, které pomáhají utvářet cenu hypoték, se od listopadového minima u pětiletých dluhopisů téměř nezměnily, ačkoli výnosy dvouletých dluhopisů vzrostly. V každém případě do tohoto tábora mohou patřit mimo členy MPC Silvana Tenreyro a Swati Dhingra, kteří v prosinci hlasovali pro zachování základní úrokové sazby beze změny.

Bez ohledu na to, zda členové výboru ve čtvrtek zvednou úrokové sazby o 0,25 nebo 0,5 procentního bodu, bude rozhodnutí v hlasování pravděpodobně rozděleno.

• • Rozhodnutí Evropské centrální banky o úrokových sazbách

S největší pravděpodobností ve čtvrtek ECB zvýší úrokové sazby o dalších 0,5 procentního bodu. Několik členů Rady guvernérů prosazovalo zvýšení sazeb o půl procentního bodu v průběhu nadcházejících měsíců několikrát a prezidentka ECB Christine Lagardeová se v lednu na Světovém ekonomickém fóru v Davosu zavázala, že bude „držet kurz“ ve zvyšování sazeb do návratnost inflace se vrátí k cíli ECB ve výši 2 %.

V loňském roce ECB zvýšila úrokové sazby celkem o 2,5 procentního bodu, aby omezila cenové skoky, i když zpomalila tempo prosincového zvýšení na 0,5 bodu z 0,75 bodu v listopadu. Členové Rady guvernérů, kteří chtěli v prosinci další zvýšení o 0,75 bodu, však nemuseli být méně jestřábí, i když inflace v eurozóně klesla pod 10 %.

Na prosincovém setkání Lagardeová naznačila, že existují plány tři po sobě jdoucí zvýšení sazeb o půl boducož mělo za následek zvýšení směnného kurzu eura. Zdá se však, že trhy nejsou přesvědčeny, že ECB bude své pokyny dodržovat, vzhledem k rizikům, která by rostoucí náklady na půjčky mohly přinést zadluženějším členům bloku, jako je Řecko, Itálie a Portugalsko.

pátek 3. února

• • Zpráva o zaměstnanosti v USA (leden)

Zatím není mnoho důkazů o zpomalení na americkém trhu práce, přičemž týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti tento měsíc klesly pod 200 XNUMX. V prosinci výplatní páska Bylo jich zaznamenáno 223 3,5 nových pracovních míst a míra nezaměstnanosti klesla na 3,6 % z 4,6 %. Pro ty méně jestřábí průměrné hodinové výdělky zaostaly za očekáváním, vzrostly o 5,1 %, zatímco listopadová čísla byla revidována dolů z 4,8 % na XNUMX %, což zmírnilo obavy z tlaku na vzestup.

Zdá se, že trh se stále spokojuje s tempem změn úrokových sazeb Federálního rezervního systému, ale zatímco míra nezaměstnanosti zůstává na mnohaletém minimu, americká centrální banka má jen malou motivaci snižovat sazby, protože inflace je stále téměř třikrát vyšší. než cílová 3 %. Očekává se, že lednové mzdy budou 2 175. lidí a míra nezaměstnanosti se zvýší na 3,6 %.